Este o cursă contra cronometru și toată lumea se grăbește să încerce să rezolve o problemă care își are deja rădăcinile sistemice. pe salvați Eurolife, compania de asigurări italiană în mâinile fondului englez Cinven, ipoteza care iese la iveală în aceste ore este aceea a despachetului său pentru care calibre precum Intesa Vita, Generali, Poste, Unipol si Allianz, sub egida Ministerul Finanțelor și Economiei care și-ar fi împărtășit forma și contururile și cu prezența activă aIvass.
Deja din amploarea mijloacelor folosite este clar cât de important este accidentul.
Pentru Eurovita, pericolul este ca acesta prinde contur din scenariul „rush to the counter” trăit de unele bănci (vezi de exemplu Svb în Statele Unite). În cazul companiei de asigurări frica este „Cursa pentru răscumpărare” de cei 353.000 de clienți, cu 413.000 de polițe, pentru un total de 9 miliarde. Nu întâmplător IVASS, autoritatea de supraveghere a asigurărilor condusă de Banca Italiei, a intervenit prompt la 30 martie trecut, prelungind înghețarea răscumpărărilor până în iunie.
Împărtășirea unei probleme mai ample
Ipoteza despachetării și împărtășirii problemei vine după o discuție complicată care a văzut sectorul asigurărilor, instituțiile, autoritățile și băncile distribuitoare stând în jurul unei mese pentru a încerca să găsească o soluție la o problemă care a afectat sectorul de viață italian, principala economii a țării. refugiu. Cert este că imaginea companiei de asigurări a fost atât de afectată de ultimele evenimente, încât tocmai această despachetare, care ar duce la un restyling total, de la nume până la guvernare, i-ar putea reda credibilitatea și încrederea utilizatorilor.
Il Ministerul Întreprinderilor și Made in Italy, la propunerea IVASS (Institutul de Supraveghere a Asigurărilor), a dispusadministrare extraordinară și dizolvarea organelor cu funcții de administrare și control față de Eurovita Holding și Eurovita. Ivass a luat apoi o decizie dublă. El a nominalizat comisar Alessandro Santoliquido pentru conducerea extraordinară a ambelor companii și a lui Antonio Blandini, în calitate de președinte, și a prelungit - așa cum am spus - de la 31 martie până la până la 30 iunie suspendarea răscumpărărilor a contractelor de asigurare
Propunerea de despachetare
Ideea, ajunsă pe masa MEF, ar fi împărțirea Euroviței în cinci sucursale ale companiei, toate de aceeași dimensiune, care ar fi apoi preluate de către cinci mari companii de asigurări, Intesa Vita, Generali, Poste, Unipol și Allianz, după cum a raportat și Sole24Ore. În acest fel Eurolife și-ar schimba numele și ar continua să opereze exclusiv cu portofoliul de produse unit-linked (care valorează 6 miliarde de rezerve), în timp ce asigurații s-ar trezi deținând un contract cu Generali mai degrabă decât cu Unipol, Allianz, Poste sau Intesa, cu toate garanţiile pe care aceasta le presupune. Prin urmare, sectorul ar suporta riscul de asigurare și costurile asociate cu integrarea unității de afaceri, cum ar fi managementul personalului și migrarea ulterioară.
CEO-ul Poste a vorbit despre salvarea Eurovitei Matthew Del Fante răspunzând la o întrebare: „Este clar că trebuie găsită o soluție de sistem, suntem gata să auzim despre ce este vorba. Instituțiile se confruntă cu asta, nu vedem semne de nervozitate față de investitorii noștri și ratele de răscumpărare sunt neschimbate”.
Relația dintre majorarea de capital și solvabilitate
pentru securizat Eurovita, după cum a cerut Ivass de ceva vreme, a creșterea capitalului a aduce înapoi pe Solvabilitate, adică indicatorul de soliditate, calculat acum la aproximativ 85%, la un nivel acceptabil.
Cifra care apare acum ar părea a fi 300 milioane de euro plătite de băncile distribuitoare și companiile de asigurări, pe lângă 100 milioane de euro deja injectat nerambursabil de către Cinven. Cu această injecție de numerar, Solvabilitatea Eurovita ar crește spre 150%, care rămâne totuși departe de media sectorului indicată în Italia, după cum a subliniat S&P în raportul său recent, aproximativ 200%.
În schimb, în ideea de a despacheta pe farfurie, ar exista o valoare globală care poate fi estimată la 500 milioane.
Problema oricăror răscumpărări anticipate
O astfel de majorare de capital ar putea fi la îndemâna băncilor și a companiilor de asigurări care au văzut mai rău chiar și în trecutul recent. Monte dei Paschi, de exemplu, a cerut anul trecut sistemului financiar italian 2,5 miliarde de euro pentru a se salva.
Dar mai este o problemă care suflă pe gâtul Eurovitei și al întregului sistem: problema contingentelor. răscumpărări timpurii pe care clienții le vor putea solicita odată cu eliberarea polițelor, de la 1 iulie, dată amânată progresiv din 6 februarie. În acest caz, cu excepția unor noi intervenții ale IVASS, cifra se modifică: răscumpărările de fonduri segregate care în total sunt estimate la 9 miliarde. Pe de o parte ne gândim la unul linie de credit de 2 miliarde emise de instituțiile bancare implicate în afacere, ca „plasă de siguranță”. Dar este clar că este nevoie de ceva mai structurat, iar ipoteza care apare ar putea servi scopului.
Rolul băncilor de distribuție
Cu propunerea de despachetare, the bănci de distribuție, și anume Fineco, Sparkasse, Credem și Fideuram. Sectorul asigurărilor ar cere așadar băncilor să acționeze ca „garanti” ai clienților cărora le-au plasat produsul Eurovita. Astfel, dacă un client ar dori să solicite răscumpărarea poliței, băncile ar trebui să preia dreptul de proprietate asupra contractului și să-l aducă la scadență, beneficiind de orice returnare și rambursare a capitalului.
