„Avem nevoie de titluri fără risc la nivel european”. Propunerea a fost lansată cu forță de preşedinte al Consob Paolo Savona, cu ocazia primei sale întâlniri cu piața, la Bursa de Valori din Milano. „Este necesar un activ european sigur pentru a aduce o contribuție semnificativă la stabilitatea financiară la nivel european. Singura securitate fără riscuri astăzi este Bund-ul german, dar aceasta este o asimetrie, deoarece este controlată de o singură țară. Mai mult – a adăugat Savona – Oferta de Bund este din ce în ce mai rară, în timp ce cererea în Europa și în întreaga lume este în creștere: aceasta face ca lichiditatea europeană neabsorbită de Bund-uri să fie împinsă spre exterior”, cu efecte negative asupra economiei reale. Propunerea șefului Consob, diferită de cea tradițională a euroobligațiunilor prin faptul că ocolește obstacolul mutualizării datoriilor (insurmontabilă din cauza opoziției țărilor din nordul Europei), ar deveni astfel „o parte esențială a realizării uniunii bancare. ".
Potrivit lui Savona, „cu acest nou instrument nu ar mai fi necesar să se pună constrângeri asupra liberei alegeri de investiții a băncilor europene pentru a garanta un risc mai mic pentru deponenți”. În ceea ce privește răspândirea italiană, președintele comisiei de supraveghere a bursei de valori a spus, vorbind cu Piazza Affari, că „suspiciunile de insolvență asupra datoriei publice italiene sunt obiectiv neîntemeiate. Performanța Bursei demonstrează și asta: un spread mare ar trebui să țină economiile departe, dar investitorii sunt conștienți că există o bază economică solidă”. Cu toate acestea, încrederea în Italia trebuie restabilită și aceasta va fi una dintre misiunile Consob: „Este obiectivul prioritar asupra căruia se va concentra acțiunea Comisiei în cadrul mandatului meu”. O acțiune care se bazează pe analiza situației țării, „din subestimarea unor aspecte importante ale solidității economice de care se bucură, precum fluxurile de economii în exces față de uz intern”.
În evaluarea raportului datorie/PIB, încrederea joacă un rol esențial: Savona citează exemplul Japoniei unde „nivelurile de îndatorare de ordinul a 200% nu intră în conflict cu obiectivele economice și sociale urmărite de politică”. Asta nu înseamnă că nu există o limită a datoriilor, continuă președintele consat, „dar pentru a-i garanta sustenabilitatea, creșterea sa trebuie să rămână sub ritmul de creștere a PIB-ului”. Prin urmare, atunci când vorbim de datorie, este important să se aplice un criteriu de raționalitate, care, dacă „ar fi acceptat la nivel european și ar fi respectat de autoritățile guvernamentale, ar reda datoriilor suverane, inclusiv celei italiene, demnitatea de avere protejată pe care investitorii le-ar face. pe bună dreptate le atribuie . Realizarea acestei condiții ar înlătura suspiciunile obiectiv neîntemeiate cu privire la posibilitatea intrării în insolvență a datoriei noastre publice”, a reiterat Savona.
„Fără a dori să infirmăm existența unor probleme interne în țară – a adăugat președintele Consob -, judecățile negative exprimate adesea de instituțiile supranaționale, organismele naționale și centrele private par aproape de prejudecăți. Aceste judecăți negative, potrivit numărului unu al Comisiei, sunt făcute pe baze parametrice financiare convenționale care nu țin cont de cei doi piloni care susțin economia și societatea noastră: puterea competitivă a companiilor noastre pe piața globală și nivelul nostru bun de economii. Așa cum există factori de denaturare legați de subestimarea unor aspecte importante ale solidității economice a țării”.
„Încrederea – a concluzionat Paolo Savona, care anul trecut a fost candidat la Ministerul Economiei de către Liga – este hrănită de creștere reală, care la rândul ei o generează dacă climatul politic și social rămâne favorabil. De aici urgența de a reporni investițiile: împerecherea încredere-creștere ar primi un impuls sigur și semnificativ din acțiunea comună a sectorului privat și public italian de implementare. investiții suplimentare de ordinul a 20 de miliarde de euro, folosind economiile interne”. Chiar și președintele Consob, așadar, este deschis introducerii unei taxe, fie că sunt sau nu la activ, pentru a utiliza o parte din economiile private.
