Directiva europeană Solvabilitatea II, pentru revizuirea reglementării prudențiale a companiilor de asigurări, este pe cale. Prevederile vor fi oficial operaționale începând cu 2016 ianuarie XNUMX. Cu toate acestea, nu totul este încă clar; problema spinoasă a Obligațiunilor de stat stârnește încă discuții.
Era 2003, au trecut mai bine de 10 ani, așadar, de când Comisia Europeană a început să facă primii pași pentru a defini regulile pe care trebuie să le respecte companiile de asigurări pentru a calcula rezervul de resurse de capital necesar ca garanție pentru desfășurarea activității lor. După ani de muncă, în 2009, Parlamentul European a aprobat principiile generale ale Directivei Solvabilitate II, lăsând definirea măsurilor de implementare, adică definirea criteriilor detaliate necesare implementării principiilor generale, pentru o etapă ulterioară.
Tocmai în definirea acestor reguli de aplicare a fost că bătălia dintre autoritățile de reglementare și companiile de asigurări a dus la o succesiune de discuții și amânări menite să găsească „măsurile potrivite” care să fie aplicate (amintim că inițial sistemul prudențial pentru lumea asigurărilor ar fi trebuit să fie lansat în 2013). Totul a fost accentuat de o criză financiară în curs care a contribuit la îngreunarea scenariului.
În 2010 riscul de nerambursare al Grecia a zguduit piețele financiare și nu a lăsat indiferent nici Solvency II. De fapt, tocmai criza greacă a făcut ca un bec să fie aprins metoda de evaluare a calificărilor guvernamentale, care au fost întotdeauna considerate fără riscuri. Până în prezent întrebarea cum ar trebui evaluate astfel de titluri în scopuri prudențiale ramane inca nerezolvata.
Salvatore Rossi, președintele IVASS și director general al Băncii Italiei, într-un interviu acordat săptămâna trecută unui cunoscut ziar național, a declarat că este încrezător în soliditatea și capitalizarea companiilor italiene de asigurări, recunoscând totodată că mult va depinde de liniile directoare care „Eiopa (Autoritatea Europeană pentru Asigurări și Pensii Ocupaționale) ar trebui să elibereze cu privire la evaluările obligațiunilor de stat: „Vom vedea ce se va întâmpla cu Solvency II în 2016, și pentru că în Eiopa este încă o discuție în curs, în special cu privire la evaluare. a riscului obligațiunilor de stat în așa-numitele modele interne”.
Referitor la poziţia sa, spune: „Întotdeauna am deţinut o poziţie foarte precaută şi motivată analitic. Cu siguranță nu este intenția noastră să fim apărătorul oficial al politicii fiscale italiene, care nu are nevoie de ea. Ne punem o chestiune de principiu, de tehnică: este înșelător, și produce instabilitate, să se angajeze într-un cadru de reguli generale volatilitatea enormă care s-a văzut doar în doi ani. Mai ales că volatilitatea a depins în mod substanțial de un factor exogen care ține de sfera geopolitică” continuă el „În mod clar, piețele speculau cu privire la dezintegrarea monedei euro. Președintele Draghi, orice a fost nevoie, a fost suficient pentru a pune capăt acestor speculații. Ar fi greșit să introducem aceste leagăne într-un sistem de reguli”.
Ce se va întâmpla vom înțelege peste zile, cert este căCompaniile de asigurări italiene dețin în portofoliul lor aproximativ 250 de miliarde de obligațiuni guvernamentale. În cazul în care liniile directoare europene impun ca aceste valori mobiliare să fie evaluate în conformitate cu gradul de risc al acestora, impactul pentru piața italiană nu ar fi cu siguranță indiferent. Nu poate fi exclus faptul că este nevoie de o consolidare semnificativă a capitalului.
