El Boletín Mensual del BCE mantiene cautelosas sus estimaciones para la Eurozona. El crecimiento en la zona del euro, dicen los economistas del banco central, debería seguir siendo débil en los próximos meses.
“Los datos más recientes continuaron indicando una evolución moderada, principalmente por la desaceleración de la demanda externa, acentuada por factores específicos a nivel de país y sector. Como el impacto de estos factores es algo más persistente, la pérdida de impulso de crecimiento debería continuar en el año en curso”.
El BCE añade la previsión "de que en el futuro desaparezca el efecto de estos factores adversos". En el cuarto trimestre de 2018, el PIB real de la zona del euro aumentó un 0,2 %, tras el aumento del 0,1 % registrado en el tercer trimestre. También en la zona del euro, añade el Boletín, "la evolución de los diferenciales de rentabilidad de la deuda pública mostró cierta heterogeneidad entre países". La referencia al diferencial italiano está implícita.
También la inflación se mantendrá baja ya que los precios actuales de los futuros del petróleo “sugieren una probable disminución de la inflación general en los próximos meses” en la zona euro.
En marzo, según datos de Eurostat, la inflación cayó hasta el 1,4% desde el 1,5% de febrero, reflejando principalmente el comportamiento más modesto del componente de alimentos, servicios y bienes industriales no energéticos. Sin embargo, el escenario es diferente para la inflación subyacente. “Las medidas de la inflación subyacente se mantuvieron generalmente moderadas, mientras que las presiones de los costos laborales se hicieron más fuertes y más generalizadas en medio de una alta utilización de la capacidad y mercados laborales más ajustados. De cara al futuro, se espera que la inflación subyacente aumente gradualmente a medio plazo, respaldada por las medidas de política monetaria del BCE, la continua expansión económica y un mayor crecimiento de los salarios”.
Es precisamente este impulso salarial combinado con el crecimiento del empleo lo que apoyará el consumo privado a medio plazo. El gasto de consumo de los hogares seguirá creciendo "a un ritmo acelerado" en la Eurozona. Un crecimiento apoyado en la recuperación del empleo. “Los datos recientes sobre el volumen del comercio minorista y las matriculaciones de automóviles nuevos – escribe el BCE en el Boletín Económico Mensual – indican una continuación del crecimiento del gasto de los consumidores en el primer trimestre de este año”. Y' crecimiento del empleo para apoyar los ingresos de los hogares y el gasto de los consumidores. Además, la riqueza neta de los hogares siguió aumentando en el cuarto trimestre de 2018 y, por lo tanto, siguió apoyando la expansión del consumo.
“En general -concluye el BCE- estos factores deberían explicar por qué, durante el primer trimestre de 2019, la confianza de los consumidores marcó una recuperación parcial en comparación con la caída registrada durante 2018, continuando estableciéndose en un nivel por encima del promedio a largo plazo”.
