Trichet: palmă agențiilor de rating

Jean-Claude Trichet a aruncat mănușa agențiilor de rating. Banca Centrală Europeană a suspendat regulile privind garanțiile europene. Cu alte cuvinte, în ciuda retrogradării drastice decretate de Moody's asupra obligațiunilor de la Lisabona (cu patru pași mai puțin dintr-o singură mișcare), judecate drept junk bonds, institutul de la Frankfurt va continua să accepte aceleași obligațiuni în schimbul lichidității pentru sistemul bancar. Pe scurt, banca centrală a decis să nu considere legitimă respingerea agenției de rating, care a venit a doua zi după avertismentul S&P privind datoria Greciei. Bursele au sărbătorit cu o majorare decizia direcției de la Frankfurt, care, tot ieri, a luat decizia evidentă de a majora ratele cu un sfert de punct. Banca Centrală, așadar, nu coboară garda împotriva inflației. Într-adevăr, însuși președintele în exercițiu, flancat de guvernatorii naționali (inclusiv moștenitorul desemnat Mario Draghi) dorește să facă cunoscut faptul că majorarea este „făcută necesară de riscurile crescânde pentru stabilitatea prețurilor”. Și, în plus, Banca Centrală Europeană va monitoriza evoluțiile inflaționiste „foarte atent” în convingerea că inflația „va rămâne cu mult peste 2% în lunile următoare”. Dar adevărata știre constă în suspendarea regulilor în favoarea obligațiunilor portugheze, alegere care are o dublă explicație. Pe de o parte, banca centrală continuă să-și demonstreze opoziția fermă față de „linia germană”, adică cea a unui default selectiv al unei țări membre (vezi Grecia) printr-o depreciere dirijată, mai mult sau mai puțin voluntară, a valorii obligațiuni deținute de bănci. O alegere de acest tip, care ar deprecia substanțial rezervele BCE însăși (unde sunt parcate o mare parte din obligațiunile și titlurile de valoare ale țărilor periferice, conduse de Portugalia și Irlanda) ar obliga BCE să nu mai accepte acele titluri ca garanție pentru finanțare, așa cum prevede statutul de la Frankfurt, care interzice BCE să cumpere obligațiuni nedorite sau echivalente. Dar, în același timp, Frankfurt respinge șantajul agențiilor de rating care în ultimele zile au declanșat un adevărat război împotriva periferiei zonei euro, de unde și alegerea unei „suspendari” a regulilor împotriva Portugaliei, țară care, spre deosebire de ceea ce a apărut pentru Grecia în mai anul trecut, pare serios angajat să urmeze foaia de parcurs de redresare convenită cu BEC, FMI și UE.