Para males extremos, remedios extremos: esto se aplica incluso a Alemania, que también lucha con las finanzas públicas y está cuadrando el círculo. Como en Italia, aunque con números diferentes. El gobierno de Berlín, al encontrarse con una agujero de 60 mil millones después de uno sentencia del Tribunal Constitucional alemán, ha decidido pedir al parlamento una presupuesto adicional y por lo tanto suspender para este año la disposición constitucional de freno de deuda.
El anuncio impulsó a la subo los rendimientos del Bund a diez años y del BTP, pero el del bono alemán subió más, provocando el efecto de una estrechamiento del diferencial entre los dos: a última hora de la mañana, el bono italiano a diez años se situaba en 4,412 (+1,24%), el alemán en 2,657 (+2,28%) y el diferencial en 175 pb (-0,50).
¿Lo aprobará el Parlamento Federal?
Como se sabe, el Tribunal Constitucional Federal (Bverfg) ha calificado de inconstitucional la decisión del Gobierno de revertir 60 millones de euros de deuda del Fondo Pandémico al Fondo para el Clima y la Transformación (Ktf). Por lo tanto, el gobierno debe intentar rápidamente compensar de alguna otra manera.
El presupuesto adicional y la suspensión del freno de la deuda que se solicitará al Bundestag, si se aprueba, aumentarán el déficit, pero seguirá estando por debajo del 3% indicado por Maastricht. El llamado Schuldenbremse tolera un exceso equivalente a un déficit del 0,35% del PIB. Para convencer a la cámara, la coalición amarillo-verde-roja tendrá que apelar a la llegada de "unemergencia extraordinaria”, otra, como ya se había hecho en los años 2020, 2021 y 2022, por el Covid, la guerra de Ucrania y la crisis energética. Pero esta vez la emergencia surge del hecho de que Berlín debe remediar el agujero en el presupuesto de 2023 provocado por Karlsruhe.
Un portavoz del ministro de Finanzas, Christian Lindner, confirmó ayer que el Gobierno pedirá al Parlamento que suspenda el freno de la deuda debido a la aparición de una "emergencia extraordinaria" y que apruebe un presupuesto suplementario. Mientras tanto, para salir adelante, el Secretario de Estado Werner Gatzer, a cargo del presupuesto alemán durante 18 años, el hombre más importante de Lindner, ha impuesto una gran congelación presupuestaria inmediata para evitar mayores daños al presupuesto estatal este año.
¿Qué podría pasar en los próximos años?
Pero puede que la cosa no se detenga allí. La base de la sentencia del Consejo alemán es la voluntad poner fin al uso repetido a lo largo de los años de los fondos públicos asignados para hacer frente a una emergencia, como una catástrofe natural o un acontecimiento extraordinario. Pero el cambio climático no se considera una emergencia repentina y por eso Karlsruhe declaró inconstitucional la transferencia de estos 60 mil millones de Covid al Clima.
El problema podría durar más próximos ejercicios económicos. Empezando por el presupuesto de 2024, que se discutirá la próxima semana, tenemos que ver si los socialdemócratas, los verdes y los liberales encuentran una solución. El Ministro Lindner es un firme partidario de la disciplina presupuestaria y la reducción de las elevadas deudas públicas y no se lleva bien con el SPD y los Verdes, que pretenden gastar y encontrar fondos adicionales aumentando los impuestos.
En Alemania existen 29 fondos especiales. ¿Quiénes corren mayor riesgo?
Y aún más, debemos mirar hacia el futuro. Hay mucho en Juego. existen en total 29 fondos federales especiales , el más antiguo de los cuales data de 1953, el fondo fiduciario de viviendas de los mineros. Y uno se pregunta cuántos de ellos están ahora en peligro.
Además del KTF (el fondo climático que los jueces constitucionales han criticado), también está el Fondo de Estabilización Económica (FSM), económicamente fuerte, escribe la prensa alemana. El objetivo de este fondo era apoyar a las empresas en tiempos de pandemia. Tras el estallido de la guerra en Ucrania, su trabajo se amplió para amortiguar las consecuencias de la crisis energética. Así, en 2022, el FSM recibió autorización para obtener préstamos de hasta 200 mil millones de euros en el mercado de capitales. Incluso entonces el gobierno federal lo declaró estado de emergencia poder derogar la freno de deuda.
Pero dado que el FSM depende exclusivamente de préstamos de emergencia, basados ahora en las últimas fallo de la corte se encuentra dirigiendo un enorme riesgo. "Los préstamos deben computarse para el freno de la deuda en el año en que se contraen y se conceden", explicó el economista Armin Steinbach al periódico alemán Stern. Para 2023, esto podría significar que el presupuesto perderá más de 30 millones de euros que el Estado gastó del FSM en precios más bajos de energía y electricidad.
