„Fii pregătit pentru volatilitate, atât în sus, cât și în jos.” O notă a lui Ma Jun, economistul șef al băncii centrale chineze, a atras atenția piețelor. Dar în această dimineață, paritatea stabilită pentru cursul de schimb al yuanului este practic neschimbată de vineri. Cu toate acestea, piețele de valori din Asia deschid săptămâna mai jos: Hong Kong -1%, Shanghai -0,8%. Slab toate monedele asiatice, în scădere față de dolar. În special, scăderea ringgit-ului malaezian continuă (-1,2%).
TOKYO AVANȚĂ, DAR ABENOMICĂ FLOPĂ
Excepție este Tokyo (+0,4%), după publicarea așteptată a datelor PIB pentru trimestrul II. Economia japoneză s-a contractat între aprilie și iunie cu 0,4%, puțin mai puțin decât 0,5% așteptat, dar cu o încetinire clară față de 1,1% din primul trimestru. Este probabil ca, în fața acestor cifre, Banca Japoniei să-și revizuiască din nou în scădere la 1,5% estimările de creștere pentru 2015, deja reduse la 1,7% (de la 2% inițial).
Încetinirea consumului a fost deosebit de negativă (-0,8%). În acest moment, piețele pariază pe noi intervenții. Nu este exclusă o nouă doză de relaxare cantitativă, care însă ar putea favoriza o nouă devalorizare și o putere de cumpărare mai scăzută pentru familii, afectate de creșterea prețurilor la alimente. Recurs mai ușor la măsurile de politică fiscală în favoarea familiilor.
Bugetul în Abenomics, în cifre, rămâne deocamdată dezamăgitor: din decembrie 2012, PIB-ul a crescut cu 2%, după stimuli egali cu 3%. Guvernul nu a reușit să împingă companiile să majoreze salariile sau investițiile în țară.
Alunecarea de teren a prețului petrolului continuă. În această dimineață, Brent s-a tranzacționat la 48,1 dolari (-1,4%), Wti puțin sub 42 de dolari (-1,2%)
Tensiune mare și pe realul brazilian după demonstrațiile masive de ieri împotriva guvernului.
MISCĂTORI DE PIAȚĂ: GERMANUL VOT PENTRU ATENA, PROCES-VERBALUL FED
Acordul semnat de Eurogrup în ședința de vineri a dezamorsat riscul de neplată la Atena: joi, 20, Grecia va avea bani să ramburseze rata de 3,2 miliarde de datorie către Uniunea Europeană. Dar mai întâi va fi necesar să depășim un alt obstacol: votul asupra acordului de către Parlamentul german, fixat miercuri, un pas fundamental pentru guvernul de la Berlin, precum și pentru zona euro. Aprobarea este evidentă, dar CDU-CSU, partidul Angelei Merkel, ar putea înregistra noi dezertări masive.
Procesul-verbal al reuniunii Fed din iulie a fost publicat miercuri. Va fi interesant de văzut dacă dezbaterea, cu acea ocazie, a vizat și deteriorarea situației chineze sau dacă devalorizarea a luat prin surprindere banca centrală. Potrivit Bank of America, moneda chineză urmează să se deprecieze cu 10% până în 2016, cu un impact de 5-10% asupra prețurilor petrolului deja scăzute. În acest context, Fed ar putea fi obligată să amâne majorarea ratelor.
Astăzi va fi anunțată performanța Empire Manufacturing Index, referitor la performanța economică a statelor din nord-est.
LOCUL DE AFACERI -1,9% SĂPTĂMÂNA ULTIMA, DAR RĂMÂNE ÎN VEF DE LA ÎNCEPUTUL ANULUI
O săptămână mixtă pentru bursele europene care au arhivat cea mai proastă săptămână de la începutul lunii iulie (-2,8%) sub presiunea devalorizării chineze. vineri Eurogrupul a aprobat plata primelor 26 de miliarde către Grecia, după ce Parlamentul de la Atena a aprobat acordul cu creditorii dimineața. Syriza, partidul lui Alexis Tsipras, s-a divizat și alegerile anticipate par inevitabile.
Milano închide săptămâna cu o pierdere de 1,9%, dar de la începutul anului indicele Ftse Mib a înregistrat un câștig de 22% față de +12% la Frankfurt și +11% în indicele Eurostoxx. Pentru un investitor în euro, doar Tokyo (+23%) s-a descurcat mai bine. Urmată în mod surprinzător de Bursa de Valori din Shanghai (CIS 200 +21%) și cea de la Moscova (Micex +20%).
Pierderi semnificative pentru multe piețe emergente: Indonezia și Malaezia -15%. Și mai rău Brazilia (Bovespa -21%) și Türkiye -20%. Diferența dintre Btp și Bund a scăzut sub 115 puncte.
WALL STREET ȚINE PÂNĂ LA yuani și ulei
De la începutul anului, în euro, indicele S&P 500 a câștigat 10%, Nasdaq-ul cu 11%. După răsturnarea devalorizării în trei etape a renmimbi, acțiunile americane au încheiat săptămâna cu o creștere modestă.
Indicele S&P 500 a înregistrat o creștere de 0,7%, în principal datorită creșterii sectorului energetic (+3,2%). Dow Jones (+0,6%) și, deși ușor, Nasdaq (+0,1%) sunt de asemenea în teritoriu pozitiv.
Săptămâna cu probleme pentru ulei. Țițeiul WTI a scăzut la un nou minim, la 42,13 dolari pe baril (-4%), sub presiunea creșterii stocurilor și a scăderii cererii chineze. Dimpotrivă, Brent a închis puțin peste 49 de dolari, în creștere pentru prima dată (+0,9%) în șapte săptămâni.
MILAN MĂSORĂ CONSUMUL DRAGOULUI ȚINÂND JOC
Declinul yuanului, promite Beijingul, a avut loc acum. Dar analistii se intreaba de efectele noii realitati chineze. Devalorizarea cântărește nu atât de mult cât încetinirea economiei, începând cu consumul care în ultimii ani a susținut cifra de afaceri a bunurilor de lux și a mașinilor europene.
Potrivit lui Kepler Chevreux, cele mai expuse companii europene sunt Prada, Richemont, Swatch, printre cele mai mari, alături de un număr mare de companii italiene mid-cap: Danieli, Moncler, Tod's și Ferragamo.
Prada (în această dimineață -0,4% în Hong Kong) realizează 15% din cifra de afaceri în China față de 9% Hermes și 8% Lvmh, în timp ce Moncler (-4,94% în săptămână) și Tod's (-5,79%) sunt ambele la 13%; Ferragamo (cel mai afectat cu o scădere de 8,9%) vinde 11% din cifra de afaceri totală în China, față de 6% pentru Cucinelli.
În industrie, Danieli iese în evidență, realizând 15% din producție pe acea piață, în timp ce Brembo se oprește la 5%.
MONTE PASCHI, ACUL DE ECHILIBRARE AL SEZONULUI M&A
La sfârșitul vacanței de vară se deschide un sezon fierbinte pentru companiile de credit. La jumătatea anului, conturile transmit semnale reconfortante, începând cu scăderea ajustărilor de credite (-18,3%) care a făcut posibilă o creștere robustă a profiturilor (peste 4 miliarde, în creștere cu 17,8%).
Pe această premisă începe faza fierbinte a M&A dintre bănci, în special cele Populare. Pe parcursul săptămânii Banco Popolare (+0,71%) și Bper (+0,47%) au înregistrat o performanță pozitivă. În teren negativ Bpm (-1,93%).
Staționar Monte Paschi (-0,04%). După conturile din al doilea trimestru, banca a depășit cele două lacune care au făcut necesară, potrivit BCE, fuzionarea instituției cu un alt partener: nivelul capitalului a revenit peste nivelul de gardă, cu un Tier 1 comun având a ajuns la 10,7%. Expunerea la o singură contrapartidă, Nomura, a scăzut, de asemenea, la 24,53% din capitalul propriu. Iar la Siena petrecerea care speră să continue călătoria în singurătate este în creștere.
SAIPEM LOVI DE ANCHETA PETROBRAS
Urmează o zi grea pentru stocurile de petrol, deoarece prețurile țițeiului continuă să scadă. Săptămâna trecută, Eni s-a retras cu 3,98%, în timp ce Tenaris, susținută de așteptarea unei îmbunătățiri puternice a conturilor pentru trimestrul următor, a revenit cu 1,2% (dar de la începutul anului performanța este negativă cu 3,95%).
Mai delicată este situația Saipem (-1,2%), care a ajuns în vizorul parchetului din Milano pt. o anchetă internațională de corupție legat de Petrobras, gigantul brazilian cercetat de judecătorii din San Paulo.
