Piețele au reacționat cu entuziasm la rezultatul alegerilor britanice. Confruntați cu perspectiva unui Parlament periculos în balanță, conservatorii lui David Cameron s-au impus în mod surprinzător, declanșând un val de demisii în rândul partidelor învinse, în primul rând Partidul Laburist al lui Ed Miliband. Înlăturarea incertitudinii și perspectiva menținerii status quo-ului au susținut achizițiile.
„Contrar aproape tuturor așteptărilor – a comentat el Bill Street, șeful de investiții EMEA la State Street Global Advisors – partidul conservator a câștigat alegerile din Marea Britanie. Reacția pieței de până acum arată atât surpriză, cât și ușurare, deoarece rezultatul alegerilor înlătură toată incertitudinea politică pe termen scurt dintr-o singură lovitură.
PE TERMEN SCURT, INSERTITUDINA ESTE MAI MINĂ
Pentru piețe, acest rezultat înseamnă nu numai eliminarea incertitudinii politice pe termen scurt, ci și o continuare a consolidării fiscale și a guvernării pro-business. „Acțiunile – a spus Bill Street – vor fi probabil principalul beneficiar al acestui rezultat electoral. Până în acest an, FTSE a subperformat Europa (cu excepția Regatului Unit) în termeni de monedă locală cu peste 13% și am putea vedea că decalajul se reduce.' Utilitățile și construcțiile, de exemplu, s-au descurcat deosebit de bine vineri, deoarece amenințarea unei mai multe reglementări a fost eliminată. Efectul de rebound ar trebui să determine Regatul Unit să facă mai bine decât în Europa. Printre sectoarele cel mai bine poziționate, subliniază el Barclays, cele mai strâns asociate cu incertitudinea preelectorală: utilități, bănci, companii de asigurări, companii de apărare.
Pe piețele valutare, experții nu se așteaptă la mișcări drastice așa cum sa întâmplat în 2010. „La alegerile din 2010 - a subliniat întotdeauna Bill Street din State Street Global Advisors – am observat o slăbire a lirei în raport cu dolarul în ziua alegerilor, urmată de o apreciere ulterioară. De data aceasta a fost diferit și doar o mică parte din prima de incertitudine pare să fi fost pre-prețuită de piață.
REFERENDUMUL LA EURO TREBUIE PIEȚELE
Victoria copleșitoare a conservatorilor poate fi explicată și prin politicile pro-piață puse în aplicare de Cameron care și-au găsit mai mulți susținători în lumea afacerilor, precum italianul Stefano Pessina, CEO al gigantului de distribuție farmaceutică Walgreens Boots Alliance. Dar perspectiva ieșirii Marii Britanii din Uniunea Europeană zguduie somnul multor bancheri, în special celor internaționali, ca în cazul HSBC care a avertizat deja asupra riscurilor asociate cu această mutare și a anunțat că are în vedere mutarea sediului în afara acesteia. tara.
„În termeni economici – scriu analiştii Morgan Stanley – ne aşteptăm să continue politica fiscală de austeritate şi un guvern mai puţin intervenţionist decât am fi avut sub administraţia Muncii. Dar acum ne așteptăm și la Referendumul privind rămânerea sau nu în Uniune și probabil câteva implicații negative pentru investiții”. Cu toate acestea, David Cameron nu ușurează presiunea: a confirmat imediat, deja în discursul său de deschidere pentru cel de-al doilea mandat, referendumul privind Uniunea Europeană.
„Europa se confruntă cu perspectiva îngrijorătoare a unui guvern britanic care și-a promis electoratului să organizeze un referendum pentru a stabili dacă țara rămâne în Uniunea Europeană până în 2017”, a declarat Neil Dwane, Chief Investment Officer Equity Europe la Allianz Global Investors, comentând rezultatul. a alegerilor britanice. „Ne așteptăm așadar – a adăugat el – ca Uniunea Europeană, și în special Germania, să înceapă să sublinieze avantajele apartenenței Marii Britanii la Europa, în ciuda faptului că nu a aderat la moneda unică”. Printre cetățenii britanici există un anumit euroscepticism, dovadă fiind voturile în favoarea Partidului Independenței Marii Britanii care depășesc 10%, dar există și o parte semnificativă a electoratului dispus să rămână în Europa.
IMPLICAȚII PENTRU INVESTIȚII
La nivel operațional, trebuie deci avut în vedere că, într-o perspectivă pe termen mai lung, pe măsură ce se apropie 2017, a mai remarcat Street, „toate activele în lire sterline vor deveni sensibile la viitorul referendum și ar putea exista nervozitate temporară la nivel internațional”. Prin urmare, comercianții speră că aceste probleme vor fi abordate în următoarele 18 luni printr-un dialog constructiv și de cooperare între Westminster și Bruxelles, relaxarea inițială a piețelor ar putea fi urmată de o reacție descendentă.
Chiar și obligațiunile de stat, care pe frontul cu scadență scurtă s-au bucurat de un anumit sprijin cu rezultatul alegerilor, ar putea necesita un anumit grad de prudență atunci când se trece la scadențe mai lungi. „Diviziunile din cadrul Partidului Conservator Britanic și posibilitatea unor noi referendumuri asupra Europei și asupra independenței Scoției - a mai subliniat Howard Cunningham, manager de obligațiuni al Newton (grupul Bny Mellon) - amenință stabilitatea politică a Marii Britanii pe termen mediu. Prin urmare, sugerăm un anumit grad de prudență atunci când investiți în gilts cu termen lung; randamentele vor fi influențate de factori interni, dar și globali, cum ar fi tendințele ratelor dobânzii în SUA și rezultatul negocierilor privind datoria cu Grecia”.
