Las acciones de Unipolsai y Moncler brillan en la Bolsa de Milán. Mientras Piazza Affari intenta repuntar tras el desplome de ayer, a media mañana las acciones de la aseguradora y la marca de edredones subían respectivamente un 3,42% y un 4,25% -hasta 2,604 y 12,50 euros-, situándose en las dos mejores subidas del Ftse Mib. . En ambos casos, las cuentas trimestrales mayores a las esperadas detonaron las compras.
UNIPOLSAI: BENEFICIO +4,5%, INGRESOS +2,1%
Ayer, con los mercados cerrados, Unipolsai anunció que cerró los tres primeros meses del año con un beneficio neto del 4,5%, hasta los 186 millones de euros, y unas primas de seguro directo de 4,1 millones de euros (+2,1 %), de los que 2,1 millones en el negocio de no vida (-6,9%) y 1,99 millones en el negocio de vida (+13,7%). El índice combinado se detuvo en 94,1%, por debajo del 92,7% a fines de 2013 después del reaseguro, mientras que el margen de solvencia fue 1,6 veces los requisitos regulatorios.
Equita -que emitió una opinión de compra sobre la acción, con un precio objetivo de 3 euros- considera que los resultados son "mejores que las estimaciones, gracias a las actividades combinadas y secundarias". Según los analistas, el beneficio consolidado atribuido al grupo - esperado en 144 millones, frente a 174 millones realizados (+93%) - "se beneficia del conjunto mejor de lo estimado (92,8% combinado después del reaseguro del 93,7 % esperado, ed), mejor -Gestión financiera de no vida superior a la esperada y menores pérdidas registradas en actividades non core, incluyendo Atahotel y clínicas (-1 millón frente a -15 millones esperados)”. La vida está justo por debajo de las estimaciones.
La sorpresa en el frente de los beneficios es “aún más significativa –añade Equita– si se tiene en cuenta que el primer trimestre también se descuenta el efecto del aumento de la fiscalidad sobre la revalorización de la participación en el Banco de Italia (-21 millones)”. . Los expertos explican que han "confirmado sustancialmente las estimaciones de beneficio neto", con una valoración que "sube un 4% por el efecto tipo de interés incluyendo también el efecto del convertible emitido recientemente".
MONCLER: BENEFICIO +43,2%, EBITDA AJUSTADO +14,5%
Incluso Moncler es recompensado por los analistas, que definen el primer trimestre por encima de las estimaciones y las perspectivas para todo el año son alentadoras. En el primer trimestre, los ingresos aumentaron un 16% a tipos de cambio corrientes (+19% a tipos de cambio constantes), hasta 145,4 millones de euros, el ebitda ajustado aumentó un 14,5%, hasta 45 millones, y el beneficio neto del 43,2%, hasta 23,5 millones.
Los resultados superan las previsiones de Equita en términos de ebitda, estimado en 44 millones y beneficio neto (22,5 millones), mientras que la facturación está "en línea" con la mayorista, que "compensa el menor efecto de las aperturas en retail, donde en cambio el crecimiento de SSS (Ventas mismas tiendas) fue superior a lo esperado en +10% (frente a nuestras estimaciones en +8% y el promedio de la competencia en +4%)”.
En cuanto a las perspectivas, los expertos -que emitieron una opinión de compra sobre las acciones, con un precio objetivo de 16,2 euros (la acción cotiza a 12,46)-, centran el foco en las aperturas 24/25 del año anunciadas por contra 20 expectativas, sobre el "crecimiento SSS" en abril "similar al del primer trimestre" y sobre la "buena cartera de pedidos para el otoño/invierno, que anticipa un crecimiento de medio dígito del mayorista para 2014 (estimado en +3%)" .
En cuanto al rendimiento de la acción, Equita explica que "el bajo rendimiento reciente (-15% en 3 meses) parece injustificado a la luz del fuerte impulso, la calidad del modelo de negocio (posicionamiento de marca, capacidad minorista) y el alto crecimiento". o un crecimiento (cagr) de las ganancias por acción (eps) del 21% en comparación con +11/2% de los competidores”.
