en el yo Tasas de interés los halcones volvieron a imponerse: la suba será “jumbo”, es decir, de 75 puntos, llevando la tasa de referencia al 1,25%, desde el 0,50%. Una dolorosa decisión de la BCE encabezada por Christine Lagarde, pero para algunos necesaria ante una inflación que alcanzó una media del 9,1% en agosto, la crisis del gas y el euro en mínimos. “Según su valoración actual –dijo Lagarde en rueda de prensa en Fráncfort– en las próximas reuniones sí planes para aumentar aún más las tasas de interés frenar la demanda y protegerse del riesgo de un aumento persistente de la inflación esperada" y "garantizar el retorno oportuno de la inflación al objetivo a medio plazo del 2%", subrayó en varias ocasiones el número uno del BCE en la rueda de prensa. El Consejo de Gobierno -añadió- "revisará periódicamente la trayectoria de la política monetaria a la luz de la información más reciente y de la evolución de las perspectivas de inflación". También en el futuro tasa de decisiones de referencia será basado en datos y reflejarán un enfoque por el cual se definen de vez en cuando en cada reunión”.
No es de extrañar entonces, al final gana el miedo a la inflación. Después de 50 puntos en julio, que efectivamente puso fin a la era de las tasas negativas, en el choque entre halcones y palomas sobre el tamaño de la contracción, los primeros prevalecieron una vez más, incluso si la maxi-subida podría tener consecuencias perjudiciales para una economía que ya estaba bajo estrés y enfrentaba una temporada hecha de grandes incertidumbres. Sin embargo, una acción vacilante habría elevado las expectativas de inflación a largo plazo -desde niveles ya elevados- debilitando la credibilidad del BCE en la lucha contra los precios, especialmente cuando la Fed anuncia que "no dejará de subir los tipos".
BCE agresivo con tipos, más flexible con APP y PEPP
Finalmente, el Consejo de Gobierno optó por una intervención más agresiva contra la inflación, subiendo todas las tasas un 0,75%. El tasa principal asciende así al 1,25%, la tasa de depósito al 0,75% y el tasa marginal de préstamo al 1,50%, con efectos a partir del 14 de septiembre de 2022. Dada la subida del tipo de la facilidad de depósito a un nivel superior a cero, “el sistema de dos niveles para la remuneración de los excesos de reservas no resulta más necesario. Por lo tanto, el Consejo de Gobierno ha decidido hoy suspender el sistema de dos niveles restableciendo el multiplicador. comunicado del BCE.
Pero si el BCE ha sido más agresivo con las tasas, con Programa de compra de activos (APLICACIÓN) y Programa de compra de emergencia pandémica (PEPP) es más flexible. El Consejo de Gobierno tiene la intención de seguir reinvirtiendo íntegramente los pagos de principal de los valores que vencen adquiridos en el marco del APP durante un período de tiempo prolongado más allá de la fecha en que comenzó a subir los tipos de interés oficiales del BCE y, en cualquier caso, durante el tiempo que sea necesario. mantener amplias condiciones de liquidez y una adecuada postura de política monetaria”.
En cuanto al PEPP, el Consejo de Gobierno “pretende reinvertir los pagos de principal de los valores adquiridos al vencimiento en el marco del al menos hasta finales de 2024. En cualquier caso, el futuro roll-off de la cartera de PEPP se gestionará de manera que no interfiera con la adecuada orientación de la política monetaria”. Finalmente, los reembolsos que vencen en la cartera de PEPP se reinvierten “de manera flexible, para contrarrestar los riesgos para el mecanismo de transmisión de la política monetaria relacionados con la pandemia”.
Escudo antipropagación para contrarrestar los disturbios del mercado
En cuanto a los escudos antispread (Tpi), el comunicado del BCE dice: “El Consejo de Gobierno está dispuesto a ajustar todos sus instrumentos en el ámbito de su mandato para garantizar que la inflación se estabilice en su objetivo del 2 % a medio plazo. La TIR está disponible para contrarrestar dinámicas de mercado injustificadas y desordenadas que suponen una grave amenaza para la transmisión de la política monetaria en todos los países de la zona del euro, lo que permite al Consejo de Gobierno cumplir con su mandato de preservar más eficazmente la estabilidad de los precios”.
BCE: más pesimista sobre crecimiento e inflación
Las actualizaciones de las previsiones del BCE seguramente mostrarán una inflación marcadamente más alta y un crecimiento económico significativamente más débil. Predicción sobre la inflación realizado en julio por el personal para 2022 (6,8 %) se ha revisado fuertemente al alza, que ahora se espera que promedie en8,1% en 2022, 5,5% en 2023 y 2,3% en 2024”. Con el tiempo, sin embargo, "la inflación disminuirá a medida que los factores inflacionarios actuales se relajen y la normalización de la política monetaria se extienda en la economía y en los precios", explica el Consejo que revisa las perspectivas de crecimiento a lo largo de 2022 y 2023, "El personal ahora espera que ella economía crecerá un 3,1% en 2022, un 0,9% en 2023 y un 1,9% en 2024”. Aunque muchos ven a Lagarde como más optimista ante la inminente recesión.
No mejor que el pronóstico en desempleo, que según Lagarde “podría aumentar desde los mínimos históricos actuales. Los riesgos, en este caso, están orientados al alza”.
Bolsas y BCE, sesión nerviosa. El euro se fortalece
Las noticias de Frankfurt empujaron l'euro en dólar: la moneda única gana un 0,16% y cambia de manos a 1,0023 sobre el dólar.
Las bolsas europeas se mueven en direcciones opuestas tras los anuncios del banco central. Milán reduce a la mitad el descenso hasta el 0,35%, impulsado por los bancos, mientras Frankfurt 0,34% y Madrid 0,43%. Amsterdam incoloro (+0,01%), París ganancia +0,11%. Fuera de la Eurozona, Londres +% 0,06.
