Randamentele de legătură trec printr-o fază de creștere, din cauza supraevaluării obligațiunilor în sine, a creșterii reale a randamentelor acestora și, în mare parte, și a așteptărilor legate de o creștere a inflației. Dar, chiar și având în vedere că această fază expansivă este destinată să încheie (sau, cel puțin, pe termen scurt, să încetinească drastic) care sunt consecințele creșterii randamentelor obligațiunilor și ale valurilor de vânzări ale acestora asupra acţiunilor cu valoare variabilă?
Există multe perspective posibile pentru această imagine, așa cum o demonstrează creșterea ratelor dobânzilor Bundului german, care a urmat un model de după relaxarea cantitativă și care a dus la o slăbire a dolarului, prețuri mai mari ale petrolului și un Eurostoxx mai slab.
Pentru a ne arăta în detaliu posibilii câștigători și perdanți ai acestei situații particulare de piață este un raport întocmit de Echipa Credit Suisse Global Equity Strategy, conform căreia beneficiul creșterii randamentelor ar fi o mare parte a acțiunilor, care nu vor fi slăbite decât dacă randamentele pe 2,8 ani din SUA depășesc 100%, în timp ce rata dobânzii nu ar trebui să devină o problemă decât dacă o creștere suplimentară a randamentelor de 200. bp în SUA și XNUMX bp în Europa.
La nivel regional, randamentele mai mari ale obligațiunilor ar fi pozitive pentru companiile japoneze și negative pentru companiile din SUA. De obicei, în fața creșterilor ratelor dobânzii, se îmbunătățește performanța așa-ziselor „ciclice”, printre care se remarcă sectorul Tech. Mai presus de toate, băncile beneficiază de situație, mai ales cele prezente în sectorul de retail.
Pe de altă parte, perdanții în acest scenariu sunt „acțiunile defensive” mai scumpe, cum ar fi utilitățile reglementate și produsele de bază, titlurile așa-numitelor „stocuri de creștere” (companiile care se așteaptă să înregistreze o creștere rapidă a profiturilor) și randamentul dividendelor , care riscă să devină vulnerabil în această situație.
