Varianta Delta nu se lasa, bancile centrale incep sa se indrepte catre politici mai putin expansioniste iar datele macro trezesc indoieli: in ajunul discursului numarului unu al Fed, Jerome Powell, la simpozionul virtual de la Jackson Hole, care începe astăzi, de la vânzarea de cealaltă parte a Atlanticului pe piețe într-un climat de incertitudine, în timp ce situația geopolitică este inflamată de o serie de atacuri în Afganistan.
Listele europene se închid în declin fracționar iar Wall Street se retrage de la nivelurile record anterioare. Frankfurt -0,45%, Paris -0,16%, Madrid -0,88%, Londra -0,33%.
Piazza Affari pierde 0,76% și coboară la 25.861 de puncte de bază, împovărate astăzi tot de utilitățile, la care se alătură băncile. În fruntea listei sunt doar șapte blue chips: Buzzi +1,35%, Tenaris +0,93%, Azimut +0,81%, Saipem +0,3%, Interpump +0,26%, Diasorin +0,19%, Telecom +0,11%. Cele mai consistente scaderi sunt pentru Italagas -2,58%, Terna -2,25%, Snam -1,92%, Enel -1,07%, Bper -1,31%, Banco Bpm -1,29%, Intesa -1,09%.
Spread-ul rămâne stabil, după saltul de ieri. Diferența de randament între randamentele pe zece ani și cele germane sa închis la 108 puncte de bază, cu o rată BTP de +0,66%. Între timp, Trezoreria a plasat la licitație 2,75 miliarde BTP-uri pe termen scurt cu scadență de 2 ani, cu o rată încă negativă, dar în ușoară creștere cu un punct procentual până la -0,29%. De asemenea, atribuit 1 miliard Btp indexat la 5 ani cu un randament de -1,20%.
Ne mișcăm cu prudență în aceste ore pe acțiuni și obligațiuni, în încercarea de a înțelege ce vor face băncile centrale. În special atunci când banca centrală americană începe retragerea stimulilor, dar și atunci când BCE este unită în alegerile sale. Între timp, în această dimineață, banca centrală coreeană a majorat dobânzile cu 0,25%, ridicându-le de la minimele istorice de 0,50% până la 0,75% și făcând din Coreea de Sud prima țară cu economie dezvoltată care încearcă să se apropie de o „normalitate pandemică”.
Astfel, în timp ce așteaptă să vadă dacă Powell va scurge ceva despre intențiile sale, James Bullard, președintele St. Louis Fed la CNBC, sub formă de șoim spune că „Fed trebuie să înceapă să se reducă și să o termine în primul trimestru al 2022”.
În ciuda faptului că în SUA cazurile de spitalizare pentru Covid au depășit pragul de o sută de mii, așa cum nu s-a întâmplat din ianuarie anul trecut, Bullard minimizează potențialul impact negativ al variantei Delta asupra economiei și evidențiază riscurile unei creșteri. în inflaţie „mai ales pentru familiile cu venituri mici”. „Este un boom economic, nu este nevoie de alți stimuli”, spune el, iar „economia a învățat să se adapteze la pandemie”. Reducerea rapidă „ar permite o mai mare flexibilitate a ratelor și, dacă inflația va încetini, majorările ratelor ar putea fi amânate”.
Potrivit lui Robert Kaplan, președintele Fed din Dallas, banca centrală a SUA „ar trebui să anunțe planul de reducere redusă la întâlnirea sa din septembrie” și ar trebui să existe o primă majorare a ratei dobânzii în 2022.
În Europa, procesul-verbal al ultimei ședințe a BCE, cea din 22 iulie, scoate în schimb la lumină o amplă dezbatere în board cu privire la noul ghid privind ratele dobânzilor, care a fost revizuit de mai multe ori pentru a răspunde obiecțiilor și preocupărilor. În cele din urmă, șefii băncilor centrale germane și belgiene s-au opus formulării, care spune că ratele nu vor crește până când BCE nu va vedea inflația să ajungă la 2% „cu mult înainte” orizontului său de proiecție și să rămână pe țintă în mod durabil.
Următoarea ședință a BCE va avea loc pe 9 septembrie și va trebui să decidă dacă menține un volum mare de achiziții de obligațiuni sau le lasă să scadă treptat, având în vedere scăderea randamentelor și slăbirea monedei euro înregistrate din iulie.
A sugera care ar putea fi comportamentul bancherilor centrali astăzi este, de asemenea, o serie de date macro în clarobscur. În SUA, PIB-ul din trimestrul II a fost revizuit în sus, +6,6 de la 6,5%, dar împotriva așteptărilor la +6,7%, în timp ce cererile săptămânale de ajutor de șomaj au crescut cu 4 mii, mai mult decât estimarea.
În Europa, în Germania apar noi semne de îngrijorare, legate de încrederea consumatorilor din cauza unei pandemii foarte greu de învins. În septembrie se estimează că consumatorii germani vor fi mai reticenți să cumpere. Moralul afacerilor în cea mai mare economie a zonei euro a scăzut în august pentru a doua lună consecutiv.
În plus, sentimentul în rândul exportatorilor teutoni își pierde din avânt. „Așteptările în sectorul de producție s-au prăbușit la 16,6 puncte în august - susține institutul Ifo - în scădere de la 23,1 puncte în iulie. Așteptările de export în sectorul electric și electronic au scăzut brusc”.
Cazul Dws, o subsidiară a Deutsche Bank, s-a făcut simțit și la Bursa de Valori din Frankfurt. Conform celor raportate pentru prima dată de „Wall Street Journal”, SEC și, de asemenea, procurorii federali din SUA investighează utilizarea de către DWS a criteriilor de investiții durabile în activele pe care le administrează.
Semnalele macroeconomice venite din Franța sunt mixte: încrederea în sectorul comerțului scade, cea a afacerilor crește. Pe de altă parte, datele pentru industria italiană în luna iunie culese de Istat sunt pozitive. Estimarea cifrei de afaceri, net de factorii sezonieri, este pentru o crestere de 3,1% in termeni economici. Pe o bază anuală, cifra de afaceri a crescut cu 28,4%.
În luna mai, cifra înregistrase un -0,9% revizuit (de la -1%) pe lună și un +40,1% revizuit (de la +40,2%) pe an. „Creșterea economică a fost favorizată de vânzările deosebit de vii pe piețele internaționale: cifra de afaceri industrială ajustată sezonier aferente componentei externe a atins un maxim istoric, urcând la cele mai înalte cote de la începutul seriei istorice (ianuarie 2000)”, spune „Istat într-o notă de comentariu.
Pe piața valutară, euro-dolarul este stabil în jurul valorii de 1,176. Printre materiile prime, petrolul cade. Contractele futures Brent din noiembrie 2021 scad cu 1,1% și se tranzacționează la aproximativ 70,50 USD pe baril; Țițeiul texan (octombrie 2021) a scăzut cu un procent similar și se tranzacționează în jur de 67,55 dolari pe baril.
Restabilirea producției în Mexic cântărește și ea, unde un incendiu izbucnit pe o platformă offshore duminică a ucis cinci angajați ai structurii și a redus producția cu peste 400.000 de barili pe zi. Pemex, compania petrolieră de stat, a recuperat 71.000 bpd de producție și se așteaptă să restabilească încă 110.00 bpd în următoarele ore. Aurul spot a arătat puțină mișcare, +0,2%, 1794,80 dolari uncia.
