La 3 ianuarie 2018 a intrat în vigoare în 31 de state ale Spațiului Economic European (cele 28 de state membre UE plus Islanda, Liechtenstein și Norvegia), MiFID II, actualizarea Directiva privind piețele instrumentelor financiare din 2004.
MiFID II a fost aprobată de Parlamentul UE în 2014 și transpusă de statele naționale în 2017 cu scopul de a consolidarea protecției economisitorilor printr-o mai bună definire a profilului clientului, o mai mare claritate a prospectelor care arată caracteristicile produselor și transparența completă a costurilor serviciului de consultanță și a investiției.
După cum am spus deja, adoptarea MiFID II reprezintă o revoluție pentru consultanța financiară. Cum va fi primit de către economisitori? Cum va evolua relația dintre consultanți și clienți?
În vederea unei transparențe totale, legislatia stabilește că toate costurile serviciului de consultanță și ale investiției trebuie făcute explicite, atât în valoare absolută (deci în euro), cât și în valoare procentuală. În acest scop, o dezvăluire trebuie trimisă clientului ex anteși o ex post.
În dezvăluire ex ante, consilierul financiar trebuie să precizeze, de asemenea, dacă serviciul de consultanță furnizat este independent și, prin urmare, plătit pe bază de onorariu, sau pe bază neindependentă, deci plătit prin tentații, adică comisioanele pe care producătorul-produs (societate de administrare a activelor sau societate de asigurări) le retrocedă intermediarului (bancă sau societate de brokeraj de acțiuni) în numele căruia își desfășoară activitatea consultantul neindependent.
În prezent, percepția larg răspândită asupra costurilor de consultanță nu este tocmai în concordanță cu realitatea: consilierii financiari sunt conștienți de faptul că nu toți clienții finali au înțeles bine cum funcționează mecanismul, dar supraestimează gradul de ușurință cu care stăpânesc problema. .
Cel puțin, asta reiese din sondaj „Impactul MiFID II asupra industriei de rețele”prezentat de McKinsey&Company în cadrul ConsulenTia 2018, evenimentul organizat în februarie la Roma de Asociația Națională a Consultanților Financiari (ANASF).
A făcut 100 prețul (de stabilire a prețurilor) media curentă a rețelelor, sondajul arată că clienții afluent cei 25% de jos îl percep, considerând că este 75. În schimb, consilierii financiari consideră că subevaluarea clienților este limitată la -16% (84). Administratorii de active au o viziune mai realistă, ceea ce corespunde cu -22% (78). În practică, există o cifră între 1 și 1,5 miliarde de euro în venituri din sistemul de rețea care astăzi nu este primită de clienții finali.
Dacă sfatul este „neindependent”, atunci dezvăluirea ex ante va trebui să detalieze tentații, care conform MiFID II vor fi admise și acceptate doar în prezența unei valori adăugate adecvate garantate de serviciu (mecanismele de remunerare care ar putea împinge consultanții să recomande unele produse mai degrabă decât altele mai potrivite cu nevoile clienților sunt absolut interzise).
Nu că costurile nu au fost comunicate înainte, dar nu era clar cât costa ce. Și, mai ales, cât se datora producătorului care crease instrumentul financiar și cât distribuitorului care îl plasase. O demonstrație este oferită de sondajul prezentat în octombrie 2017 de GFK Eurisko în numele Consob.
În practică, cel puțin până la intrarea în vigoare a MiFID II, clienții nu știau că 30% merg la fabrica de produse și că 70% este relegat intermediarului care plasează produsul prin consilierul financiar neindependent.
Prin urmare, toate acestea trebuie explicate clienților. Iar diferitele elemente de costuri ale serviciilor (de exemplu: taxe de abonament, costuri de tranzacție și custodie etc.) și costuri ale produselor (management, intermediere și ieșire, comisioane de performanță, cheltuieli fiscale etc.) trebuie comunicate într-un mod clar, explicit și separa.
Cu toate acestea, MiFID II, așa cum am menționat în urmă cu câteva rânduri, distinge două faze în transmiterea acestui tip de informații către clienți: ex ante, adică la momentul semnării investiției, cu obligația de a indica, atât în valoare procentuală, cât și în euro, cel puțin costurile de intrare, costurile recurente și costurile de ieșire, pe lângă ceea ce primește distribuitorul de la fabrica de produse; și ex post, care urmează să fie transmise anual clienților cu detalii despre costurile efective suportate în cursul anului.
Și aici vine partea interesantă. Deoarece pentru 2019 este așteptată prima expediere anuală cu detalii despre costurile suportate efectiv, iar consultanții financiari neindependenți simt o oarecare îngrijorare în acest sens, după cum a raportat sondajul McKinsey.
Studiul evidențiază modul în care rețelele au început deja să lucreze pentru a se pregăti pentru intrarea în vigoare a MiFID II, atât la nivel intern, cât și online. Cu toate acestea, peste 50% dintre consilierii financiari nu se simt „direcționați” de către management să facă față provocărilor pe care le ridică introducerea legislației.
De aceea, autorii sondajului au adresat consultanților consultați următoarea întrebare: „Fără modificări substanțiale de preț, câți dintre clienții tăi actuali vor reduce semnificativ activele care ți-au fost încredințate?”. Potrivit profesioniștilor, în jur de 12 miliarde de euro de clienți din rețea și-ar putea schimba consultantul de referință după introducerea MiFID II.
Există un remediu, potrivit lui McKinsey. Dacă rețelele ar fi capabile să demonstreze clientului calitatea serviciului oferit, creșterea maselor încredințate consultanței profesioniștilor ar continua să crească într-un ritm rapid, mai mult decât compensând o eventuală reducere a prețului mediu.
În simularea lui McKinsey, concentrarea pe consolidarea mărcii prin „educarea” clientului asupra calității serviciului ar crește cota de piață a rețelelor complet operaționale cu 13% până la 41%, limitându-se în același timp la consolidarea modelelor de ofertă și de servicii pe cota de investiții. ar crește cu doar 8%, la 36%.
Sugestia este clară: calitate, calitate, calitate.
sursa: Doar Sfaturi
