Una vez que el Banco Central Europeo comience a apretar los hilos de su cartera, existe el riesgo de que las tasas de interés se disparen en las economías altamente endeudadas. La advertencia viene directamente de la Eurotower: “Una normalización gradual de los rendimientos de los bonos en la zona del euro junto con la mejora de las perspectivas de crecimiento económico – afirma el Financial Stability Review del BCE – sería beneficiosa desde el punto de vista de la estabilidad financiera. Sin embargo, existen riesgos de que los rendimientos puedan aumentar considerablemente sin una mejora simultánea en las perspectivas de crecimiento.
En la próxima reunión del Consejo de Gobierno, los líderes de Eurotower discutirán cómo comunicar en el futuro el endurecimiento monetario (o mejor dicho, la interrupción de las medidas de estímulo), que probablemente tendrá lugar en 2018.
El economista jefe Peter Praet enfatizó la necesidad de no apresurar el proceso, precisamente para evitar reacciones violentas del mercado. Sin embargo, Benoit Coeuré, jefe de los mercados, argumentó que el gradualismo en sí mismo conlleva riesgos.
