Țările emergente riscă „tigrii europeni”.

Urmează vremuri amare nu numai pentru Europa. Țările emergente trebuie să fie atent la potențialele riscuri ale creșterii economice, a căror euforie ar putea fi urmată de laxitate, pierderea controlului fiscal, criză financiară și recesiune. Și noi europenii o știm bine, sau cel puțin ar fi trebuit să o învățăm.
Avertismentul vine din raportul anual al Băncii Reglementărilor Internaționale (Bis), cu sediul la Basel. Potrivit instituției, economiile care înregistrează rate de creștere accelerate prezintă simptome similare cu perioada pre-criză din Irlanda, Spania și Regatul Unit. „Țările emergente au reușit să evite ultima criză”, spune Bis, „acum trebuie să ia notă de ceea ce este probabil cea mai importantă lecție: este mai bine să fii sigur decât să-ți pară rău”.
Cea mai evidentă comparație este cea a pieței imobiliare. Între 2002 și 2006, prețul mediu al proprietății a crescut cu 15% în Spania, cu 11,1% în Regatul Unit și cu 10,2% în Irlanda. Între 2006 și 2010, același lucru în China a crescut cu 11,3%.
Creșterea creditului este, de asemenea, îngrijorătoare. În Brazilia, datoria privată a atins un record istoric: aproximativ 287 de miliarde de euro în aprilie 2011. Datoria a crescut cu 24,7% în țara sud-americană și cu 20,2% în China; în Irlanda și Spania, între 2002 și 2006, înainte de criză, creșterea a fost în jur de 20%.
Analiștii băncii avertizează că în lumea în curs de dezvoltare încep să apară dezechilibre macroeconomice care trebuie abordate și rezolvate. Politicile monetare prea acomodative pot reprezenta o amenințare la adresa stabilității prețurilor. Ceea ce îngrijorează cel mai mult instituția sunt presiunile inflaționiste, care se manifestă peste tot, din China până în Brazilia. Într-adevăr, astăzi premierul chinez Wen Jiabao și-a ridicat estimările de inflație: rata anuală va fi în jur de 5% (față de 4% estimată anterior). Iar guvernul chinez a început o manevră împotriva creșterii prețurilor cu o puternică înăsprire monetară. Și asta recomandă Bis: băncile centrale trebuie să înceapă un proces de înăsprire a politicilor monetare, de majorare a dobânzilor și de menținere a flexibilității cursului de schimb.
Mai mult, instituția solicită o reducere a ratelor de creștere. „Dacă trebuie evitate surprizele”, se arată în raport, „băncile centrale trebuie să se pregătească să majoreze ratele dobânzilor”.
În ceea ce privește intrările excesive de capital străin, controlul fluxului poate fi o alternativă, dar numai în cazuri extreme. Soluția rămâne stabilitatea monetară și fiscală. Potrivit băncii, „controalele de capital pot fi folosite ca paliativ pentru a evita temporar riscul intrărilor masive de fonduri”.

Raport anual Bis 2010/2011

http://economia.estadao.com.br/noticias/economia,bis-adverte-brasil-sobre-riscos-do-crescimento,73177,0.htm