Se extiende la alarma por toda Europa. No solo en Italia, el diferencial entre los bonos del Estado a XNUMX años y el Bund alemán equivalente hace temblar a los gobiernos. Consultando los valores informados por Mts, la mayor plataforma europea de venta mayorista de bonos, es posible elaborar un ranking de los valores más significativos y trazar un historial de los hechos que han contribuido a hacer que el valor de los distintos diferenciales se disparan.
Grecia – 3.333 puntos básicos: Atenas corre el riesgo de arrastrar a Europa y al euro con una deuda pública del 160 % del PIB y una recesión que se estima cada vez más extensa (según los últimos datos de Eurostat, se espera que la economía griega caiga un 5,5 % este año) . Ha sido la primera pieza en caer en el dominó de la crisis de deuda de la eurozona y ha obtenido hasta el momento 20,3 millones de euros de los 110 establecidos el año pasado con la Troika (BCE, FMI y UE), a cambio de importantes reducciones del gasto público y reformas estructurales capaces de conducir a un presupuesto equilibrado en 2015.
Portugal – 1.125 pb: Lisboa recibió hace unos días un nuevo tramo de ayuda del FMI por valor de 2,9 millones de euros: en total, con la Troika se le concedió un plan de rescate por valor de 78 millones de euros. El primer ministro Pedro Passos Coelho ha asegurado que la relación déficit/PIB en 2011 bajará al 4,5% (mientras que los acuerdos preveían un 5,9%). Es la señal de que las medidas de austeridad adoptadas por el gobierno portugués -y consideradas por muchos como las más duras desde la caída de la dictadura en 74- están teniendo efectos positivos. Sin embargo, el país seguirá en recesión, con la economía cayendo un 2,2% este año y un 1,8% el próximo.
Irlanda – 679 pb: El plan de rescate pide 85 millones de euros, pero para el FMI no es suficiente y la crisis de la deuda se agudiza; hasta ahora ha recibido 13,1 millones de euros. El primero de los dos grandes objetivos de Dublín es la recapitalización de los bancos, que sufren desde 2009: los problemas de las entidades de crédito han recaído de hecho sobre los hombros del Estado que ha decidido nacionalizar gran parte de ellas. La segunda prioridad del ex tigre celta es reducir el déficit al 3% en 2015. Teniendo en cuenta que Dublín ostenta el récord de Europa con mayor ratio déficit/PIB (32%), muchos expertos creen que es imposible alcanzar el objetivo marcado. Además, la economía irlandesa se contrajo un 1,9% en el tercer trimestre, algo menos de lo esperado: es la de peor desempeño en Europa después de Grecia, y en conjunto Dublín probablemente no crecerá más de un 0,7% este año.
Eslovenia – 499pb: La entrada de Ljubljana en el euro en 2007 no parece haber sido una elección feliz. Desde entonces, la economía del país ha empeorado, el desempleo ha aumentado al 11,5 % y la deuda pública al 45,5 % del PIB, frente a solo el 2007 % en 23. Después de que las agencias de calificación rebajaran la calificación de la deuda soberana eslovena, las tasas de interés de los bonos del gobierno subieron por encima del 7%, ampliando aún más el diferencial con los Bunds alemanes.
Italia – 477 puntos básicos: Con una deuda pública que supera el 120% del PIB, el principal problema de nuestro país es encontrar la receta adecuada para reactivar la economía. Para 2011 se estima un crecimiento adquirido de 0,5% y para 2012 una contracción del PIB de más de un punto porcentual. La austeridad de la maniobra de Monti tiene como objetivo reunir 34,9 millones de euros en el trienio 2012-2014 para lograr la paridad presupuestaria y empezar a ver retroceder la deuda pública ya en 2013.
España – 343pb: La cifra más alarmante es sin duda la del paro: más del 20% desde hace varios meses. El nuevo presidente del Gobierno Mariano Rajoy ha declarado que recortará 16,5 millones de euros en gasto público en 2012. Pero sobre cómo y si se alcanzarán los objetivos marcados por Bruselas para este año -entre ellos un déficit del 6% del PIB, frente al 9 % en 2010 – todavía no ha dicho nada. En los últimos días, luego de que el Tesoro lograra colocar Bonos a tasas menores a las observadas en los últimos meses, el spread ha caído significativamente. El 18 de noviembre el diferencial español seguía por encima del italiano.
Bélgica – 244pb: El primer ministro de centro-izquierda, Elio di Rupo, decidió recortar 11 millones de euros para reducir la deuda pública (más del 96 % en 2010) y el déficit al 2,6 % en 2012 – 4,1 % en 2010. Moody's rebajó la calificación de Bélgica debido al empeoramiento de la crisis de la deuda y la riesgo de quiebra del banco Dexia – los gobiernos de Bélgica, Francia y Luxemburgo han ofrecido de hecho 90 mil millones de euros de garantías para cubrir los préstamos de la institución.
República Checa – 171pb: El PIB se ha contraído en los últimos meses, pero en 2011 Praga aún debería registrar un crecimiento del 1,2%. Lo que da miedo, además de una devaluación de la corona de más del 4% frente al dólar estadounidense en el último año, es una recesión en la economía debido a un contagio de la crisis de la deuda europea. Aunque todavía no ha sido rebajada por las agencias de calificación, Fitch rebajó su perspectiva de "positiva" a "estable" hace unos días, precisamente porque teme repercusiones negativas en la economía checa por la difícil situación de la eurozona.
Francia – 117 pb: Incluso París ha entrado en recesión: el PIB será negativo en el último trimestre de 2011 y en el primero de 2012 (respectivamente -0,2% y -0,1%). Pero se mantiene la meta de reducir el déficit al 5,7% del PIB este año. Sin embargo, el plan de austeridad ideado por Elysium se basaba en una previsión de crecimiento del 1% del PIB en 2012, una estimación que ya han desmentido algunos institutos. Mucho dependerá de si el gobierno, a pesar de las elecciones presidenciales de primavera, será capaz de tomar medidas decisivas.
