Recuperarea globală, care este în desfășurare de la jumătatea anului 2016, nu dezamăgește așteptările de mare vivacitate. Deci, 2017 va deveni primul an din 2011 în care previziunile nu sunt doar confirmate, ci chiar revizuite în sus. Aceasta este analiza lunară publicată astăzi de Centrul de Studii Confindustria.
Impulsul își trage putere din unitatea sa: atât țările avansate, inclusiv zona euro și Japonia, cât și SUA, cât și țările emergente (China și India, dar și Rusia și, cu întârziere, Brazilia).
Industria prelucrătoare, a cărei producție este observată a crește rapid aproape peste tot, este forța motrice; comerțul exterior, care a revenit la expansiune viguroasă, este cureaua de transmisie. Legătura puternică dintre prima și cea din urmă o constituie investițiile: CSC a identificat semne concrete ale începerii unui nou ciclu internațional de achiziții de mașini și instalații, care este alimentat de așteptările mai mari ale cererii (care tind astfel să se autoîndeplinească) , condiții financiare foarte favorabile (cost scăzut al capitalului, împrumuturi și acțiuni, cu rate ale dobânzii la cel mai mic și burse la cele mai ridicate) și saturarea capacității existente. Riscurile rămân: răspândirea protecționismului (reafirmat de rezultatul G20) și a altor măsuri populiste (adoptate și de guverne care nu se prezintă ca atare); incertitudine politică, cu alegeri importante în Europa și consecințe ale rezultatelor sondajelor de anul trecut (Brexit, alegeri prezidențiale din SUA). Față de scenariul global conturat în urmă cu trei luni, principalele schimbări sunt scăderea petrolului și a altor materii prime și slăbirea dolarului; primul nu ar trebui să aibă efectele negative observate acum doi ani, în timp ce cel din urmă este limitat pentru moment.
FED, pe de altă parte, procedează la normalizarea politicii monetare, în timp ce BCE abia a început să vorbească despre asta (și nu oficial). În Italia coexistă extremele. Pe de o parte, exporturile depășesc piețele de referință și cuceresc acțiuni, iar investițiile sunt strălucitoare (+7,6% la mașini și mijloace de transport în 2016); un semn că stimulentele funcționează și că companiile răspund. Pe de altă parte, creșterea rămâne scăzută, viitorul politic este mai incert și creditul bancar este limitat.
PIB-ul italian este de asemenea așteptat să crească într-un ritm lent la începutul lui 2017, după +0,2% în trimestrul 4 din 2016. Afectat de tendința negativă a producției industriale, care a scăzut mai mult decât se aștepta în ianuarie (-2,3% față de - 1,2%); în ciuda revenirii bune de 1,3% în februarie (estimări CSC), achiziția în trimestrul este de -0,3%. În construcții, activitatea înregistrează -3,8% în ianuarie (-2,5% pentru achiziții).
Sondajele calitative prezintă o imagine mai pozitivă. În sectorul prelucrător, în primele 2 luni ale anului 2017, indicele de încredere a urcat la 105,7 (+2,5 puncte față de trimestrul 4 din 2016), iar soldul așteptărilor de producție la 12,5 (de la 10,7 în al 4-lea). Optimism mai mare și în construcții (+0,4 puncte). PMI compozit în februarie semnalează o accelerare: +2,0 puncte, la 54,8 (53,8 în primele două luni de la 1 în trimestrul 52,5 din 4); întărirea se referă atât la sectorul terțiar (+2016 puncte, la 1,7), cât și la industria prelucrătoare (+54,1, la 2,0). Cu toate acestea, anticipatorul OCDE, în scădere cu 55,0% în ianuarie (la 0,04), nu anunță o creștere mai mare a PIB în partea centrală a anului.
În ianuarie, exporturile italiene au crescut, la prețuri constante, cu 0,2% față de decembrie și sunt cu 2,3% peste media trimestrului 4 din 2016 (când crescuse cu 2,1%; estimări CSC). În 2016, ocuparea forței de muncă a crescut cu 1,3%. 2017 se deschide bine: creșterea ocupării forței de muncă în ianuarie față de decembrie (+0,1%, egal cu +30 mii unități).
Atasamente: Analiza lunara a Centrului de Studii Confindustria
