«Европа должна научиться полагаться только на себя». Так подвела вчера на предвыборной демонстрации в мюнхенской пивной Ангела Меркель итог противостояния с Дональдом Трампом на G7 в Таормине. «В наших интересах иметь хорошие отношения с США, а также с Великобританией и, если возможно, с Россией, — добавил он, — но мы должны осознавать, что наша судьба только в наших руках». Словом, в особых отношениях с Вашингтоном что-то сломалось, и канцлер обратил на это внимание.
Реакция американского президента была совершенно иной. «Поездка, — написал он в Твиттере, — имела большой успех: сегодня Америка сильнее». Но противоречие только кажущееся: Америка и Германия стоят на пороге жесткого противостояния. США готовятся денонсировать Парижское соглашение по климату и выступить против ввоза («очень плохого») «сделано в Германии», а также предъявить счет за расходы на оборону.
С другой стороны, Ангела Меркель, которая сегодня подпишет важные коммерческие соглашения с президентом Индии Моди, намерена ускорить темпы и методы европейской интеграции, используя вновь обретенную ось с Парижем. Новости, которые, увиденные из Италии, скрывают более одного неизвестного фактора с учетом следующих событий, от банков до финансов.
НЕБОЛЬШОЕ ДВИЖЕНИЕ В АЗИИ: ЗАКРЫТЫ ФОНДОВЫЕ БИРЖИ США, ЛОНДОНА И КИТАЯ
В этом климате рынки вот-вот приоткроются наполовину. Уолл-стрит сегодня закрыта в связи с Днем поминовения, китайские рынки тоже в отпуске. Наконец, Лондон закрыт на праздничные дни.
Азиатские фондовые рынки открылись сегодня утром небольшим движением: и Токио, и Гонконг зафиксировали небольшой рост, чему способствовало хорошее закрытие фондовых бирж США в пятницу, но сдерживало слабые результаты акций нефтяных компаний. Корейская фондовая биржа также находится в плюсе: сотый пуск ракеты Северной Кореей не замедлил рост.
Несмотря на каникулы в Лондоне, в центре внимания находится фунт, который резко падает на рынках, а лидерство Терезы Мэй в опросах сокращается. В пятницу, 2 июня, Moody's обновит рейтинг Соединенного Королевства — долгожданный табель успеваемости после замедления экономики в связи с Brexit.
RUSSIAGATE, БРАЗИЛИЯ И РАКЕТА ДЛЯ ИЛОНА МАСКА
В течение недели Трамп по-прежнему будет находиться под прицелом Russiagate, который сейчас инвестировал своего зятя Джарида Кушнера, который, по последним разоблачениям, после уроков хотел наладить конфиденциальный канал связи с Кремлем. В этом контексте финансовые рынки подозревают, что реформам Трампа суждено топтаться на месте. Да и получить согласие из федерального бюджета, который предусматривает резкое сокращение расходов на здравоохранение, будет непросто. Напряженность говорит в пользу старой поговорки «Продай в мае и уходи», в том числе потому, что нет недостатка в намеках на охлаждение экономики. Многое будет зависеть от реакции «Бежевой книги», термометра экономических показателей, который должен быть опубликован в среду, и от данных по занятости, которые будут объявлены в пятницу.
Даже на Уолл-стрит внимание будет приковано к последнему предприятию Илона Маска: на групповом этапе будет запущен Space X, новый космический корабль, разработанный основателем Tesla, прототип которого, по замыслам магната, должен сделать коммерческую эксплуатацию космос.
Также следует отметить заседание центрального банка Бразилии, который в среду может повысить ставки, чтобы сдержать отток капитала, вызванный новым политическим кризисом, последовавшим за развитием событий в расследовании коррупции президентом Мишелем Темером.
В центре внимания драконы, ожидание банка
Сегодня в еврозоне большие ожидания от выступления Марио Драги в Европарламенте за несколько дней до заседания дирекции ЕЦБ. Существенных изменений по этому поводу не предвидится, но нельзя исключать изменение тона сообщений в связи с признаками улучшения экономической ситуации в Европе. В связи с этим определяющими будут предстоящие данные о динамике занятости: ожидается падение числа безработных с нынешних 9,5%. В макроэкономической сфере следует также отметить публикацию производственных индексов PMI в Италии, Германии и Франции в четверг.
В центре внимания традиционное мероприятие в конце мая на Виа Национале. Встреча 31 мая этого года особенно ожидаема. Не только потому, что они станут последним «отражением» первого мандата Иньяцио Виско ввиду его (неочевидного) продления. Но прежде всего губернатору придется заняться двумя самыми горячими темами: банковским кризисом и сценариями государственных финансов, которые вырисовываются с приближением конца количественного смягчения.
MPS, РЕШЕНИЕ БЛИЗКО. БАНКИ ПРИСОЕДИНЯЮТСЯ К ОЖИДАНИЮ
Самое срочное досье касается банков Венето, что становится все более горькой главой для держателей облигаций Popolare Vicenza и Veneto Banca, несмотря на то, что министр Пьер Карло Падоан исключил помощь. Статистика ABI показывает, что безнадежные долги системы возвращаются «близко к докризисным уровням: темп износа достиг 2,3% на конец 2016 года (был 3,3% на конец 2015 года), снизившись до уровня 2008 года и значительно отклоняясь от отрицательного пика (6%), достигнутого во время рецессий 2009 и 2013 годов». Но это слабое утешение, пока продолжается охота за миллиардом, который, по мнению Франкфурта, должны будут заплатить частные лица, прежде чем ЕС даст добро на рекапитализацию двух институтов. Banca Popolare di Vicenza и Veneto Banca обратились к Atlante с просьбой провести новую операцию по рекапитализации.
Между тем, однако, в течение недели должен появиться зеленый свет для увеличения капитала Монте-деи-Паски, который в конечном итоге перейдет под контроль Казначейства. Наряду с этой операцией начнется секьюритизация неработающих кредитов на 27 миллиардов долларов, которые будут переданы примерно на 20% стоимости компании с участием Atlante, Fonspa и фонда Fortress. Затем консорциум будет усилен за счет продажи части NPL партнеру Elliott (гаранту операции по покупке AC Milan), а 3,3 миллиарда Gacs, то есть ценных бумаг, пользующихся гарантией Казначейства, окажутся на рынке.
ГОСОБЛИГАЦИИ: РЕКОРДНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЛЯ ИТАЛИИ, ФРАНЦИИ И ИСПАНИИ
В этом контексте аукционы Treasuries в конце мая оживают сегодня на переполненном рынке (ожидаются сложные выпуски из Франции и Испании). 6 миллиардов ботов будут назначены через шесть месяцев против такой же суммы к оплате. В прошлую пятницу на сером рынке МТС доходность облигаций с погашением 30 ноября 2017 г. составила -0,351% по сравнению с -0,326% в конце апреля, что является новым историческим минимумом. Но ключевое назначение будет во вторник, 30 мая, с предложением от 6 до 7,5 миллиардов Btp на 5 и 10 лет и Ccteu в октябре 2024 года.
На прошлой неделе доходность 10-летних BTP упала до 2,08% с 2,12% в предыдущую пятницу. Бунд упал до 0,33% с 0,36%. Спред с коэффициентом 175.
МЕНЬШИНСТВА НА ПАМЯТИ ВОЙНЫ ПРОТИВ LACTALIS
Жаркая встреча ожидается сегодня в Пармалате. По требованию фонда Amber с долей 4% и других миноритарных акционеров собрание должно будет вынести решение по запросу об ответственности Совета директоров, действовавшего с 2010 по 2012 год, за ущерб, причиненный решением доверить управление ликвидностью в кэш-пулинге контролирующему акционеру Lactalis. Два основных советника по доверенности, Гласс Льюис и Исс, вынесли решение в пользу запроса, который, как легко предсказать, не будет одобрен, учитывая, что Lactalis контролирует чуть менее 90% капитала, несмотря на то, что он не достиг порога, который позволил бы делистинг.
BREMBO ДЕЛИТ АКЦИИ, EXOR НА СОБРАНИИ АКЦИОНЕРОВ ЗАВТРА
Календарь Piazza Affari также включает сегодняшнее дробление акций Brembo: 5 новых акций будут выпущены на каждую выпущенную в обращении.
Однако во вторник, 30, состоится собрание Exor, холдинговой компании группы Agnelli. Тем временем выплачиваются дивиденды Astm (0,25 евро), Beni Stabili (0,033), El.en (0,4), Nice (0,1), Sabaf (0,48) и Tamburi (0,069). Вышли ежеквартальные издания: Chl, Itway, Axelero.
В течение недели «ручка» поступает в палату для голосования (затем она будет передана в Сенат). Правительство, вероятно, поставит вопрос о доверии.
Окончательное слово также должно быть написано в главе Ilva во вторник. Ожидается, что после того, как уполномоченные выразят свое предпочтение предложению Arcelor Mittal-Marcegaglia, министр экономического развития приступит к официальному заключению контракта. Игра кажется закрытой, но конкурирующий консорциум, Jindal-Arvedi-Cdp и Del Vecchio, сделал бы предложение в последнюю минуту, с готовностью поставить на тарелку на 600 миллионов больше, чем первоначальное предложение.
Миланская фондовая биржа закрыла неделю в минусе: индекс FtseMib потерял 1,7% за пять сессий, отягощенный падением банков и Eni, которая под давлением падения нефти (-3,3% Brent) оставила 3,8%. на земле. Худшими были акции Salvatore Ferragamo (-12,8%), опередив Generali (-5,8%) и Intesa (-3,9%), которые, тем не менее, принесли высокие дивиденды.
