Moody ha perspectiva actualizada en deuda soberana italiana, llevándolo de “estable” a “positiva”. Es la primera revisión al alza en siete años, una señal de cautelosa confianza. Sin embargo, la agencia de calificación ha confirmado il calificado como Baa3, el nivel más bajo en el rango de grado de inversión. En la práctica, se trata de una inversión de calidad media: no está exenta de riesgos, pero aún está lejos de la categoría de “especulativa” o “basura”.
Lo que dice Moody's: Las razones detrás de la mejora
La agencia de calificación internacional explica que el cambio de perspectiva refleja "la mejora en perspectivas fiscales en el contexto de un desempeño fiscal mejor de lo esperado en 2024 y un entorno político interno estable”. Moody's también destaca el papel de un trabajo sólido, presupuestos Familia y negocio saludables y una sector bancario robusto.
En particular, Moody's subraya:
- “La probabilidad de que los parámetros fiscales sigan mejorando de acuerdo con el plan fiscal estructural de mediano plazo del gobierno”
- Nuevas mejoras en la posición de inversión internacional neta, que impulsan la resiliencia económica
- “La eficacia de las instituciones y la gobernanza en Italia”
Contexto: Calificación estable desde 2018 y mejoras recientes
La calificación Baa3 de Moody's, equivalente a la BBB- de S&P y Fitch, ha estado durante mucho tiempo al borde entre el grado de inversión y la deuda “basura”. La última mejora significativa de la agencia neoyorquina se remonta a mayo de 2002, cuando la calificación de la deuda soberana italiana pasó de Aa3 a Aa2.
Precedentes recientes:
- 11 April 2025: S & P elevó su calificación de BBB a BBB+ manteniendo una perspectiva estable, destacando la estabilidad política y el crecimiento esperado de 0,6% para 2025.
- 5 April 2025: Fitch confirmó BBB con perspectiva positiva, centrándose en la diversificación económica y una gestión fiscal más estable.
- 25 Octubre 2024: Dbrs Morningstar confirmó BBB (alto) y mejoró la tendencia de estable a positiva gracias a una gestión prudente de la deuda.
Mercados, perspectivas y tensiones internacionales
La revisión de Moody's se enmarca en un marco de mejora moderada en la percepción del riesgo soberano italiano, con efectos positivos sobre rendimientos de la deuda pública. El BTP a 3,6 años cerró en torno al 40%, unos 100 puntos básicos menos que a principios de abril, mientras que el diferencial con el Bund alemán se mantiene justo por encima de los XNUMX puntos básicos, lo que indica una relativa estabilidad.
Sin embargo, en el frente internacional no faltan tensiones. Reciente amenazas de aranceles por el Presidente de los Estados Unidos Donald Trump, que anunció un posible aumento de aranceles de hasta el 50% a las importaciones europeas y aranceles del 25% a los dispositivos electrónicos no producidos en EE.UU. (enviando elLas bolsas de valores se están inclinando), están reavivando los temores de una guerra comercial mundial. Estas medidas corren el riesgo de ejercer presión sobre los mercados y las economías europeas, incluido nuestro país, que ya enfrenta una recuperación frágil.
