În ciuda așteptărilor unei încetiniri din cauza efectului manevrei de demonetizare care a provocat prăbușirea componentei M1, potrivit datelor publicate de Oficiul Central de Statistică (CSO)
în ultimele trei luni ale anului 2016, PIB-ul Indiei a crescut cu 7%, doar o încetinire modestă de la 7,4% în trimestrul precedent.
Anul trecut s-a încheiat astfel cu o creștere de 7,5%, neschimbată față de 2015, susținută de consumul privat, cheltuielile publice și o contribuție pozitivă marginală a canalului extern.compensand astfel contractia investitiilor. În ceea ce privește valoarea adăugată, creșterea PIB a fost în schimb confirmată la 7,1% în 2016, de la 7,3% în anul precedent.
De asemenea, în aceeași perioadă dinamica investițiilor fixe a revenit pe un teritoriu pozitiv (+3,5%), chiar dacă parțial susținut de un puternic efect de bază favorabil: un semnal pozitiv vine de la proiectele de investiții industriale prezentate Ministerului Industriei care au crescut cu 2016% în 14,3 față de 8,3% în anul precedent. In orice caz, Creșterea creditelor neperformante și problemele de recapitalizare a băncilor indiene indică încă o cale de încetinire a creditului. Perspectivele de redresare a investițiilor rămân așadar slabe, chiar dacă redresarea investițiilor publice și a importurilor de utilaje indică o reaccelerare modestă în cursul anului 2017.
Dinamica sectorului serviciilor a încetinit de la 8,2% la 6,8% din cauza încetinirii din sectoarele serviciilor financiare, imobiliare și servicii pentru afaceri., în timp ce celelalte sectoare au accelerat ușor. Afluxurile de turiști continuă să înregistreze un trend bun (+14,3%), iar abonamentele la telefoane mobile s-au accelerat din nou. Mai mult, îmbunătățirea comerțului exterior continuă, susținută parțial de creșterea prețului petrolului, care a făcut ca importurile de țiței să crească cu 60% în februarie anul trecut.
Din noiembrie, dinamica importurilor net de petrol a revenit și ea pe teritoriu pozitiv (+3,1%), favorizată și de aprecierea cursului de schimb (+3,5%).. Tendința susținută a importurilor de utilaje (24,5%, din care 7,2% reprezentată de utilaje electronice) rămâne un semnal reconfortant pentru o redresare a investițiilor.
În acest context,
în trimestrul IV consumul privat a înregistrat un salt de 10,5%. Încrederea consumatorilor a scăzut ușor, dar așteptările au crescut la maxime de serie. În februarie, vânzările de mașini au înregistrat o scădere (-7,0%) condusă de sectorul vehiculelor cu trei roți utilizate în zonele agricole, probabil cel mai afectat de manevra de demonetizare. Totuși, traficul intern de pasageri continuă să fie puternic (+25,6% în ianuarie), prefigurand o tendință bună a consumului și în trimestrul următor. Iată atunci asta
stabilitatea asteptarilor consumatorilor si imbunatatirea comenzilor in perioada ianuarie-februarie ii fac pe analisti sa creada ca impactul manevrei de demonetizare asupra consumului si sectorului serviciilor este limitat la termen scurt..
Tendința consumului este de așteptat să rămână solidă în restul anului susținută de performanța bună a sectorului agricol și a pieței muncii.. În același timp, profilul investițional ar trebui să continue pe o cale de redresare modestă, susținută în special de investiții publice și de politica monetară neutră. Ținând cont de revizuirile în creștere ale profilului de creștere a PIB-ului în 2015 și de un posibil trimestru al patrulea din 2016 mai scăzut decât așteptat,
analiștii de Centrul de Studii și Cercetare Intesa Sanpaolo menține previziunile de creștere a PIB-ului la 7,2% în anul calendaristic 2017, cu o ușoară accelerare la 7,4% în 2018.
In decembrie anul trecut
manevra de demonetizare a provocat o prăbușire a componentei M1 până la maxim 18,7% din ratele de creștere pozitive și peste 15% în lunile precedente, și o încetinire moderată în M3, de la 10,9% în octombrie la un minim de 6,4% în ianuarie. Ambele agregate se redresează treptat, scăderea M1 s-a redus la 7,7% în prima săptămână a lunii martie și cu o creștere de 7% a M3. Creșterea creditului total acordat sectorului neagroalimentar a încetinit și mai mult, până la un minim de 3,5% în martie. Cu toate acestea, RBI a continuat să ofere lichiditate piețelor fără a crea tensiuni pe piața monetară.
Inflația prețurilor de consum a scăzut treptat în ultima parte a anului 2016 până la un minim de 3,2% în ianuariedatorită scăderii prețurilor la alimente. Inflația și-a revenit apoi la 3,7% în februarie, revenind la puțin sub noiembrie, din cauza efectului de bază nefavorabil și a unei reveniri a prețurilor carburanților.
În timp ce sectorul îmbrăcămintei înregistrează o încetinire a prețurilor, dinamica în unele sectoare de servicii (cum ar fi transportul și educația) continuă să crească și îngreunează un declin mai accentuat. Inflația prețurilor cu ridicata este, de asemenea, în creștere semnificativă (+6,5%) susținută de creșterile prețurilor la combustibil și energie electrică. Analistii se asteapta ca inflatia sa continue sa creasca in a doua jumatate a anului pentru a depasi 5% la sfarsitul lui 2017, dar nu in medie anuala, tot din cauza unui punct de plecare mai mic decât cel așteptat. Un efect de bază favorabil pentru cea mai mare parte a anului ar trebui, într-adevăr, a compensat parțial o redresare moderată a prețurilor la alimente și a prețurilor la combustibili, ducând inflația prețurilor de consum la 4,0% și, respectiv, 4,7% în următorii doi ani.
În februarie anul trecut, ministrul indian de finanțe a prezentat bugetul public pentru anul fiscal 2017-18, confirmând calea de consolidare a conturilor., deși într-un ritm mai lent, și continuând să se concentreze pe investițiile în infrastructură sub motto-ul „Transform, Energize and Clean India” (Transform, Energize and Clean India).
Ținta de deficit pentru 2017-18 a fost stabilită la 3,2%, amânând ținta de 3% pentru următorul exercițiu fiscal, în timp ce guvernul prognozează o creștere de 6,6% a veniturilor și a cheltuielilor, ambele încetinind din AF 2015-16. Cheltuielile de capital sunt de așteptat să crească cu 10,7%, practic neschimbate față de anul fiscal precedent, iar majoritatea cheltuielilor sunt concentrate în infrastructură, sănătate și dezvoltarea zonelor rurale și mai sărace.
Cele mai mari creșteri se îndreaptă către infrastructura feroviară și autostrăzi. În plus, alte 100 de miliarde de lei au fost alocate pentru recapitalizarea băncilor publice, o sumă mai mică decât cele 250 de miliarde de lei alocate în bugetul anului fiscal trecut. De asemenea fluxurile nete de investiții ale investitorilor instituționali, negativ până în ianuarie, a sărit în teritoriu pozitiv în februarie la 158,6 miliarde, iar apoi sa dublat la 326 de miliarde în primele 20 de zile ale lunii martie. Iată atunci asta Rupia rămâne susținută de perspectivele bune de creștere ale economiei indiene și de un RBI neutru, într-un scenariu în care îmbunătățirea deficitelor gemene și a poziției externe a Indiei în comparație cu anii trecuți va continua să susțină moneda prin limitarea potențialului de depreciere în cazul unei noi revizuiri în sus a așteptărilor privind creșterile Fed.
