Ve despacio esperando el voto de EE.UU. Es la fotografía de la última actualidad de las bolsas europeas centrada en el debate americano antes de la votación sobre el techo de la deuda estadounidense. Piazza Affari avanza medio punto en línea con el resto de tarifas. Tenga en cuenta el nuevo disminución de los rendimientos de BTP (4,21%, -3 puntos) y el diferencial (181 puntos).
Últimas noticias bursátiles: Europa lo está haciendo bien, pero el foco está en la batalla parlamentaria de EE. UU.
Un grupo de representantes republicanos dijo el lunes que se opondría a un acuerdo para aumentar el techo de la deuda de Estados Unidos en 31.400 billones de dólares, en una señal de que el acuerdo bipartidista podría enfrentar dificultades en el Congreso. Pero las previsiones siguen siendo positivas: “El acuerdo pasará. No hay duda al respecto”, dijo el republicano Dusty Johnson, y agregó que habló con docenas de congresistas. Biden también dijo que hizo varias llamadas telefónicas. “La sensación es buena. Veremos cuándo comienza la votación”, dijo a los periodistas. Pero, ¿por qué es tan importante este voto?
El techo de la deuda: por qué es tan importante
Un poco de historia. El techo de la deuda, el techo de la deuda, se remonta a 1917. Hubo asignaciones constantes para la Gran Guerra y no era práctico aumentar el límite de financiación cada vez. Hasta entonces, cada emisión de bonos tenía que ser aprobada previamente por una ley del Congreso. Lo que se suponía que era una simplificación en tiempos de guerra se convirtió con los años en una especie de institución de garantía.
También en 2011 Estados Unidos llegó a un paso desde el valor predeterminado. En los calurosos días del choque de 2011, el mercado de valores perdió un 17 por ciento y el país se cerró. Newt Gingrich, el líder republicano del Congreso que algún día podría postularse para presidente, apostó por su carrera política. Solo in extremis Barack Obama y el presidente republicano de la Cámara lograron evitar caer al abismo como en una caricatura de Bugs Bunny. Pero el costo para la economía fue alto: las finanzas estadounidenses todavía estaban lidiando con las consecuencias de la incumplimiento de Lehman Brothers y los economistas, encabezados por Lawrence Summers, sugerían una fuerte dosis de incentivos fiscales para que el sistema volviera a funcionar. Pero, por el contrario, Obama se vio obligado a practicar un apretón (4% del presupuesto) que alargó los tiempos de salida de la crisis.
El techo de la deuda de EE. UU.: una larga historia y un final feliz se avecina
Esta vez la trama de la película fue mucho menos dramática. y un telar final feliz asegura Marc Zandi de Moody's: si se concreta el acuerdo entre los republicanos y Joe Biden, el impacto en el empleo será modesto. No solo. Los recortes, esta vez, favorecerán a los estabilidad del sistema gracias a la contribución de lucha contra la inflación. De hecho, la situación surgida tras la pandemia juega a favor de Biden. En resumen, en 2011 Obama se encontró recortando presupuesto a pesar de una tasa de desempleo cercana al 10% sin poder contar con la ayuda de la Reserva Federal, dado el nivel de tipos de interés cercano a cero. Por el contrario, hoy el propio Biden acoge con satisfacción un recorte presupuestario del déficit actual de 1.700 billones de dólares, un legado de la ayuda pandémica, a niveles más defendibles: 55 millones de dólares menos de gasto este año, 88 millones de dólares el año que viene.
Un modesto sacrificio lo que entre otras cosas permitirá al sector privado, afectado por las restricciones de la banca regional, el espacio para retomar la emisión de bonos al punto de absorber el exceso de liquidez. Facilitando así la tarea de la Fed que, a diferencia de hace 12 años, puede contar con unos tipos que, a estas alturas, sólo pueden bajar. De ahí el optimismo del presidente: “Somos conscientes –dijo Biden en Japón– de que recortar el déficit del techo de 1.700 millones no supondrá riesgo de recesión. De hecho, será un factor de crecimiento”. Esta vez, de hecho, partimos de una tasa de desempleo del 3,4% pero también de una tasa de inflación muy por encima del 4%. Una ministretta fiscal, capaz de reducir la subida de precios en un buen 0%, no puede hacer otra cosa que bien.
Pero entonces, ¿por qué el tira y afloja muy duro de las últimas semanas?
Ante este marco, uno se pregunta el por qué del durísimo tira y afloja de las últimas semanas, que ha llevado a un riesgo tangible de impago. El conflicto era puramente político.. Efectivamente ideológico, dado que una patrulla de irreductibles "trumpianos", unos sesenta parlamentarios, es en todo caso hostil a cualquier acuerdo, al igual que la izquierda democrática está dispuesta a dar batalla a cualquier limitación del gasto. más aún, una salida sin acuerdo cortaría las alas de la política de cualquier presidente condenando a Biden a la derrota en la carrera por la Casa Blanca el próximo año. Donald Trump, por el contrario, ha pedido a las tropas del Viejo Partido que mañana no se sumen al acuerdo. Pero Kevin McCarthy, presidente republicano de la Cámara, así como gran parte del partido, no quiere jugar con fuego, asumiendo la responsabilidad de la recesión. De ahí la creencia de que el acuerdo entre las partes se mantendrá. Pero, ¿qué prevé el acuerdo de 99 páginas firmado el domingo en la madrugada?
- El sector de defensa (+3%, o 886 millones de dólares) y la asistencia a los veteranos están excluidos de los recortes. Biden ha aceptado recortes en programas de asistencia social, en particular cupones de alimentos para la compra de alimentos para los más desfavorecidos, tal como lo solicitó la contraparte. También se redujeron los programas de asistencia a menores y ancianos, así como la política de inmigración.
- El presidente también tuvo que ceder al chantaje del demócrata Joe Manchin, el poderoso representante del lobby del carbón, quien obtuvo una vía rápida para aprobar el Mountain Valley Pipeline, un gasoducto en West Virginia y Virginia al que se oponen grupos ecologistas.
Sacrificios dolorosos, en definitiva, pero necesarios. Pero ahora es el turno de la prueba en el aula. Siempre difícil, en Washington como en Montecitorio.
