Еще не время для страха, но, как показывает напряженность на рынках облигаций, неприятие риска снова дает о себе знать. Это относится к мировой экономике, находящейся в состоянии стресса из-за инициатив Дональда Трампа, решившего заняться торговая война с Китаем, а также для внутреннего сценария: открытость Маттео Сальвини правительству с пятью звездами, перезапущенная международными СМИ, вчера вылилась в всплеск спреда, который затем частично вернулся. Итак, в ожидании следующих шагов ФРС доходность снова растет, как и привлекательность традиционных убежищ. Но без преувеличения, ведь картина остается запутанной, открытой для новых сюрпризов.
Метео Борса является зеркалом текущей неопределенности. Азиатские рынки были разнонаправленными, но к концу сессии напряженность несколько снизилась. Токио, весь день в минусе вплоть до потери процентного пункта, начинает закрываться чуть выше паритета.
Такой же сценарий в Гонконге (с -0,8% до +0,1%) и в Корее (+0,2% с -0,5%). Китайский индекс CSI вырос на 0,3%, Мумбаи — на 0,1%.
Доллар находится под давлением: иена близка к 106 против американской валюты, евро – к 1.24. Тем временем гонка за немецкими облигациями возобновляется: доходность 0,583-летних облигаций упала до XNUMX%, самого низкого уровня с января.
Слабые рынки США. Dow Jones потерял 1% из-за падения акций Boeing, сдерживаемого опасениями по поводу тарифов. S&P 500 -0,5%, Nasdaq -0,2%.
В феврале потребление упало третий месяц подряд. После февральского спада Goldman Sachs и JP Morgan пересмотрели свои оценки ВВП в сторону понижения. ФРС Атланты также снизила прогнозы.
Нефть немного подорожала, Brent по 64,92 доллара, Wti по 61,04 доллара за баррель, после выхода неоднозначного отчета о запасах нефтепродуктов в США.
ТРАМП ЗАВЕРБОВАЛ ДАВА КУДЛОУ
Политика также на первом плане на Уолл-Стрит. Вчера Дональду Трампу пришлось смириться с поражением республиканцев в Пенсильвании, штате, в котором он на президентских выборах обыграл Хиллари Клинтон с преимуществом в 20 очков, что стало серьезным тревожным звоночком ввиду предстоящих осенью выборов. «Как отреагирует президент?» — спросил стратег Anthilia Джузеппе Серсале. «Примет ли он это как сигнал о том, что американцы менее довольны его политической повесткой дня и смягчят ее радикальные аспекты, или пойдет в атаку и подчеркнет их? Поскольку это Трамп, не нужно быть слишком спокойным».
Однако вчера Трамп охладил напряженность, назначив Ларри Кадлоу главой экономического штаба Белого дома, заменив уходящего Гэри Кона. Кудлоу, один из самых известных на телевидении экономических комментаторов, поддерживал Трампа во время предвыборной кампании, но также критиковал его за выбор коммерческой политики.
ВЫВОД КРИПТОВАЛЮТ: БЛИЖАЙШЕЕ ВЗГЛЯД С G20
Плохие времена для криптовалют: биткойн упал до месячного минимума на уровне 8.250 10 долларов (-585%); Эфириум, вторая по популярности валюта, упал до 20 долларов. Google пошел по стопам Facebook, запретив рекламу, связанную с криптовалютами, инвесторы нервничают из-за следующей встречи G19, запланированной в Буэнос-Айресе (Аргентина) 20 и XNUMX марта: по этому случаю министры финансов и центральные банки могут одобрить пресс-релиз с просьбой для общих мер по регулированию деятельности нерегулируемых рынков, на основе того, что уже было установлено на прошлой неделе гл.
МИЛАН ОТХОДИТ В СЗАДИ ВЗВОДА
Смешанное закрытие европейских рынков под давлением заявлений Трампа о тарифах. Милан страдает, сдерживаемый политической неопределенностью и ожиданием новых правил в отношении необслуживаемых банковских кредитов.
Худшей биржей была на самом деле Piazza Affari, но единственная в плюсе в 2018 году. Индекс Ftse Mib (-1,05%) закрыл сессию на отметке 22.452 0,14 пункта. Франкфурт (+0,2%) — единственный европейский рынок, который закрылся со знаком плюс. Чуть меньше Париж и Мадрид (-0,09%). Лондон мало двигался (-XNUMX%).
РАЗБОР ПОДНИМАЕТСЯ ДО 144 ПУНКТОВ ПО СЛОВАМ САЛЬВИНИ
«Денежно-денежная политика останется осторожной, терпеливой и предусмотрительной», поскольку «нам нужны дополнительные доказательства того, что инфляционная динамика движется в правильном направлении». Таким образом, Марио Драги подтвердил вчера во Франкфурте, что нормализация денежно-кредитной политики будет осмотрительной и постепенной. Но, чтобы нейтрализовать антистрессовые инъекции президента ЕЦБ, появились первые эффекты политической нестабильности на рынке, до сих пор отсутствовавшие до такой степени, что Скотт Тиле, номер два по фиксированному доходу в Европе в BlackRock, зашел так далеко, что Говорить о том, что «отсутствие волатильности на рынке итальянских облигаций после выборов — бессмысленно». Но, в конце концов, риск Италии вернулся, чтобы дать о себе знать в списках акций и инструментов с фиксированным доходом.
Запал зажег заявление Маттео Сальвини о евро («это была и остается неправильная валюта»). Спред по облигациям расширился до 144 базисных пунктов, после чего закрылся на отметке 142. Доходность 2,011-летних облигаций достигла XNUMX%.
8Немецкий Бунд укрепился до доходности 0,583% против 0,61%. Гонка Португалии продолжается: выпуск с погашением в 2045 г. и купоном 4,10% упал до 2,8% из-за сильного спроса на рынке.
АНГЕЛОНИ (ЕЦБ): БАНКИ, ИТАЛИЯ - ОСОБОЕ НАБЛЮДЕНИЕ
Италия находится «под особым наблюдением» на рынках, потому что ее банки «все еще частично находятся в рискованной ситуации», заявил вчера член наблюдательного совета Европейского центрального банка Иньяцио Анджелони, пояснив, что после наблюдаемого в последнее время сокращения неработающих кредитов Европейский Союз готовы принять меры по предложениям о разделении рисков, таким как единая гарантия банковских вкладов.
Между тем, вчера Еврокомиссия предложила новые меры по проблемным кредитам. У банков будет два года, чтобы добиться полного покрытия потенциальных убытков от новых необеспеченных кредитов. Для тех, кому гарантировано, банки должны будут достичь полного покрытия через восемь лет.
Увеличение спреда снизило кредитные титулы во второй половине дня: Unicredit -1,4%, Intesa -1,5%, Banco Bpm -1,5%. Под критикой в особенности Bper Banca (-2,3%).
ТОЛЬКО ЛЕОНАРДО СИЯЕТ. АТЛАНТИЯ И ТЕЛЕКОМ ПОД ОГНЕМ
Положительный отзыв пришел от Леонардо (+1,7%). В официальной ноте группа объявила о подписании макси-заказа Катара на 28 европейских военных вертолетов NH 90. Стоимость заказа составляет более 3 миллиардов евро. Итальянская группа выступит в качестве генерального подрядчика по всей программе и будет отвечать за сборку, поставку и поддержку 12 из 28 вертолетов, предназначенных, в частности, для военно-морских миссий.
Очень слаба во второй половине дня Atlantia (-2,53%), которая сообщила подробности соглашения, достигнутого вчера с Acs и Hochtief по Abertis: решение в целом оценивается аналитиками как положительное, но соглашение делает перспективу повышения гипотетической.
Telecom Italia также потеряла долю (-2,2%) среди худших акций телекоммуникационных компаний, несмотря на то, что аналитики подтвердили свое положительное мнение об акциях в ожидании Следующие шаги Эллиотта.
GIGLIO GROUP ПРОДВИГАЕТСЯ С ЦЕЛЬЮ К ЗВЕЗДЕ
По свидетельству Има (+0,73%) после публикации результатов. Ожидается, что в 2018 году выручка составит около 1,55 миллиарда евро, а показатель Ebitda — 250 миллионов.
Лучшими фильмами на всей Piazza Affari были Aeffe (+6,28%), Giglio Group (+5,56%, повышенная Borsa Italiana до Star by Aim) и Leone Film Group (+4,85%).
Safilo резко упал (-5%). Компания, производящая роскошные очки, завершила 2017 год с чистым убытком в размере 251,6 млн евро по сравнению с убытком в размере 142,1 млн евро в предыдущем году из-за неповторяющихся статей.
