Cota de active imobiliare (proprietate și drepturi de proprietate) a scăzut ușor: -4% față de iunie 2013 și este egal cu 83% din totalul activelor (66,67% este minimul legal). Utilizarea principală prevăzută este terțiar direcțional, urmat de comercial (centre și parcuri comerciale, supermarketuri), resedinte sanitare-bunăstare și hotel. Din punct de vedere geografic, predomină alegerea proprietăților situate la Nord Vest (în toate orașele Milano, Torino, Bologna, Lodi, Modena, Biella, Como și Padova) și centru (unde Roma excelează).
Acestea sunt rezultatele Al 5-lea Monitor al Finanțelor Imobiliare, studiul care își propune să analizeze investițiile financiare ale fondurilor imobiliare la care anul acesta au participat 18 companii de administrare a activelor active în domeniul imobiliar. Cercetarea, realizată de Universitatea din Parma în colaborare cu CACEIS Investor Services (o companie de servicii de active a grupului Crédit Agricole), a analizat 47 de fonduri imobiliare, dintre care 23 sunt listate, pentru un total de active la 30 iunie 2014 de 10,5 miliarde de euro.
Analiza portofoliului de fonduri indică modul în care a crescut utilizarea fondurilor instrumente financiare (această clasă de active reprezintă 10,4% din active astăzi, comparativ cu 2013% în iunie 7,6). În această categorie, peste jumătate (55,3%) sunt acțiuni nelistate (o ușoară creștere față de 52% în iunie 2013), majoritatea controlând „deseori în companii imobiliare cu care fondul are relații strategice în diverse calități”.
8,6% (în scădere față de 9,4% în anul precedent) din instrumentele financiare sunt reprezentate de titluri de creanță (în principal obligațiuni corporative ale companiilor italiene sau europene necotate sau obligațiuni de stat italiene precum CTZ, BTP, BOT), în timp ce unități UCI (fondurile deschise de valori mobiliare, fondurile închise de valori mobiliare, fondurile rezervate și speculative, fondurile imobiliare și fondurile de fonduri), majoritatea nelistate, reprezintă 36% (date în mod substanțial în concordanță cu cele din iunie 2013).
Doar 0,01% (era 2,08% în iunie anul trecut) din componența provizioanelor, pe de altă parte, este atribuită instrumentelor derivate (swap-uri, opțiuni put și call, caps, swap-uri pe rata dobânzii plain vanilla) care sunt utilizate exclusiv în scopul acoperirii riscului de rată a dobânzii legat de împrumuturile existente sau de contractele de leasing legate de proprietatea.
Foarte actuală este și analiza acelor cauze – pentru prima dată subiectul Monitorului – care pot conduce fondurile imobiliare la situatii stresante. renegocierea chiriilor apare motivul dominant al situațiilor tensionate pentru 26,6% dintre intervievați, urmat de situații vacante sau post vacant (20%) și prin întârzieri în vânzarea proprietăților (20%).
Această ultimă opțiune pare să fie în concordanță cu tendința generală de extindere a perioadei de activitate a fondului imobiliar (așa-numita „perioadă de grație”) sub rezerva autorizației Băncii Italiei. Celelalte cauze posibile de stres pentru fonduri, fiecare aleasă de 6,67% din eșantion, sunt: întârzierea dezvoltărilor imobiliare planificate, întârzierea sau neplata angajamentelor subscrise, devalorizarea proprietăților, datoria.
