Fixed Income: Die Saison der guten Früchte dauert 18 Monate. Chancen mit dem 10-jährigen BTP. Erwartete Enel-Einzelhandelsanleihe

für die festes Einkommen Es ist eine gute Zeit, eigentlich eine Rückkehr zur Normalität nach Jahren ohne Renditen und einer umgekehrten Kurve. Die Renditen sind jetzt auf einem angemessenen Niveau, weder zu hoch, was auf einen schlechten Ruf des italienischen Emittenten hindeuten würde, noch zu niedrig, wie sie es aufgrund der extrem lockeren Geldpolitik der Zentralbanken waren.
Sparer, die sich in den letzten Jahren ihre Liquidität überwiegend auf Girokonten gesichert hatten, haben wieder begonnen zu investieren, auch die italienischen.

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Der EZB-Käufer wurde durch Kleinanleger ersetzt

Die Italienische Investoren Sie sind traditionell weniger risikoanfällig, so dass sie einst Bot-Menschen genannt wurden, was darauf hindeutet, dass ihre Anlagedauer kaum über 12 Monate hinausging.
Doch seit Mitte letzten Jahres ist einerseits auch den faulsten Sparern klar geworden, dass die Liquidität auf den Girokonten durch die Inflation zehren würde. Andererseits hat der allmähliche Rückzug der EZB aus der Rolle des Käufers von Staatsanleihen den öffentlich-rechtlichen Sender, darunter auch den italienischen, dazu veranlasst, sie durch zu ersetzen private Investoren ihnen gewidmete Titel anzubieten und durch Spenden auch die Stabilität der Investition sicherzustellen Treueprämien.
Dann wurden die inflationsindexierten BTPs multipliziert, zu denen die Futura-BTPs addiert wurden, und zwar zum aktuellsten Angebot des Btp-Wert.

Von Mitte 2022 bis Herbst 2024: die gute Jahreszeit für die Sammlung von festverzinslichen Wertpapieren

Uns bleiben noch etwa 18 Monate, um diese gute Zeit für festverzinsliche Wertpapiere zu nutzen. „Wir haben einen interessanten Zeitrahmen für festverzinsliche Wertpapiere“, sagt er Angelo Drusiani, Berater von Ersel Wealth Management. „Seit Mitte letzten Jahres und ich würde sagen noch bisHerbst nächsten JahresOder die Branche kehrt zur Normalität zurück und bietet gute Chancen: mit attraktiven Renditen und einer endlich wieder abfallenden Kurve.“ Es stimmt, dass das Damoklesschwert über den Herabstufungen von Moody's schwebt, die Ende April sagten, sie könnten die italienischen Schulden auf Junk-Niveau bringen, „aber der italienische Emittent hat immer gezeigt, dass er weiß, wie er seine Schulden gut und deshalb platzieren kann.“ Sollten sie das nicht tun, könnte es zu Problemen kommen“, bemerkt Drusiani.

Gute Renditen entlang der gesamten Kurve. Das zehnjährige Jubiläum ist eine gute Gelegenheit

Entlang des Kurve italienischer Staatsanleihen, die nach monatelanger Inversion wieder einen Anstieg verzeichneten und von einer Rendite von rund 3% auf weitere Fristen kurzfristig zu mehr als 4% Zehnjährige: Renditen, die noch vor einem Jahr undenkbar waren, als sie sogar negativ waren.

Auf welche Frist oder welches Instrument könnte man also besser wetten? „Im Moment ist das eine gute Gelegenheit Btp zu 10 Jahren“, sagt Drusiani. „Nicht nur zum Guten jährlicher gutschein deutlich über 4 %, sondern auch, weil man selbst bei einer Senkung der EZB-Zinssätze im Laufe seiner Laufzeit durch den Verkauf an der Preisdifferenz verdienen kann.“
Die jüngste 2-jährige Anleihe, die das Finanzministerium am 4,35. Mai platzierte, ist mit einem jährlichen Kupon von 4,42 % und einer Bruttorendite von 10 % zum Ausgabepreis ausgestattet. Einerseits ist ein solcher Kupon über 8 Jahre hinweg sehr ansehnlich, aber wenn man ihn vor Fälligkeit verkaufen wollte, hätte man einen Kapitalgewinn, „denn für jeden Punkt, den er an Rendite verliert, Preislich gewinnt es um XNUMX Punkte, daher ist jedes Gehäuse eine Investition, die sich auszahlt.“

Im mittleren Teil der für den Btp Valore erwarteten Kurve: Wird das Finanzministerium überraschen wollen?

Auch kürzere Laufzeiten sind in diesem Zeitrahmen attraktiv. Beispielsweise bot das letzte Anfang Mai platzierte 5-jährige BTP einen Kupon von 3,40 % bei einer Rendite von 3,77 %.
Für die 4-jährige Laufzeit hat das Finanzministerium die Neuheit angekündigt Btp Eingehender Wert Die Emission Anfang Juni richtete sich ausschließlich an Privatanleger und hatte die Besonderheit, den Sparern einen Treuebonus zu bieten, der ihn bis zur Fälligkeit behält (wie es bei anderen Privatanlegern der Fall war), und mit Kupons, die auf der Grundlage voreingestellter, mit der Zeit wachsender Zinssätze berechnet werden .

Welche Rendite angeboten wird, wird sich in den kommenden Wochen zeigen, in der Zwischenzeit können einige Schätzungen vorgenommen werden: „Eine 4-jährige Anleihe ist derzeit eine Rendite zwischen 3 % und 3,5 % wert, aber das Finanzministerium könnte auch überraschen, indem es die Messlatte höher legt.“ , um eine gute Platzierung zu gewährleisten“, bemerkt Dusiani. Es sollte mehr Glück bringen als die vier Btp Futura, die derzeit niedrige Coupons anbieten. Noch ein guter Moment auch für inflationsindexierte BTPs, bis die Lebenshaltungskosten hoch sind. Der Wettbewerb um Staatsanleihen kommt von den Banken, die angesichts des Zinsanstiegs versuchen, ihre Produkte zu verkaufen, möglicherweise mit Renditen, die denen von Staatsanleihen ähneln, aber, wie wir uns erinnern, mit einer belastenderen Besteuerung: 27 % gegenüber dem 12,50 % der Treasury-Emissionen.

Es mangelt an Unternehmensanleihen für Privatkunden. Wird Enel nach Eni an der Reihe sein?

Dass ein großer Wunsch besteht, in festverzinsliche Wertpapiere zu investieren, gibt es in diesem Bereich viele Zeugnisse: Einer für alle war der BTP Grün 2031 im vergangenen Monat mit einem Kupon von 4 % über einen Betrag von 10 Milliarden platziert, jedoch mit Anfragen in Höhe von 52,9 Milliarden, von rund 290 Anlegern. Laut Andrea Ghidoni, General Manager von Intesa Sanpaolo Private Banking, sagte, dass die reichsten Familien im Jahr 2023 ihr Engagement in Aktien reduzierten und sich stärker dem Anleihenmarkt zuwandten.
Natürlich wäre eine größere Anzahl an Emissionen erforderlich, die sich an den Privatanleger richten.
Auch im Bereich der Unternehmensanleihen. Der Mindestschwellenwert für den Zugang zu dieser Art von Emission liegt in Italien bei 200.000 Euro und richtet sich daher an institutionelle Anleger. Sie können, unter Beibehaltung der gleichen Euro-Währung, mit dem verrechnen Deutsche Themen (insbesondere im Automobilbereich) e Französisch (im Strombereich), die einen Mindestschwellenwert von 1000 Euro haben.
In Italien hatten wir Anfang dieses Jahres die Rückkehr von Bond Eni das ebenfalls einen großen Sammelerfolg hatte. Experten zufolge könnte sich auch innerhalb des Jahres eine Anleihe abzeichnen von Enel, nachdem das Top-Management nun geklärt ist.
Es gibt noch andere Möglichkeiten in der Verwenden, aber in diesem Fall ist es notwendig, das Risiko der Wechselkursvolatilität zu berechnen.