En las cocinas de Bernard Arnault Estás buscando la mejor receta para uno estofado, que podría haber servido al gigante internacional del lujo LvmhLas cosas no van tan bien estos días para el ejecutivo de 76 años que construyó su imperio aprovechando el ascenso estelar de la sector del lujo cuando la riqueza mundial se disparaba: ahora está pasando por lo que probablemente sea el peor período de su 36 años al mando.
Con el rápido declive de la sector de bienes de lujo personal, que vale un total de 364 mil millones de euros, algunos de sus rivales como Hermèsfabricante de bolsos Birkin, o Compagnie Financière Richemont, Propietario de Cartier, se ha demostrado en los datos que son más resilientes, revelando claramente la Las debilidades de LVMH.
Todo apunta a que la situación podría no mejorar, al menos a corto plazo. Expertos, inversores y observadores atentos de sus actividades han señalado repetidamente los problemas de la marca. Dior y en la división Bebidas alcohólicas Moët Hennessy, e incluso rumores de problemas en la megamarca Louis Vuitton. Por otra parte, los observadores también destacan que algunas de las dificultades de LVMH se deben a su propia naturaleza: uno serie de adquisiciones, tanto es así que sus rivales le han dado a Arnault el apodo de “lobo en cachemira, la dejó con más de 75 marcashaciendolo difícil de manejar y difícil de gestionar, mientras que la falta de un plan de sucesión claro está poniendo nerviosos a los inversores.
Es desde aquí que analistas y personas cercanas a la empresa apoyan la oportunidad de escindir, por ejemplo la división de vinos y licores o algunas marcas más pequeñas, o una ipo de activos no esenciales como Sephora
La acción ha perdido un 25% desde enero, reduciéndose a la mitad desde su pico de 2023.
Las acciones han perdido un 25% desde principios de año. y si lo es casi reducido a la mitad en comparación con el pico deAbril de 2023, perdiendo aproximadamente 221 mil millones de euros de su valor de mercado. LVMH ya no está entre las tres principales acciones No es la más importante de Europa, ni la empresa francesa más valiosa, una distinción que irónicamente ahora ostenta su rival Hermès, una empresa que Arnault intentó adquirir en secreto, sin éxito. Hace aproximadamente un año, Arnault Estaba en la cima de la lista de multimillonarios de la Bloomberg Índice Billionaires, la primera persona fuera de Norteamérica y el único magnate del consumo en alcanzar la cima. Su patrimonio La red alcanzó el pico de 231 mil millones de dólares en marzo de 2024, superando al de Elon Musk y Jeff BezosEse mismo año, LVMH también le robó el protagonismo a la Juegos Olímpicos de París. Sin embargo, Arnault parece mucho menos olímpico y su riqueza se ha reducido a alrededor de 150 mil millones de dólares, debido al colapso de las acciones de LVMH.
Dicho esto, el La situación financiera del grupo es sólida. La relación deuda-capital, o apalancamiento, cayó a alrededor del 13% el año pasado desde el 20% en 2021 y el flujo de caja operativo Libero alcanzó los 10,5 millones de euros en 2024, un aumento de más de una cuarta parte con respecto al año anterior. Además, la familia Arnault, que a finales del año pasado poseía el 49 % del capital de la empresa y el 65 % de los derechos de voto, ha emprendido una serie de... compartir compras durante el precipitado colapso de las acciones de LVMH.
Wines & Spirits es el primer candidato para una escisión
Si el problema radica en la colosal y variada estructura del grupo, algunos analistas plantean la hipótesis de posibles escisiones o desinversiones parciales. Y la división de vinos y licores es el primer candidato. En los últimos años los márgenes de Moà «t Hennessy Se derrumbaron por el desaceleración de la demanda, Exceso de inventario y errores en la estrategia de precios. Tanto es así que la empresa pasó de generar alrededor de 1 millones de euros en efectivo en 2019 a consumir hasta 1,5 millones en 2024. Algunos analistas... Bernstein, incluido Luca Solca, argumentan que la división de vinos y licores debería venderse porque se ha vuelto marginal en comparación con el resto del grupo. "Hoy genera ganancias más de diez veces menores en comparación con moda y cuero bienes y tiene lógicas operativas muy diferentes, Basada en la distribución mayorista, innovación limitada al packaging y comunicación altamente regulada, elementos que tienen poca sinergia con el modelo de negocio de LVMH”. Además, argumentan, la presencia del grupo en el sector alcohólico Mantiene alejados a muchos inversores, especialmente a aquellos que son cuidadosos con Criterios ESG, lo que dificulta la consecución del estatus de “blue chip absoluto” del que disfrutan otros gigantes del lujo.
Expertos de Bernstein indicar dos posibles caminos a seguir. A spin-off con distribución a los accionistas de las acciones de la división de vinos y licores, siguiendo el modelo de lo realizado por Richemont con tabaco, o la venta transferencia directa de la participación mayoritaria a Diageo, que ya posee el 34% de Moët Hennessy. «La escisión evitaría una venta con los bajos volúmenes de ventas actuales y mantendría la propiedad francesa, mientras que la venta a Diageo sería más rápida, pero plantearía desafíos relacionados con el precio, la complejidad financiera de la transacción y el riesgo de perder el control de un activo histórico», afirman los analistas.
A su vez Diageo tiene sus propios problemas Justo ayer decidió sustituir al CEO Tripulación Debra Después de dos años desafortunados que minaron la estrategia de la destilería de tratar de persuadir a los consumidores a cambiar a bebidas más caras, las acciones de la compañía británica han caído un 43% desde que Crew tomó el control en junio de 2023, un período que vio al fabricante de whisky Johnnie Walker abandonar un objetivo de ventas de larga data, emitir una advertencia de ganancias y lidiar con las tensiones comerciales provocadas por el presidente de Estados Unidos, Donald Trump.
También podrían acabar en la mira casas de moda más pequeñasConsideradas menos estratégicas y menos relevantes para las ganancias, pero que aún absorben recursos gerenciales. No es casualidad que el mercado 24S cerrara recientemente y que marcas de bajo rendimiento como Off-White y Stella McCartney se vendieran en el pasado.
Cosméticos Sephora: ¿mejores por dentro o por fuera?
El gigante mundial de la cosmética también está en la mira. “Incluso Sephora, que probablemente no sea esencial, puede no tener sentido a largo plazo”, dice Erwan Rambourg, analista de hsbc Este modelo de negocio es diferente al de las casas de moda de lujo: gestión minorista, márgenes más bajos y una lógica operativa más cercana a la distribución a gran escala que a la alta costura. Además, se rumorea que Sephora ya había sido evaluada para cotizar en Ámsterdam en 2021. Los analistas discrepan en este punto. Bernstein“No creo que tenga sentido separar Sephora, dadas las sinergias con la división de perfumes y cosméticos”, observa Luca Solca.
Problemas legales: los casos Loro Piana y Dior
Los problemas de Arnault también llegan al ámbito legal. Un tribunal de Milán ha sometido a la filial... Loro Piana bajo vigilancia especial durante un año, argumentando que la empresa no impidió que los subcontratistas explotar a los trabajadores migrantes. Según la fiscalía, en algunas fábricas italianas, las jornadas laborales excedían los estándares legales, los empleados dormían en las plantas de producción y recibían salarios inferiores al mínimo legal italiano, y Loro Piana no realizó las comprobaciones de diligencia debida. La empresa de cachemira de alta gama confirmó haber sido notificada por el tribunal de Milán y cooperará plenamente con las autoridades, afirmando que cortó toda relación con el proveedor afectado en las 24 horas siguientes a ser informada de la existencia de subcontratistas. Además, Dior El año pasado, tuvo problemas en Italia después de que algunos de sus subcontratistas fueran acusados de explotar a trabajadores indocumentados para reducir costos. La marca resolvió el asunto el mes pasado, pero no sin antes sufrir una fuerte campaña publicitaria negativa.
Y luego está la cuestión "anagráfica" del patrón.
Mientras tanto, las preocupaciones operativas de LVMH se ciernen sobre él.Elefante en la habitación: la sucesión. Por supuesto, comparado con los 90 años que acaba de cumplir Giorgio ArmaniArnault, de setenta años, parece un niño. En la junta general anual de este año, Arnauld recibió el premioampliación del límite de edad Para el director ejecutivo de 80 a 85 años. A diferencia de los jefes de otras dinastías, Arnault ha logrado mantener a sus hijos —Delphine, Antoine, Alexandre, Frédéric y Jean— involucrados en la empresa, incluso disimulando algunos desacuerdos entre ellos. Con sus hijos aún en sus primeras etapas, el año pasado Arnault eligió Stéphane Bianchi Como su suplente. En la compañía desde 2018, Bianchi declaró en la junta general anual que LVMH tiene planes de sucesión a mediano plazo y planes en caso de un evento "inesperado".
