După doi ani de contracție, ultimii indicatori economici arată că redresarea economică a Spaniei ia amploare. În al doilea trimestru al anului 2014, PIB-ul a crescut cu 0,6% față de perioada anterioară, înregistrând cea mai mare rată de creștere trimestrială din 2007.. Produsul intern brut este acum în creștere timp de patru trimestre consecutive. Acest rebound se datorează în primul rând nivelului de exporturile nete, factor la care acum s-a adăugat cererea internă. Creșterea cererii externe și creșterea încrederii întreprinderilor au stimulat investițiile, în timp ce redresarea pieței muncii și creșterea cererii de bunuri de folosință îndelungată au stimulat consumul privat. Componentele private ale cererii interne, în special consumul și investițiile, au devenit piatra de temelie a creșterii PIB și se așteaptă o creștere în a doua jumătate a anului. Odată cu redresarea cererii interne, performanța economică spaniolă este acum mai sustenabilă, atât de mult încât înregistrează cea mai rapidă dinamică în comparație cu țările din sudul Europei. În acest context, previziunile de creștere au fost revizuite la 1,2% în 2014 și 1,9% în 2015, reflectând succesul reformelor economice și cererea internă recentă. În acest ritm, analizele publicate de Atradius prevăd o nouă creștere a ratei de creștere a PIB-ului spaniol în următorii ani, atingând vârfuri de 3% în 2017.
Creșterea are și ea un impact pozitiv asupra pieței muncii, ale căror condiții s-au îmbunătățit din 2013, șomajul scăzând de la 26,3% în mai 2013 la 24,5% în iulie 2014: cea mai mare scădere din 2006. Crearea a 190.000 de noi locuri de muncă în 2013 a fost cea mai mare creștere anuală din ultimii șase ani. Aceste evoluții sunt, de asemenea, rezultatul reformele muncii din 2012, care au oferit companiilor mai multă flexibilitate în ceea ce privește salariile și condițiile de muncă. Rata șomajului este de așteptat să scadă în continuare în 2015 sub 24%. Cu toate acestea, pe piața locală a muncii rămân unele probleme serioase: 15% din forța de muncă este șomeră de mai bine de un an, iar șomajul în rândul tinerilor rămâne ridicat (55%). Rata șomajului nu ar trebui să scadă sub 20% timp de cel puțin încă patru ani: atunci devin necesare reforme ulterioare și mai decisive împotriva deficiențelor structurale ale pieței muncii.
Recent, indicele prețurilor de consum (IPC) a scăzut la -0,3% în iulie 2014 și -0,5% în luna următoare. Acest lucru este îngrijorător în raport cu întrebarea, deoarece consumatorii au un stimulent să întârzie achizițiile și consumul până când prețurile scad în continuare, ceea ce, la rândul său, ar putea afecta negativ activitățile de producție. Cu toate acestea, la începutul lunii septembrie 2014, BCE a redus ratele dobânzilor la 0,05%, anunțându-și intenția de a cumpăra obligațiuni denominate în euro pentru a evita un cerc vicios al deflației în zona euro. În același timp, cererea internă în creștere ar trebui să conducă la o creștere a prețurilor de consum în lunile următoare, inversând tendința deflaționistă. Prețurile de consum ar trebui astfel să crească din nou în 2015, la 0,9%.
Competitivitatea exporturilor spaniole pe piața internațională este confirmată la niveluri bune, conform 2007 fiind singurul an recent în care raportul dintre PIB și contribuția exporturilor nete a fost negativ. Cu toate acestea, o comparație reală a cursului de schimb efectiv (REER) care măsoară competitivitatea internațională a unei țări prin costuri și modificări de preț arată că există încă un loc considerabil de îmbunătățire. În timp ce REER al Spaniei a scăzut la jumătatea anului 2014, acesta este al doilea ca mărime dintre partenerii din zona euro. În 2013, balanța contului curent a înregistrat cel mai mare excedent din 1986, la 0,8% din PIB în 2013, în timp ce în acest an este așteptat un alt excedent de 0,7%. Această inversare a tendinței reflectă îmbunătățiri structurale ale competitivității pieței (creșterea exporturilor la +5,2% în 2013), oferind un mix de produse de calitate și diversificare strategică a piețelor de export: În timp ce Franța și Germania rămân destinații cheie, Spania a crescut livrările către piețele emergente din Africa, America Latină și Orientul Mijlociu. În plus, nivelul investiţiilor străine productive intrate s-a îmbunătăţit. Dar, în ciuda îmbunătățirilor semnificative ale contului curent, Datoria externă netă a Spaniei rămâne la 92% din PIB, una dintre cele mai mari din zona euro. Cu toate acestea, se raportează că acest raport este de așteptat să scadă în următorii ani.
Reforma sectorului bancar este pe drumul cel bun, dar condițiile de creditare rămân în continuare stricte. Programul de asistență pentru sectorul financiar susținut de Mecanismul european de stabilitate (MES) a fost finalizat cu succes în ianuarie 2014. Astfel, instituțiile bancare spaniole au trebuit să-și corecteze deficiențele de capital: coeficientul de capital de bază de nivel 1, adică raportul dintre capitalul propriu al unei bănci și totalul activele ponderate în funcție de risc au crescut de la 9,6% la începutul programului (iunie 2012) la 11,8% până la sfârșitul anului 2013. Alte semne de redresare a industriei bancare iberice au fost reducerea la jumătate a dependenței băncilor locale de finanțarea BCE. Cu toate acestea, persistă unele neajunsuri, în primul rând criza creditului, riscul încă mare de default și deleveraging al sectorului privat, fără a uita ponderea sectorului public asupra sistemului bancar local, cu repercusiuni asupra datoriei.. Randamentul obligațiunilor spaniole pe 2,6 ani a continuat să scadă, înregistrând o diferență de 2014% față de bund-ul german la sfârșitul lunii august 7,5, față de un vârf de 2012% în iulie XNUMX. Acesta este, de asemenea, un indiciu al reînnoirea încrederii investitorilor în economia spaniolă.
