Norocul are de obicei o reputație proastă și, de fapt, nu este o prietenă foarte de încredere. Totuși, trebuie reținut că până și cele mai importante succese necesită aproape întotdeauna cel puțin o componentă de noroc. Succesul extraordinar al lui Serghei Brin și Larry Page în fruntea Google este considerat pe bună dreptate rodul geniului lor avansat.. Totuși, trebuie amintit că, după înființarea acesteia, au încercat să-și vândă firma pentru un milion de dolari, însă fără succes, nefiind găsit un cumpărător. Rolul norocului este probabil cel mai subestimat criteriu în ceea ce privește performanța investiției (cu excepția cazului de a apela la ghinion pentru a nu-și recunoaște greșelile). Această observație se traduce în trei recomandări cheie pentru managementul riscului.
Judecă doar performanța pe termen lung
Pe o perioadă de câteva luni, chiar câțiva ani, norocul poate masca cu ușurință realitatea, transformând cel mai iresponsabil investitor într-un erou al managementului. Pe termen lung însă, norocul și ghinionul ajung să se contrabalanseze, iar ceea ce rămâne este de fapt rodul calității analizei. Cei mai buni manageri pot trece prin ani răi, în timp ce cei mai răi pot trece prin ani foarte buni; dar adevărul iese la iveală pe termen lung. Se poate întâmpla ca un jucător de șah obișnuit să reușească să învingă campionul mondial într-unul sau două jocuri, datorită greșelilor neglijente. Cu toate acestea, nu există o șansă medie de a-l învinge din douăzeci de jocuri.
Concentrați-vă pe validitatea raționamentului, nefiind mulțumit de primele semnale de confirmare
Investigarea subiectelor este ceea ce vă permite să dezvoltați convingeri solide. Tocmai aceste convingeri fac posibilă menținerea unei poziții în contrast cu consensul pieței pentru o perioadă suficient de lungă și până când această viziune se dovedește a fi corectă și, în consecință, piața se adaptează. În octombrie 2015, indicele bursier global MSCI a revenit după corecția suferită în timpul verii, declanșată de datele economice negative din SUA, deprecierea monedei chineze - care s-a combinat cu încetinirea economiei sale - și prima majorare a ratei dobânzii a Fed. din 2008. Cu toate acestea, în ciuda redresării indicelui, o perspectivă negativă asupra acțiunilor ar fi fost pe deplin justificată, din cauza deteriorării economiei chineze, a consecințelor negative din politica monetară a SUA asupra creșterii și prăbușirii prețurilor petrolului. Pe baza validității acestui punct de vedere, a fost așadar necesar să dam dovadă de curaj în menținerea unei strategii coerente. În cele din urmă, investitorii de capital s-au dovedit a avea dreptate, iar indicele global și-a inversat cursul. Acesta a scăzut cu 15% între noiembrie 2015 și februarie 2016, adică când China a anunțat, ca și în 2009, un nou program de stimulare, care vizează stabilizarea economiei. Ceea ce este adesea numit „curaj” în managementul riscului nu este, în esență, altceva decât prioritatea acordată credințelor bine întemeiate., care vă permite să rezistați cu răbdare presiunii, ferindu-vă de strategiile bazate pe certitudine și aleatoriu.
Aveți grijă absolut de excesul de încredere
Concentrarea pe succesul pe termen scurt, mai degrabă decât pe validitatea analizei, încurajează să urmărească propria strategie, să extrapoleze „ce a funcționat”, să-și creadă senzațiile, avand astfel din ce in ce mai multa incredere in intuitia cuiva. Există nenumărați investitori care, după ce au călărit pe bule speculative, s-au trezit literalmente distruși când au izbucnit. În mod similar, investitorii care au reușit să evite pierderi mari în timpul prăbușirii pieței de la sfârșitul anului 2008, crezând ani de zile că lumea occidentală era sortită să se prăbușească sub povara datoriilor excesive, au fost „norocoși”. Cu toate acestea, este foarte probabil ca această performanță să fi compromis capacitatea de a reveni la expunerea pe piețele de acțiuni din martie 2009 și de a beneficia de revenirea de 70% înregistrată de aceste piețe în restul anului.
