El título no debe parecer un juego de palabras, dado que esta clasificación se utiliza cada vez más para interpretar los cambios que se están produciendo en la industria crediticia y financiera, en relación con la cual se prevé una articulación más compleja de sus componentes.
El tema general es el de desintermediación que, especialmente en sistemas como el inglés, quiere que los grandes bancos comerciales estén ya sujetos a los retos de la innovación financiera y de los nuevos competidores. Pero la pregunta está destinada a preocupar a todos los sistemas, dado que el guante de la competencia cae sobre todos como consecuencia de la innovación tecnológico-financiera, la entrada en el mercado de servicios bancarios de las redes sociales y plataformas de comercio electrónico, las estrategias comerciales basadas en la centralidad del cliente, así como la regulación comprometida a enmarcar la evolución en curso, también a través de la legitimación de nuevos operadores.
Aquí, la desintermediación también debe hacer frente a la reducción de la confianza de los ahorradores en los bancos que se ha manifestado recientemente con:
a) el traspaso de depósitos de los bancos locales, afectados por la crisis, a otros más grandes y sólidos y al Bancoposta,
b) la preferencia por la liquidez mantenida en cuentas corrientes, aunque no sea rentable, lo que aumenta el riesgo de volatilidad de la financiación,
c) la tenencia de dinero en efectivo en cajas de seguridad, protegidas no solo de los impuestos y su uso rastreable, sino también de los riesgos de recapitalización interna.
Con la esperanza de que se abra una etapa de mejora en la percepción de la estabilidad del sistema luego de la conspicua intervención pública en apoyo de las situaciones bancarias más críticas y el éxito del importante aumento de capital del segundo banco más grande del país, es necesario para entender si existe la posibilidad de crear un sistema menos centrado en los bancos, favoreciendo una diferenciación más marcada en la oferta de servicios financieros, también a través del desarrollo de las actividades de intermediarios no bancarios especializados.
Estos son los operadores a los que se refieren expresiones como no bancos, casi bancos o bancos en la sombra, que no tienen la posibilidad de operar en redondo en la intermediación crediticia, financiera y de servicios conexos, ya que se les impide captar ahorros del público, pero que pueden contribuir legítimamente a satisfacer necesidades específicas de las empresas y los hogares, en forma innovadora y transparencia adecuada. Las sociedades de gestión de activos, las SIM y, en relación con las actividades financieras, las compañías de seguros también deben incluirse entre las entidades no bancarias.
En gran parte de este segmento se ha cumplido recientemente una importante revisión regulatoria, mediante la creación de un nuevo registro de operadores enumerados en el artículo 106 de la Ley Orgánica de Bancos y la introducción de métodos de supervisión más estrictos. Los operadores interesados pertenecen a las categorías de fideicomisos de garantía, intermediarios financieros de crédito (préstamos de consumo, préstamos con garantía salarial, emisión de garantías, leasing y factoring) y sociedades fiduciarias (rúbrica de activos).
El cuadro de las últimas novedades normativas se completa con la creación en el Ministerio de Economía del registro de intermediarios y agentes de crédito en actividades financieras y de servicios de pago (Registro OAM), las disposiciones relativas a las entidades de pago y el dinero y las relativas a los microcréditos , mientras que las modalidades de acceso y salida del mercado de SIM y SGR se considerarán maduras por ley. A partir del próximo año podrán autorizarse nuevos operadores, de acuerdo con la Segunda Directiva Europea de servicios de pago, que cambiarán profundamente la relación entre los bancos y sus clientes.
Una vez que todo el sector se ha vuelto más confiable, a través de la regulación basada en riesgos y el principio de equivalencia regulatoria, debemos preguntarnos cuáles son las condiciones para que estos intermediarios jueguen un papel más importante que el actual.
En efecto, como se desprende de un trabajo reciente de algunos estudiosos del Banco de Italia dedicado a los bancos de sombra (La banca en la sombra sale de las sombras: la intermediación no bancaria y el marco regulatorio italiano, C. Gola et al., febrero de 2017), si por un lado el objetivo de seguimiento de sujetos individuales, basado en el criterio “mismos riesgos, mismas reglas que los bancos” conduce a una supervisión “fuerte”, por otro lado el casi La pertenencia total de estos operadores especializados a grupos bancarios subordina su desarrollo a las estrategias de las respectivas casas matrices. Y es que el peso de estas actividades sobre la intermediación global es bastante limitado y el de los intermediarios financieros independientes es aún más reducido.
Los activos totales de las entidades no bancarias son de hecho iguales a alrededor del 60% del PIB (con predominio absoluto de las de gestión de activos), mientras que las de los bancos superan en el doble al propio PIB.
Por lo tanto, necesitamos entender si el segmento en su conjunto tiene oportunidades reales de crecimiento, por ejemplo, investigando las relaciones que podrían establecerse entre intermediarios especializados, que no pertenecen a grupos bancarios.
El requisito faltante a consorcios, entidades de crédito, empresas de leasing y factoring, SIMs y aseguradoras menores se refiere esencialmente a los servicios de carácter dinerario, para desembolsar préstamos, cobrar cuotas o primas, pagar siniestros, realizar operaciones dinerarias accesorias a las actividades principales. Los servicios de pago aparecen como el verdadero factor habilitador de cualquier innovación en el ámbito financiero y comercial, a través del cual se pueden cubrir estas necesidades con productos de instituciones también especializadas, como alternativa a la cuenta corriente bancaria. El ejemplo es la cuenta de pago, un instrumento europeo que pueden colocar las entidades de pago y de dinero electrónico.
En las versiones más avanzadas permite realizar todo tipo de cobros y pagos, en pleno cumplimiento de los estándares SEPA, pudiendo movilizarse mediante tarjetas de débito y crédito de circuitos privados e internacionales, plataformas de banca por internet y telefonía móvil. Además, a la cuenta de pago se le aplican precios más bajos y más transparentes que los de la cuenta corriente (no hay efectos de moneda ni comisiones no estrictamente relacionadas con los servicios ofrecidos). A ello se suma la posibilidad de asociar incentivos en función del uso y el hecho de que está prácticamente exento del impuesto de Actos Jurídicos Documentados.
Los métodos de gestión de las relaciones de asociación entre intermediarios no bancarios pueden ser de naturaleza contractual, incluidos los multilaterales, utilizando el llamado contrato de red, que, introducido en el ordenamiento jurídico italiano en 2009, tiene como objetivo fomentar tanto la capacidad innovadora como la eficiencia de las empresas participantes.
Il contrato de red de hecho, se presta a desarrollar formas de colaboración horizontal, respetando la autonomía empresarial y las especializaciones de cada intermediario participante, para gestionar servicios no competitivos, para ser ofrecidos a los clientes de forma conjunta, por ejemplo, acoplando el desembolso de un préstamo o el pago recurrente de primas de pólizas de seguro a una cuenta de pago.
Gracias a este contrato, también se pueden perseguir objetivos de eficiencia operativa, a través de elecciones comunes para la compra de servicios informáticos y profesionales, para la selección y formación de personal, la gestión de redes de distribución y la posibilidad de extender actividades a las nacientes plataformas de préstamo directo. , crowdfunding y comercio electrónico.
En definitiva, el valor de un contrato de red es de carácter estratégico, ya que supone un proyecto común destinado a gestionar algo nuevo para los no bancarios y para el mercado, hasta el punto de representar una alternativa eficaz a los modelos de negocio más tradicionales. En nuestra opinión, sería especialmente adecuado para este sector generar un mínimo de escala productiva y crear economías de alcance, rediseñando una oferta menos dispersa. También se debe considerar la perspectiva de crecimiento de las llamadas comunidades inteligentes, en las que la oferta al ciudadano de una pluralidad de servicios digitales parte precisamente de la innovación en los servicios financieros y de pago.
Recíprocamente, también se beneficiaría la industria de pagos que, a pesar de tener campo abierto dado el atraso del país, lucha, con los métodos comerciales seguidos hasta ahora, por dar señales de recuperación del abismo que le separa de nuestros competidores: mientras el PIB italiano pesa sobre el total europeo en un 12%, en pagos distintos al efectivo, nuestra participación no supera el 4%. La ventaja para las entidades de pago e Imel podría estar dada por la posibilidad de hacer uso de las redes comerciales ya activas en la zona pertenecientes a entidades de crédito al consumo, cédulas de crédito, consorcios y SIMs para una colocación más eficaz de sus productos.
Cinco años después del nacimiento de los primeros operadores especializados, el contexto también parecería favorable a las fusiones entre los de menor tamaño y la entrada en el mercado de sujetos nacionales de mayor peso que operan en las GDO, en telefonía, en servicios de autopistas, etc. Una estructura más robusta de estas entidades no bancarias podría contrarrestar, al menos en parte, las grandes plataformas internacionales que se alejan rápidamente del comercio electrónico hacia actividades más típicamente bancarias.
La conclusión es que hay espacios para una actividad financiera promovida por entidades distintas a los bancos que también podría tomar los caminos abiertos por las fintech, apalancándose en la explotación de ventajas competitivas derivadas de estructuras organizativas más flexibles que las bancarias.
La mayor atención a los riesgos reputacionales también debería llevar a estos intermediarios a unainformación de mercado mayor calidad y plena adhesión al entorno de cumplimiento normativo.
En cuanto a riesgos generales, son sin duda de menor valor sistémico que los bancos, dado que, como se ha dicho, estos operadores no captan ahorro del público, por lo que una cuidadosa afinación de la regulación en nombre del principio de proporcionalidad representa un factor no ser poco para su despegue efectivo, a la altura de una innovación practicable y de bajo coste como la de las propuestas ilustradas a continuación.
