Regulile privind PIR-urile se schimbă din nou, dar de data aceasta se pare că știrea a reușit să aducă laolaltă politica și cei din interior. Planurile Individuale de Economii, un adevărat fenomen financiar al anului 2017, revin la origini, dar cu unele schimbări care ar putea afecta tangibil o piață care a fost literalmente paralizată în 2019.
Revizuirea PIR-ului este cuprinsă într-o modificare a decretului fiscal aprobat în unanimitate pe 25 noiembrie de către Comisia de finanțe a Camerei. Textul va trebui acum examinat de Cameră și Senat, dar având în vedere sprijinul larg pe care noul regulament l-a primit în rândul tuturor forțelor politice, nu se așteaptă alte modificări.
Înainte de a vorbi despre știri, însă, trebuie să facem un pas înapoi.
PIR, CE SUNT SI CUM FUNCTIONEAZA
Planurile individuale de economisire pot fi descrise ca adevărate containere fiscale care conțin diverse instrumente financiare, inclusiv acțiuni, obligațiuni, instrumente derivate, organisme de plasament colectiv etc.. Acestea au fost introduse în Italia prin legea bugetului 2017 cu scopul de a canaliza banii economisitorilor, exclusiv persoane fizice, față de întreprinderile mici și mijlocii italiene.
Pentru a încerca să atragă cât mai mulți investitori, legislația stabilește concesii. În detaliu, oricine decide să profite de un plan individual de economii poate conta pe o scutire de impozitare a veniturilor rezultate din investiția realizată. Cu alte cuvinte, principalul avantaj este acela de a putea conta pe o detaxare a profiturilor, castigurilor de capital si dividendelor cu conditia ca PIR-ul sa fie mentinut cel putin 5 ani.
PIR: CARE SUNT REGULILE
Pentru a investi în PIR, trebuie respectate reguli precise care privesc mai ales compoziția activelor. Prima prevede că trebuie investit cel puțin 70% din valoarea totală a Pir-ului instrumente financiare emise sau încheiate de societăți rezidente în Italia sau în țările europene cu afaceri permanente în Italia. Regulile inițiale prevedeau că din aceste 70 la sută, cel puțin 30 la sută trebuie să fie investite în instrumente emise de alte companii decât cele incluse în indicele FTSE Mib a Borsa Italiana sau in indici echivalenti ai altor piete reglementate, in timp ce pe restul de 30% nu a existat nicio restrictie.
Cu legea bugetului 2019 (ma decretul de punere în aplicare a ajuns abia în mai 2019) fostul guvern format din Liga și Mișcarea 5 Stele a introdus schimbări care i-au mandatat pe toți managerii din exterior și din interior. Regulile - încă în vigoare - stabilesc că 3,5% din active sunt investite în unități sau acțiuni ale fondurilor de investiții de capital de risc și încă 3,5% în instrumente financiare ale întreprinderilor mici și mijlocii (IMM-uri) admise la tranzacționare pe AIM Italia.
Aceste schimbări au adus un real paralizie pe piața Pir. În primul rând pentru că societățile de administrare a activelor nu au putut contracta noi PIR-uri timp de 5 luni în lipsa decretelor de punere în aplicare - care au sosit în mai, după cum am menționat - în al doilea rând pentru că, potrivit insiderului, au transformat o investiție destinată micilor economisiți într-o investiție mult mai mare. riscant.
Rezultatele sunt în cifre: dacă în 2017 PIR-ul a strâns 10,9 miliarde de euro și 2018 miliarde în 3,95, 2019 spune cu totul altă poveste: conform datelor Assogestioni, în anul curent au predominat ieșirile, cu -717 milioane euro înregistrată din ianuarie până în 30 septembrie, față de active totale de 18,5 miliarde.
PIR, IATA VESTILE
Pentru a porni o piață stagnantă, modificarea decretului fiscal elimină cele două constrângeri de 3,5% privind Scopul și capitalul de risc, instituind o singură obligație: aceea de a rezerva 5% din valoarea totală a instrumentului (întotdeauna 70%) în instrumente financiare de alte companii decât cele incluse în indicii Ftse Mib și Ftse Mid a Borsa Italiana sau in indici echivalenti ai altor piete reglementate. Așa că ne întoarcem la origini.
„Industria managementului activelor salută cu căldură aprobarea modificării la Decretul fiscal care înlătură limitările planurilor individuale de economisire introduse de legea bugetului de anul trecut”, comentează Fabio Galli, directorul general al Assogestioni.
Modificarea include și o altă modificare importantă: Fondurile de asigurări sociale și fondurile de investiții vor putea deține mai mult de un PIR în limita a 10% din active. „Apreciem că s-a soluționat în cadrul de reglementare o întrebare ridicată de mai multe ori în interpretare de către Assogestioni și anume inaplicabilitatea la fondurile de pensii și la fondurile de asigurări sociale a principiului unicității PIR” comentează Arianna Immacolato, director sector fiscal al Assogestioni.
Noile (vechi) reguli au fost așadar binevenite de persoane din interior, vom vedea cum va reacționa piața.
