WALL STREET SUS. MANAGER „LICENȚE” BALLMER DE LA MICROSOFT
O serie de date economice dezamăgitoare din SUA nu au împiedicat principalii indici ai pieței să închidă sesiunea ușor mai sus pentru a doua zi consecutivă după ce au început pe roșu. PIB-ul din primul trimestru a crescut cu doar 0,8% (față de o prognoză de 2,2), consumul cu 2,2% (a fost prognozat 2,8), în timp ce cererile de ajutor de șomaj au crescut la 424 de unități (economiștii se așteptau la o scădere la 404). Dow Jones, care reușise să piardă până la 76 de puncte înainte de a inversa cursul, s-a închis la 12402,76 (+0,2) condus de conturile Microsoft (+2%) și Hewlett Packard (+1,5%). Standard & Poor's 500 a crescut cu 5,22 puncte sau 0,4% datorită tehnologiei și telefoanelor, în timp ce Nasdaq a înregistrat un câștig de 0,8%. Sesiunea cu volume modeste a fost însuflețită de comentariile managerului David Einhorn despre Microsoft: acțiunea are perspective excelente, dar, a adăugat el rupând un tabu, trebuie să scape de Steve Ballmer. „Este un manager – a spus el – care adesea nu ține cont de ceea ce crede Wall Street. Ceea ce poate fi bine, dar în afară de asta, stilul lui de management este de modă veche”. Cei trei boboci ai zilei (Freescale, Lone Pine Resorts și Spirit Airlines) au fost nevoiți să reducă prețul ofertei inițiale. Doar Freescale a închis ziua de deschidere pe teren pozitiv.
Indici aproape neschimbați și în Est; Nikkei-ul a crescut cu 0,02%, în ciuda creșterii yenului și a unei creșteri inițiale a inflației (+0,6%) datorată doar creșterii prețului materiilor prime, în timp ce consumul a rămas scăzut. Shanghai Composite scade cu 0,10, creșterea Hang Seng din Hong Kong este mai robustă: +0,99 la sută. Scăderea Sony (-3%) este semnificativă: piața consideră previziunile de după cutremure prea optimiste. Răspunsul la rezultatele lui Hiunday a fost bun (+2,9%), dar indicele Kospi din Seul sa închis în roșu pentru a cincea săptămână consecutiv.
JUNCKER SCHIFA EURO
Declarațiile președintelui Eurogrupului, Jean Claude Juncker, autor împreună cu Giulio Tremonti al unui articol din Financial Times în sprijinul creării euroobligațiunilor, și datele negative sosite din SUA au condiționat a doua parte a zilei de Bursele europene, trage indici în jos. Cuvintele lui Juncker au provocat mai ales mica alunecare de teren: Grecia nu își va atinge obiectivele bugetare, ceea ce ar putea pune în pericol ajutorul din partea Fondului Monetar încă de luna viitoare. FMI ar putea refuza să plătească Atenei cele 3,3 miliarde de euro preconizate ca parte a unui pachet de ajutor de 12 miliarde. Știrea a afectat performanța acțiunilor băncilor. În celelalte sectoare, sunt puține acțiuni de creștere, printre care se remarcă Edison și A2A.
O OBLIGAȚIUNE DE COCO PENTRU PONZELLINI? NU, MULȚUMESC
În acest ritm, Corrado Passera va fi tentat să apeleze la Davide Serra, manager Algebris și „croitor” de soluții inovatoare pentru majorări de capital. Într-adevăr, în această calitate, Algebris a contribuit la operațiunea de capital Lloyd în care Coco Bonds (obligațiuni care pot fi convertite în acțiuni la alegerea companiei sau a autorităților de reglementare pentru a respecta parametrii Basel 3) au jucat un rol important. În realitate, atât la Intesa, cât și la Ubi, până în ultimul moment, s-a gândit să se recurgă și la această formă de „cvasi capital” pentru a face cererea de pe bursă mai puțin grea. Dar până la urmă a prevalat varianta mai tradițională, care este și cea mai puțin costisitoare (există, deocamdată, câteva puncte procentuale de diferență între dividend și cuponul Coco). Însă, la momentul alegerii, Corrado Passera nu și-ar fi putut imagina că soarta va răvăși atât de feroce împotriva operațiunii Banca Intesa San Paolo. Ultimul episod enunţurile lui Jean-Claude Juncker care a respins atât titlul (-0.68%), cât şi drepturile, care au scăzut la 0,1073 euro. Pe scurt, Intesa va trebui să lupte până la urmă pentru a asigura succesul majorării de capital de 5 miliarde. Desigur, banca nu riscă la fel de bine ca Ubi. Dar nu același lucru este valabil și pentru deputați și, mai ales, pentru Bpm (-3.04%) care în septembrie va trebui să dezvolte casele din Piazza Meda cu 1,2 miliarde proaspete, așa cum a cerut guvernatorul Mario Draghi. Pentru Massimo Ponzellini, contestat de o parte a sindicatului, atmosfera nu este cea mai bună. El însuși a negat ipoteza unei intrări a Mediobanca cu ocazia majorării de capital programată pentru septembrie. Dar suspiciunile rămân. Poate că, pentru a atinge obiectivul majorării, ar fi nevoie de obligațiunile Coco. Dar atenție, avertizează Serra, obligațiunile Coco sunt potrivite pentru cele mai puternice și mai capitalizate bănci. Opusul Bpm care, de altfel, cu siguranță nu are un palmares bun în plasarea produselor sale la clienți, dovadă fiind amenda dată top managementului pentru metodele folosite în plasarea decapotabilului 2009/13.
UBS LA MARCHIONNE: LA LONDRA PENTRU A ALEGER REGULILE CEL MAI PLACE
În afară de Fiat. „Lacrima” care face ca Europa economică să fie discutată nu este adio anunțat de Lingotto de la sistemul Confindustria. Dar cel mult mai senzațional al băncii de investiții Ubs din Elveția. Deocamdată este doar o amenințare. Dar foarte serios. Nava amiral a Gnome Country s-ar putea muta în altă parte, probabil la Londra. Nu din motive fiscale, ci pentru a scăpa de regulile impuse de Berna. Totul provine din șocul din 2008 când Elveția, neîncrezătoare, a asistat la prăbușirea băncilor sale, copleșite de criza subprime. Un coșmar din care Confederația a ieșit cu mare preț și cu contribuția decisivă a partenerilor din Singapore. Odată trecută frica însă, autoritățile federale au dorit să ia decizii drastice pentru a întări soliditatea sistemului pe care se bazează bogăția și credibilitatea internațională a țării. Prin urmare, s-a decis ca nivelul de bază 1 al Credit Suisse și UBS să ajungă la 19 la sută, dublu față de criteriile Basel 3. pe lângă acțiuni, Coco Bonds, adică acele obligațiuni care pot fi convertite de către bancă sau către autoritățile de reglementare în acțiuni. O soluție costisitoare, dar care s-a bucurat de favoarea pieței: investitorii s-au întrecut pentru a cumpăra obligațiunile la 9 la sută. În plus, perspectiva conversiei este cu adevărat îndepărtată: va avea loc doar dacă banca pierde mai mult de dublu față de ce a pierdut în timpul crizei Lehman, Altă muzică la Ubs, un gigant care administrează active pentru 951 de miliarde de franci elvețieni, aproape dublu față de cea a țării. PIB (495 miliarde). Motivul? Majorarea de capital va produce, drept consecință, o scădere a Roe, care este, printre altele, parametrul pe care au fost fixate opțiunile de acțiuni pentru manageri, inclusiv pentru fostul Unicredit Sergio Ermotti, angajat de Gruber. Un motiv care justifică o mutare. Este ușor pentru Marchionne, fosta Ubs, să împărtășească principiul.
SI DOI. RHIAG NU REUSĂ ȘI LANSAREA LA BURSA DE VALORI
Rhiag, unul dintre liderii continentali în cumpărarea și vânzarea de piese auto, nu a reușit să aterizeze la bursă. Este al doilea caz din acest an, după suma forfetară a companiei de biotehnologie Philogen, a revenit acestei companii care a vizat Bursa atât să încurajeze cumpărăturile în străinătate, cât și să reducă datoria care depășea nivelul de ceas. Dar probabil că Rhiag a fost rănit și de faptul că plaserii și creditorul bancar al proprietarului de private equity au fost același lucru în două din trei cazuri, adică Intesa și Mediobanca. Acum, pentru a elimina acel „zero” jenant din cutia IPO 2011, nu mai rămâne decât să ne bazăm pe starul lui Ferragano și pe cel al lui Moncler
