Obligațiunile sunt titluri de creanță emise de diferite entități ca companii, state suverane, administrații publice și organizații internaționale să se finanțeze.
Pentru un investitor, ele constituie instrumente de credit care conferă dreptul de a primi, conform metodei stabilite, dobânzi și, odată atinsă data scadenței, rambursarea capitalului nominal.
Gospodăriile și investitorii instituționali se numără printre principalii investitori. Investitorii instituționali sunt companii specializate, fonduri de investiții, companii de asigurări și bănci, care dețin majoritatea obligațiunilor prezente pe piețe. Cupoanele pe termen indică dobânda plătită de obligațiuni, de obicei la fiecare trei, șase sau douăsprezece luni.
În ceea ce privește riscurile, fiecare tip de obligațiune are caracteristici diferite și, la data scadenței obligațiunii, se are în vedere rambursarea capitalului împrumutat de către investitori. Riscul principal se referă la imposibilitatea debitorului de a rambursa, parțial sau integral, suma stabilită, determinând astfel cazul insolvență sau neplată.
Obligațiile sunt descrise în Codul civil italian prin articolele 2410 și următoarele.
CARACTERISTICI
Fiecare obligație are întotdeauna câteva caracteristici principale:
- A valoare nominala indică capitalul care se subscrie în faza inițială (pe care se calculează dobânda), și corespunde valorii la care emitentul se obligă să ramburseze titlul la scadență, net de dobândă;
- A cupon reprezintă dobânda periodică pe care emitentul o plătește deținătorilor săi de obligațiuni. Termenul derivă din obiceiul acum învechit de a desprinde un cupon la plată. În funcție de modalitățile de plată a cupoanelor, obligațiunile se mai pot distinge:
a) obligațiuni cu cupon zero, cum ar fi BOT-uri și CTZ-uri;
b) obligațiuni cu un cupon fix (sau cu rată fixă) care prefixează suma de plătit pentru fiecare scadență, cum ar fi BTP-urile;
c) obligațiuni cu rată variabilă indexate la parametri prestabiliți, cum ar fi, de exemplu, obligațiuni legate de inflație, CCT-uri etc.;
- A termen limita care indică data până la care capitalul inițial este restituit deținătorului de obligațiuni. Obligațiunile pot fi pe termen scurt, mediu și lung.
EMITĂTORII
Un emitent reprezintă compania sau statul care a emis obligațiunile, împrumutându-se astfel pe piață. Plata dobânzii și restituirea capitalului investit depind de soliditatea economică a emitentului însuși. În primul rând, pot fi distinse diferite categorii de emitenți:
- state suverane: oferă, cel puțin teoretic, cel mai înalt nivel de fiabilitate, mai mare decât orice altă emisiune a instituțiilor rezidente, cu excepția țărilor emergente;
- entități supranaționale (BEI, BANCA MONDIALĂ, BERD, IADB etc.): sunt instituții bancare internaționale înființate și garantate de comunități supranaționale, precum Uniunea Europeană, în scopul strângerii de fonduri pentru investiții și dezvoltare economică în anumite zone geografice. Cu un nivel maxim de fiabilitate, sunt cei mai prezenți și constanți emitenți de pe Europiață;
- Organisme și agenții publice: beneficiază direct și indirect de garanția de stat (FFSS, ENEL, ENI, FANNIE MAE etc.) și de aceea se laudă cu același nivel de fiabilitate, cu excepțiile corespunzătoare;
- Bănci și instituții financiare: posedă o fiabilitate mai mare în comparație cu alți emitenți nestatali, fiind legate de un sistem de controale de către banca centrală și alte autorități din sector;
- Emitenți corporativi: sunt companii care operează în sectoare economice diferite și cu grade diferite de fiabilitate, deci mai expuse volatilității pieței.
