После двух лет неудач, в 2025 году доходы 1.700 крупнейших итальянских компаний они вернулись в crescere хотя и всего на 0,5%, после -6,2% в 2023 году и -3% в 2024 году. Восстановление было поддержано экспорт (+3,3%), что компенсировало слабость внутреннего рынка (-1%). В производство Оборот увеличился на 1,7% благодаря продажам за рубеж (+2,9%), в то время как продажи на внутреннем рынке остались практически стабильными (+0,3%).
Данные опроса Mediobanca.
Согласно последнему изданию Накопленные данные, Theопрос, проведенный исследовательским центром Mediobanca Практически для всех итальянских компаний с численностью сотрудников более 500 человек прибыльность осталась практически неизменной, а реальные инвестиции достигли 35,5 млрд евро, что является самым высоким уровнем за последнее десятилетие. За последние 10 лет также выросла занятость (+11,8%), но только в частных компаниях, а не в государственных. В любом случае, компании создали добавленную стоимость: по 9.300 евро в год каждая с 2016 по 2025 год.
За десятилетие номинальный оборот рассматриваемых компаний увеличился на 39,6%При этом экспорт и продажи на итальянском рынке выросли на 45,6% и 36,4% соответственно. Производственный сектор показал еще лучшие результаты, увеличившись на 41,3%, благодаря росту на 46% на международных рынках и на 36,5% на внутреннем рынке. Так называемые «Сделано в Италии» и «IV капитализм» оставались наиболее динамичными драйверами, обеспечив десятилетний рост выручки на 55,3% и 50,4% соответственно.
Опрос Mediobanca: поляризованная картина
Однако в сфере секторальной фотографии наблюдается поляризация мнений: растение (+ 142,5%) и строительство (+131,1%) лидируют в рейтинге, вместо этого радио- и телевещание (-12,5%), полиграфия-издательство (-4,4%) е связь (-3,7%) — единственные сектора, показатели которых ниже уровня начала периода. Если проанализировать отдельные цепочки поставок, то становится ясно, что внутри них транспортные средстваНапример, в автомобильном секторе зафиксировано снижение оборота на 8,4%, экспорт сократился на 3,1%, а внутренние продажи — на 18,5%. судостроение Напротив, оборот компании увеличился на 115,8%, чему способствовал рост на 122,9% за рубежом и на 100,5% на внутреннем рынке, а железнодорожный сектор вырос на 86,8%, при этом внутренние продажи увеличились на 119%.
На передней панели прибыльность В 2025 году маржа EBIT (чистая операционная маржа) 1.700 компаний составила 6,7%, оставаясь стабильной по сравнению с 2024 годом и немного ниже 6,9% в 2023 году. После снижения до 4,1% в 2020 году прибыльность постепенно восстановилась, в результате чего средний показатель за трехлетний период 2023-2025 годов составил 6,8% по сравнению с 5,6% за предыдущие семь лет. Однако существуют существенные различия: публичные компании завершили прошлый год с маржой EBIT в 9,3%, частные компании — с 6%.
В сфере инвестиций по сравнению с 2019 годом рост затронул как публичные компании (+24,9%, с 11,6 до 14,5 млрд евро), так и частные компании (+20,7%, с 17,5 до 21,1 млрд евро). рост В основном это касалось промышленной деятельности, где объем увеличился на 32,8% до 25,7 млрд, в то время как в третичном секторе наблюдалась практически неизменная тенденция (+1,6%, до 9,9 млрд). В обрабатывающей промышленности он вырос до 14,7 млрд (+13% по сравнению с 2019 годом). Что касается...оккупация Затем наиболее значительный рост наблюдается в сегменте IV капитализма, который вырос на 17%, в компаниях с иностранным капиталом (+20%) и в сегменте продукции Made in Italy (+15,7%).
Прогресс продолжился и в 2025 году: +1,3% в общей выборке и +0,9% в обрабатывающей промышленности. За десятилетие... кожевенный и шкурный сектор В этом секторе наблюдался рост занятости на 47,4%, в машиностроении — на 37,4%, а в розничной торговле — на 34,3%. В транспорте и строительстве рост составил 26,8% и 25,5% соответственно. Наибольшее снижение наблюдалось в телекоммуникациях (-26,8%), за которыми следуют полиграфия и издательское дело (-13,5%), бытовая техника и радио- и телевизионное оборудование (-13,2%), текстильная промышленность (-6,9%) и радио- и телевещание (-6%).
В десятилетие 2016-2025 годовЕва 2.0 Средний доход на душу населения — показатель способности компании создавать ценность после выплаты вознаграждения всем заинтересованным сторонам, включая акционеров, — составляет 9.300 евро в год и приходится на публичные компании, которые в среднем генерируют 18 300 евро на одного сотрудника, что почти в три раза больше, чем 6.800 евро, генерируемых частными компаниями. Однако в семи из двадцати шести секторов средний показатель EVA 2.0 на душу населения был отрицательным: телекоммуникации — -36 900 евро на одного сотрудника, радио- и телевещание — -21 300 евро, а машиностроение — -18 800 евро. За ними следуют строительство транспортного оборудования (-6.500 евро), бытовая техника и радио- и телеоборудование (-2.700 евро), строительные компании (-2.600 евро) и производство одежды (-500 евро).
Mediobanca: за 57 лет корпоративный оборот вырос больше, чем ВВП.
Кроме того, за 57 лет Реальный оборот итальянских компаний вырос быстрее, чем ВВП страны.Возвращаясь к прошлому, мы обнаруживаем, что в период с 1968 по 2025 год реальный оборот основных итальянских компаний увеличился на 190,4%, в то время как ВВП вырос на 162,6%. Этот разрыв развивался в несколько этапов: до середины 1980-х годов оборот рос быстрее, чем валовой внутренний продукт; впоследствии — и до начала 2000-х годов — промышленная реструктуризация замедлила рост основных итальянских компаний; наконец, с середины 2000-х годов их оборот снова начал расти относительно более быстрыми темпами.
Mediobanca: Производительность труда выросла больше, чем затраты на рабочую силу.
В десятилетие 2016-2025 годов Номинальная производительность труда выросла больше, чем затраты на рабочую силу на душу населения.: +22,6% против +18,8%. Это, опять же, один из показателей анализа Mediobanca. Разница наблюдается как в промышленной деятельности, где оба показателя выросли на 25,1% и 21,3% соответственно, так и в обрабатывающей промышленности, где рост составил +23,4% и +21,7%. В секторе услуг наблюдалась другая тенденция: производительность снизилась на 0,4%, а затраты на рабочую силу увеличились на 10,2%.
Тем не менее, Динамика затрат на рабочую силу в реальном выражении остается неутешительной.С учетом совокупной инфляции в 21,4%, затраты на оплату труда на одного сотрудника в 2025 году были на 2,2% ниже, чем в 2016 году. Разница увеличивается до 5,9%, если принять за базовый уровень 2021 год, до ускорения роста цен. Начавшееся впоследствии восстановление приводит к тому, что значение 2025 года в значительной степени соответствует уровню 2022 года (-0,1%) и превышает уровни 2023 года (+2,4%) и 2024 года (+0,5%), однако не возвращает его к реальному значению 2021 года. Согласно анализу Mediobanca, для полного восстановления потеря покупательной способности По сравнению с 2021 годом, средняя стоимость рабочей силы на одного сотрудника, как ожидалось, достигнет примерно 71 500 евро в 2025 году, тогда как фактически зафиксированная сумма составила 67 300 евро, разница составляет приблизительно 4 200 евро. Эта сумма соответствует 36,9% от среднегодовой стоимости на душу населения, созданной 1.700 компаниями за пятилетний период 2021-2025 годов. В публичных компаниях эта оценка возрастает до 6 400 евро, что составляет 38,5% от созданной стоимости, а в частных компаниях снижается до 3 300 евро, что составляет 35,2%.
