Lo Indicele compozit Shanghai a mai mult decât erodat toate câștigurile acumulate de la începutul anului, indicele bursier european Euro Stoxx 50 este foarte aproape de a face acest lucru, în timp ce din ianuarieS & P500 a pierdut mai mult de 8%,Indicele de volatilitate VIX a cunoscut cea mai mare creștere în doar câteva zile din istoria sa și mărfuri sunt la cel mai scăzut nivel din ultimii 16 ani (cu prețurile petrolului sub 40 de dolari pe baril pentru prima dată din 2007).
În principal, piețele zguduiesc perspectivele economice tulburi ale Chinei, aruncând umbre asupra creșterii economice globale. Nici incertitudinea cu privire la viitoarele mișcări ale FED și Grecia mereu tremurătoare, care se confruntă cu demisia premierului Alexis Tsipras și cu alegerile anticipate din septembrie, nu ajută nici.
Este normal ca mulți economisitori să simtă fiori. Atunci merită să inhalați profund și să reflectați, evitând pașii greșiți. Iată 6 greșeli de evitat absolut.
1) Ignorați faptele
Nu vă lăsați copleșiți de vorbărie: uitați-vă la fapte. Obligațiunile de stat ale țărilor considerate mai sigure (Statele Unite ale Americii, Japonia, Germania) au randamente foarte scăzute din punct de vedere istoric. Prin urmare, în medie, operatorii (în primul rând fondurile de pensii din Țările Dezvoltate, în deficit cronic din cauza tendinţe secularii demografici și economici) câștigă puțin din investițiile cu venit fix și au o nevoie urgentă de a investi în active, sperăm, mai profitabile. Dorința de a investi în acțiuni este așadar puternică. Iar evaluările acțiunilor din lume nu sunt prea rele, câteva cifre sunt suficiente pentru a ne da seama:
- il P / E a Grahm & Dodd pentru țările dezvoltate (media aritmetică simplă a Europei, SUA și Japoniei) este acum egală cu 20, față de o medie istorică de 29 (cu cât este mai mic P/E, cu atât acțiunile sunt mai ieftine, restul fiind egal);
- raportul Pret/valoare de carte a aceluiași agregat este 1,7, în timp ce media istorică este 2 (și cu cât Prețul/Cartea este mai mic, cu atât acțiunile pot fi considerate mai convenabile);
- il Randament din dividende este de 2,7% pe an, comparativ cu o medie istorică de 2%; în special, în Europa, randamentul dividendelor este acum egal cu 3,9%, în timp ce randamentul Bund-ului este egal cu un asfixiat 0,64% pe an – prin urmare avem o diferență lacomă de 3% între dividende și randamentul obligațiunilor.
Volatilitatea implicită a prețurilor opțiunilor a ajuns în aceste zile la 40% în SUA (indicele VIX), dar în Europa (indicele VDAX) nu a depășit 24%. Rețineți că în timpul crizei Lehman, VIX-ul a depășit 80%.
A fost o săptămână proastă pentru acțiuni, fără îndoială, dar nici măcar extraordinară: folosind datele indicelui bursier din SUA Dow Jones incasate din 1899 pana astazi, si sortand pierderile de la cele mai grave in sus, cele din ultimele 5 zile sunt pe locul douazecea.
În plus, politicile monetare rămân acomodative în mari părți ale globului. În special, banca centrală chineză are la dispoziție un arsenal decent pentru a răspunde prăbușirii bursei și fuga fondurilor, revitalizând economia chineză. Care, totuși, trebuie amintit, crește între 5% și 6% pe an (doar pentru a pune lucrurile în perspectivă, PIB-ul italian mic crește, conform ultimelor date ISTAT, cu o rată anuală de 0,5%).
2) Uitând natura piețelor financiare
Acest vinde-off este vorba mai ales despre stocuri. Și acțiunile sunt în mare parte profitabile pe termen lung. Îmi amintesc că, din 1900 până în 2014, conform cu înaltă autoritate Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook 2015, editat de E. Dimson, P. Marsh și M. Staunton de la London Business School:
- acțiunile au revenit în medie în termeni reali (adică net de efectul eroziv al inflației) the 4,4% pe an (5,5% din 1965);
- obligațiunile pe termen mediu-lung au făcut în schimb1,6% real pe an (4,9% din 1965).
Și din 1900 până astăzi, totul s-a întâmplat: războaie mondiale, revoluții sociale și tehnologice, pandemii și așa mai departe. Cred că se poate spune că eșantionul este foarte semnificativ.
Nu este nimic anormal în volatilitatea și scăderile abrupte ale indicilor bursieri: acestea sunt piețele financiare, domnilor. Este un sistem complex extrem de imprevizibil și extrem de neguvernabil (din păcate, omenirea nu a găsit încă o modalitate mai bună de a aloca economiile). Nu se spune că acest sistem va dura pentru totdeauna, într-adevăr istoria omenirii ne învață că este destul de puțin probabil, dar cu siguranță nu sunt câteva sesiuni (foarte) negative ale Bursei care îi decretează sfârșitul. Este nevoie de mult mai mult.
3) Răsuciți strategia de investiții
China a scăzut cu 8% până în prezent. Dar sper că nu ți-ai investit toate activele în acțiuni din China sau pe piețele emergente. Să sperăm că ai un portofoliu bine diversificat, definit într-un moment de liniște într-un mod care funcționează pentru obiectivele tale. Dacă aveți un portofel Premium sau un portofel expres,alocarea activelor de luni de zile a devenit mai defensivă. Acum, răspunde la această întrebare: Faptul că PMI-ul Chinei a ieșit mai mic decât se aștepta și VIX-ul la 33% ți-a schimbat radical obiectivele?
Așa că gândiți-vă de zece ori înainte de a vă schimba drastic strategia de investiții. Bunul simț, autocunoașterea, diversificarea portofoliului și răbdarea sunt cele mai bune arme pentru a depăși aceste momente de mare incertitudine.
4) A fi copleșit de știri
Mass-media se culcă cu scăderile bursierei, volatilitatea și alte finețe similare. Fluctuațiile pe termen scurt imprevizibile și adesea violente au puterea de a vă face nervos și de a vă distrage atenția de la obiectivele pe termen lung: mențineți-le la distanță. Așa că fii la curent, monitorizează-ți portofoliul, dar nu exagera. Atenție la semnal, adică la faptele și cifrele substanțiale, nu la zgomotul știrilor care bâzâie în aer ca țânțarii.
5) Urmați predicatorii proști
Piața abundă de subiecte colorate care oferă sfaturi financiare mai mult sau mai puțin bizare: ai grijă, când piața este mai agitată, ești mai frică și deci vulnerabil la apelurile lor bizare.
Nimeni nu știe ce se va întâmpla mâine, sau săptămâna viitoare sau luna viitoare. Oricine pretinde contrariul este șarlatan. Pentru că nimeni nu are strategii comercial magie care învinge întotdeauna: multe dintre aceste strategii de investiții presupus de excepție sunt rezultatul întâmplării, altele vorbesc de la sine.
6) Prefă-te că nu s-a întâmplat nimic
Supramulțumirea și excesul de încredere sunt, de asemenea, o greșeală. Verificați dacă portofelul are unalocarea activelor rezonabil, care este suficient de diversificat și are indicatori de risc așteptați care sunt acceptabili pentru dvs., pentru a evita catastrofele, pe cât posibil. Faceți modificările necesare în portofoliu, dacă este necesar. Concentrați-vă pe ceea ce puteți controla și nu urmăriți calendarul pieței perfect, asta este o himeră.
