Cuidado con la deuda, el BCE advierte que no es el momento de bajar la guardia: "Para evitar que se repitan los errores del marco de gobernanza vigente antes de la crisis, es importante que la regla de la deuda, una de las principales lecciones impartidas por el crisis, no es parte anulada". Tras el rechazo de Grecia, por lo que el BCE ha cerrado su ventana de liquidez, el boletín mensual del Banco Central Europeo también advierte al resto de países, recordando las reglas de flexibilidad introducidas en el Pacto de Estabilidad para fomentar el crecimiento.
En particular, con referencia a Italia, El BCE recordó que con las nuevas reglas que flexibilizan la aplicación del Pacto de Estabilidad en caso de situación económica desfavorable, "el esfuerzo estructural exigido a Italia en el marco del brazo preventivo se reduciría a la mitad hasta el 0,25% del PIB, recordando que el cumplimiento de la regla de la deuda es un requisito vinculante del Pacto de Estabilidad y Crecimiento".
La intervención del BCE consigue así frustrar el "riesgo de incoherencia" de la nueva interpretación de la flexibilidad en las finanzas públicas de la Comisión Europea, cuando precisamente en lo que respecta a la regla de la deuda, y en varias ocasiones, el comisario responsable de Asuntos Económicos Pierre Moscovici había señalado que, en el caso de Italia, su implementación rigurosa habría sido particularmente penalizadora en esta etapa, sugiriendo que la Comisión probablemente no se ciña a ella.
La reducción de los requisitos de ajuste estructural puede ser bastante sustancial dado que los países pueden recurrir a las tres disposiciones de forma acumulativa. Sin embargo, la flexibilidad debe calibrarse cuidadosamente para no poner en peligro la sostenibilidad de la deuda y su aplicación uniforme en todos los países y en el tiempo”.
Las tres medidas a las que se refiere el banco central son: el nuevo tratamiento de las condiciones cíclicas dentro del brazo preventivo (fase previa a aquella en la que se sanciona a un Estado miembro por no observar las reglas del Pacto, ed); la consideración de reformas estructurales y el tratamiento de las inversiones públicas con la reintroducción de la cláusula aplicada en 2013-2014 y luego suspendida para 2015 (inicialmente la observancia de la regla de la deuda era obligatoria y por esta razón se rechazó la solicitud de uso de esta cláusula realizada por Italia la primavera pasada , pero hoy esta restricción ha sido eliminada). En cuanto a las reformas, el BCE especifica que "solo se deben tener en cuenta las reformas estructurales que realmente se lleven a cabo".
