— Da, cred că m-am înşelat. Astfel, Janet Yellen, șefa Trezoreriei SUA și fost președinte al Fed, a făcut mea culpa asupra inflației, pe care în urmă cu doar un an o considerase „un risc mic”, respingând un plan de sprijinire a economiei care, după cum prezisese Lawrence Summers, a declanșat cost ridicat al vieții. Mărturisirea vine la finalul unui summit cu președintele american Biden și cel al Fed, Jerome Powell, care se află și el pe bancă într-o zi specială: începând de astăzi, Fed începe să reducă obligațiunile din bilanţ (9 trilioane de dolari). ) acumulate pentru a susține creșterea. Ne-am întrebat dacă mutarea, împreună cu viitoarele majorări ale ratelor, vor putea reintroduce geniul costului ridicat al vieții în sticlă: majoritatea, de fapt, nu cred.
Inflația din UE, după cum știm, are o altă natură și alte cauze, strâns legate de război. Bruxelles, după acordul dificil privind embargoul asupra petrolului rusesc pe mare, ar putea lansa astăzi o torpilă mult mai eficientă: interzicerea companiilor de a asigura încărcăturile de țiței ale Moscovei oriunde se îndreaptă și oricine le transportă. O mișcare extremă, care este împotriva intereselor Greciei și este un prevestitor al noii inflații. Dar arată că de data aceasta este cu adevărat grav.
În acest context, bursele din Asia Pacific încep în luna iunie cu o sesiune mixtă. Nikkei din Tokyo câștigă 0,6%. Hang Seng din Hong Kong -0,7%. Creșterea randamentelor obligațiunilor penalizează tehnologii chinezi larg reprezentați în Hang Seng Tech, -1,8%. CSI 300 din listele de prețuri Shanghai și Shenzhen este neschimbată. PMI Caixin privind așteptările managerilor de achiziții din sectorul privat de producție a crescut la 48,1 puncte în mai, de la 46 în aprilie: mai bun, dar tot sub 50. Kospi din Seul este în creștere cu 0,7%. Sydney este la egalitate. PIB-ul Australiei a crescut cu 0,8% în primul trimestru.
Viitoarele Wall Street și Eurostoxx au fost pozitive în această dimineață. Tensiunile pe piețele de obligațiuni rămân puternice peste tot în urma publicării datelor despre inflație în Europa. Ieri, indicele S&P500 s-a închis cu 0,6%, la 4.132 de puncte, practic la același nivel cu 30 aprilie. Mai s-a închis cu o variație aproape de zero, dar luna a fost foarte volatilă: în cele 21 de ședințe, de opt ori indicele s-a închis cu variații mai mari de 2%. Nasdaq -0,4% pentru luna.
Nota de trezorerie la 2,86 ani se tranzacționează la 2%, +21 puncte de bază. Ratele nominale au crescut, dar așteptările inflaționiste cu greu s-au mișcat: ratele reale au revenit astfel la nivelurile de acum două săptămâni, la XNUMX de puncte de bază.
În ziua reuniunii OPEC, petrolul WTI se află la un nivel maxim, la 115 de dolari barilul. Brent, care a ajuns ieri la un maxim de 124 de dolari, a scăzut la aproximativ 116 după ce OPEC+ a decis să nu ia în considerare acțiunile Moscovei deocamdată. În teorie, există loc pentru mai multă producție din Arabia Saudită și Emiratele Arabe Unite.
Contractele futures pe gaze tranzacționate în Țările de Jos s-au închis fix la 87 de euro pe megawatt/oră. În ceea ce privește impunerea unei limite la prețul gazelor, Italia a fost mulțumită, a declarat ieri seară premierul Mario Draghi, la finalul summitului extraordinar al liderilor UE. Este însă o deschidere parțială și generică, începutul unui joc care se anunță în sus și care va avea una dintre etapele sale cruciale în Consiliul European de la sfârșitul lunii iunie.
Jocul trece acum la exportul de grâu depozitat în silozuri ucrainene. Prețul cerealelor a scăzut ieri cu 6%, la minimele din ultimele trei săptămâni. Declinul se datorează medierii Turciei în problema exporturilor de cereale ucrainene prin Marea Neagră.Moscova, la finalul convorbirii telefonice cu autoritățile de la Ankara, a spus că nu este împotriva plecării navelor din porturile blocate.
Inflația în vârf, Visco se deschide spre creșteri treptate ale ratelor
„Războiul a accentuat radical incertitudinea”, silabă Ignazio Visco la întâlnirea Băncii d'Italia. Dar mesajul este valabil pentru întreaga zonă euro, lovită de inflație alimentată de creșterea prețurilor la energie. Tendința prețurilor de consum în zona euro a înregistrat o creștere anuală de 8,1% în luna mai, maximul istoric de când au avut loc aceste sondaje. Cifra, de patru ori mai mare decât ținta BCE, impune alegeri drastice la Frankfurt. Ignazio Visco ia partea în favoarea majorărilor treptate ale ratelor, în conformitate cu tezele lui Mario Draghi: în afară de energie, spune premierul, inflația în UE este sub control.
Şoimii cer deja jumătate de punct în iulie
Pablo Hernandez de Cos, unul dintre consilierii de la Frankfurt, este de acord: la începutul lunii iulie, BCE își va încheia programul de cumpărare a activelor nete, urmat de o creștere inițială a ratelor dobânzilor, care „va fi urmată, la rândul său, de o alta în septembrie”. Peter Kazimir, membru al Consiliului guvernatorilor BCE, nu crede acest lucru, deoarece este gata să vorbească despre o majorare de 50 de puncte de bază începând din iulie. În orice caz, „mă aștept ca 25 de puncte să fie atinse în iulie, în timp ce 50 de puncte de bază ar putea fi atinse în septembrie”.
Un oarecare confort pentru Italia vine din tendința PIB: Istat a certificat o creștere de 0,1% față de ultimele trei luni din 2021 (față de -0,2%). Revizuirea împinge valoarea creșterii dobândite din 2022 la +2,6%.
Obligațiunea pe 3,15 ani crește la 200%, spread-ul la XNUMX de puncte
Secundarul italian a scăzut, rata de referință pe 10 ani atingând un maxim din 3,15 mai la 200%, iar spread-ul cu scadență germană similară din nou peste 2,5 de puncte de bază. Viitorul obligațiunii italiene pe 1,3 ani a încheiat luna cu o scădere de 200%, a șasea lună consecutivă de declin. Viitorul Bund pe 3,35 ani a încheiat luna cu o scădere de XNUMX%, a șasea lună consecutivă cu semnul minus. Spread-ul crește la XNUMX de puncte de bază (+XNUMX%).
Scăderea a fost declanșată de licitațiile de dimineață, în care ratele au urcat la cele mai ridicate niveluri din noiembrie 2018. Cea de-a treia tranșă a BTP din decembrie 2032 a fost alocată pentru 2,5 miliarde de euro, cu un randament brut de 3,10% față de 2,78% la final. din aprilie. BTP-ul pe 5 ani a fost plasat la o rată de 2,16% (comparativ cu 1,91% luna trecută). Trezoreria a mai alocat 1,25 miliarde Ccteu pe 15 octombrie 2030, la rata de 0,87%.
Bund-ul cu aceeași durată crește la 1,12%, pentru un spread de 200 de puncte de bază (+3,35%).
Euro își ia un aer și se retrage cu 0,5% față de dolar, pentru un curs de schimb în jurul valorii de 1,072.
Listele de prețuri în jos: Milano -1,22%, Paris -1,43%
În această situație, Piazza Affari a pierdut 1,22% și a scăzut înapoi la 24.505 puncte de bază. În restul Europei, Parisul este în tricoul negru cu o scădere de 1,43%. Frankfurt -1,3%; Madrid -0,85%.
În afara zonei monedei unice, Londra plutește pe paritate, favorizată de evoluția bună a stocurilor de petrol. Ftse 100 beneficiază și de saltul Unilever (+9,43%), care se remarcă și pe principala bursă din Amsterdam în urma numirii investitorului activist Nelson Peltz în consiliul de administrație al grupului.
Tim încă superstar. Vivendi: 21 de miliarde pentru rețea nu sunt suficiente
În Piazza Affari, regina zilei a fost Telecom (+2,91%), piața continuând să răsplătească proiectul de rețea unică cu Open Fiber. Au crescut și cotele de economii (+5,41%). Pentru Arnaud de Puyfontaine din Vivendi, intervievat de Republică, „21 de miliarde pentru rețea nu sunt suficiente”.
Exane promovează „depășirea” Bper
Contrast băncile: printre cele mai bune blue chips se numără Bper (+1,7%), după analiștii Exane care au ridicat ținta la 3,2 euro. S-a confirmat evaluarea „Operformanță”. Banco Bpm se apreciază ușor (+0,19%), în timp ce Intesa pierde 1,41%.
Citi franeaza Ferrari: se vinde la 140 de euro (fata de 160)
Printre cele mai proaste acțiuni Ferrari (-4,3%). Calul rampant a finalizat cea de-a șasea tranșă a programului său de cumpărare de acțiuni de trezorerie, în timp ce analiștii Citigroup au redus prețul țintă la 140 de euro și au confirmat indicația de a vinde. În slipstream, Exor pierde teren, -2,53%. Prysmian (-2,69%) și Recordati (-2,59%) sunt negative. Prost în rândul utilităților Enel (-1,9%).
Donnet (Generali): „Fantezii pe care francezul vizează, Unicredit? Nu are sens"
Generali limitează pierderile la 0,53%. CEO-ul Lion, Philippe Donnet, audiat în comisia parlamentară, a spus că o fuziune a Generali cu Unicredit (-0,15%) nu ar avea sens și a respins ipoteza obiectivelor franceze drept fantezie. Donnet a observat apoi că „Generali nu trebuie să fie deținut de câțiva antreprenori”. Compania din Trieste este atât de importantă încât să fie „un bine pentru toată lumea, un bine comun și de aceea avem nevoie de o guvernare ca o companie publică”, așa cum s-a întâmplat în ultima ședință.
Saras încă în zbor +6,85%, conduce Tinexta
Dintre companiile petroliere se remarcă Saras (+6,85%), susținută de creșterea marjelor de rafinare. Tenaris în scădere (-3,7%) și Saipem (-1,85%).
Dintre titlurile minore se remarcă Tinexta (+9,32%), care a încheiat acorduri obligatorii pentru vânzarea diviziei de Informații și Management de Credit către CRIF pentru o valoare a întreprinderii de 237,5 milioane.
Fedon spre radiare, sosește Essilor Luxottica
Giorgio Fedon Figli spa, listat la Euronext Growth Milano, a crescut cu 1,2%. Luxottica (-1,58% la Paris) a anunțat că odată cu achiziționarea de astăzi a peste 90% din capitalul companiei, au fost îndeplinite condițiile pentru o ofertă de preluare totală, lansată la un preț de 17,03 euro pe acțiune și care vizează radierea.
