“Estamos cerca de la conclusión, tarde o temprano concluiremos”. Así lo aseguró Pier Francesco Saviotti, director gerente de Banco Popolare, respondiendo a las preguntas de los periodistas, al margen de la reunión del comité ejecutivo de ABI en Milán, sobre el momento de la fusión con Bpm. Sobre el cronograma para convocar a los consejos de los dos bancos que deberán avalar la operación, Saviotti respondió: "No sé" si se podrá hacer al final de la semana. En cuanto a la necesidad de un aumento de capital para concretar la fusión, Saviotti reiteró que “ya lo ha dicho cien mil veces. No hay aumento de capital, si hubiera un aumento no se llevaría a cabo la operación. ¿He sido claro?”. También sobre los análisis según los cuales el "índice de Texas" del banco no sería el adecuado, Saviotti respondió que "no existe".
La operación se mantiene en el centro del interés de la Bolsa que sigue manteniendo los valores en el punto de mira. Bpm marca +1,35% a las 14,19 y Bpop +1,38% a la misma hora. Sobre la bolsa se hizo público el informe Berenberg, que rebajó el precio objetivo de la acción a 7,5 euros, confirmando la opinión de Hold.
Al analizar dos escenarios para la fusión, Berenberg asume que BPM es el adquirente: un escenario es con un aumento de capital y otro sin él.
“Con base en nuestros cálculos, creemos que una combinación sin un aumento de capital podría beneficiar a los accionistas de BPM en un 49 % en términos de EPS (ganancias por acción) en 2018 y que la entidad combinada cotizaría a 0,52 veces el valor contable tangible de un Rote (rentabilidad operativa) 2018 de 6,9%”, dicen los expertos.
“Si bien esto puede parecer atractivo dados los múltiplos actuales del mercado, creemos que cualquier acuerdo estaría sujeto a un riesgo de ejecución sustancial y costos de reestructuración significativos. Así que para nosotros los potenciales beneficios derivados de una fusión se descuentan en el precio de la acción de Bpm”, explican de nuevo al banco de inversión.
“Bpm es la mejor manera de centrarse en la consolidación de los bancos italianos: de hecho, es una figura central en el proceso de consolidación en Italia. Dada su sólida posición de capital, creemos que podrá explotar las mejores condiciones posibles para sus accionistas. Así que Bpm es la mejor manera de apostar por el tema de la consolidación en Italia, en nuestra opinión”, concluyen los analistas de Berenberg.
