În al doilea trimestru, investitorii europeni în ETF-uri de acțiuni (fonduri tranzacționate la bursă) s-au îndepărtat de Wall Street în favoarea piețelor emergente și a zonei euro. Interesul pe care l-au manifestat pentru Bursa de Valori din SUA în primele trei luni ale anului a lăsat loc răscumpărărilor atât pe segmentele cu capitalizare mare, cât și pe cele cu capitalizare mică. „Nu este surprinzător faptul că acest lucru a coincis cu slăbirea dolarului față de principalele valute internaționale”, explică Jose-Garcia Zarate, director asociat pentru strategii pasive la Morningstar. „Se pare că comercianții își calculează acum prețurile pentru riscurile de scădere ale așa-numitului comerț Trump, adică mitingul post-electoral.”
Surpriza zonei euro
În total, ETF-urile de acțiuni au strâns 13,3 miliarde de euro net în al doilea trimestru (19,4 în perioada precedentă). Dintre acestea, 3,1 au mers la instrumentele indexate la bursele emergente și tot atât la cele cu accent pe zona euro. În timp ce primele fac parte dintr-o tendință pozitivă care se desfășoară de luni de zile, cele din urmă au venit ca o surpriză. „Este probabil ca reducerea riscurilor politice, după voturile din Franța și Olanda, să fi sporit încrederea investitorilor în zonă”, scrie Zarate în raportul său privind fluxul de active ETF european. „De altfel, categoria fondurilor specializate de pe lista pariziană se află printre primele cinci la fluxuri nete în cele trei luni”.
Încă vânează pentru randament
Dacă Wall Street a fost nepopular, nu același lucru se poate spune despre obligațiunile în SUA. ETF-urile care investesc în emisiuni corporative de calitate investițională și obligațiuni guvernamentale în dolari americani au primit împreună subscrieri nete de 2 miliarde de euro, mult mai mult decât ceea ce a ieșit din acțiunile stele și dungi. „Ar putea fi un semn al creșterii aversiunii față de risc”, spune Zarate. „Dar e prea devreme pentru a spune dacă va dura”.
În orice caz, la venit fix, tema dominantă continuă să fie căutarea randamentului, dovadă fiind interesul pentru ETF-urile de obligațiuni emergente, atât în valută, cât și în valută locală, care au încheiat trimestrul cu un sold pozitiv total de 2,7 miliarde. . Întregul segment de obligațiuni a strâns 7,4 miliarde (au fost 7,2 în ultimele trei luni).
Interesul pentru mărfuri s-a răcit în rândul investitorilor. Morningstar estimează fluxuri nete de 1,6 miliarde între aprilie și iunie, față de 4,9 în primele luni ale anului. Încă o dată, uneltele specializate din aur au luat partea leului.
Strategic beta, mai puține fluxuri în trimestru
Intrările din beta-urile strategice, cunoscute în mod obișnuit sub denumirea de beta inteligente, au scăzut, de asemenea, trecând de la 3,2 la 2,3 miliarde în perioada examinată. ETF-urile strategice reprezintă 8% din piața europeană a fondurilor pasive din punct de vedere al activelor. Așa cum sa întâmplat deja în primul trimestru, abordările orientate pe randament au fost cele mai populare (+1,9 miliarde net). Cu toate acestea, oferta a crescut. „Din cele 51 de ETF-uri noi care au ajuns pe piață între aprilie și iunie, mai mult de jumătate sunt de acest tip”, conchide Zarate.
Cifrele din industrie
În general, industria europeană de ETF a strâns 24 de miliarde nete în al doilea trimestru, în scădere de la 33,4 în perioada precedentă. Activele au depășit 613 miliarde față de 600,5 la sfârșitul lunii martie.
SURSA: Morningstar
