Planurile guvernamentale pentru următoarea lege bugetară ei sperie investitorii internaționali, care au vândut un număr mare de obligațiuni guvernamentale italiene pe piața secundară în ultimele luni. Potrivit unor estimări ale Băncii Centrale Europene raportate de Financial Times, în perioada mai-iunie vânzările de BTP, acțiuni și obligațiuni ale companiilor italiene au ajuns la altitudine 72 miliarde de euro (34 în mai și 38 în iunie). Un record istoric. Chiar dacă obligațiunile de stat s-au ridicat la „doar” 33 de miliarde în iunie și puțin peste 23 în mai. Iar volatilitatea titlurilor italiene riscă să rămână ridicată cel puțin până în octombrie, când va fi prezentat pachetul economic.
Până acum, băncile italiene au încercat să compenseze cel puțin parțial jocul. În al doilea trimestru al anului 2018, creditorii țării noastre au cumpărat în jur de patruzeci de miliarde de BTP. În acest caz, este un record de la criza datoriilor din 2012.
Toate acestea, desigur, au un impact asupra randamentului obligațiunilor publice și asupra răspândire. În această dimineață, diferența de randament între BTP pe zece ani și Bund-uri cu aceeași scadență este de aproximativ 270 de puncte de bază, cu rata dobânzii a obligațiunilor italiene egal cu 3,06%.
Primăvara trecută, când guvernul Gentiloni a lansat cel mai recent Document Economic și Financiar, spread-ul s-a situat în jurul a 120 de puncte de bază. Mai puțin de jumătate din ziua de azi. Această creștere va costa scump: conform calculelor Biroului Parlamentar de Buget, cu 100 de puncte de diferență în plus pot valora între 3,6 și 4,5 miliarde. cheltuieli suplimentare cu dobânzile.
Proiectul de lege final va fi decis de evoluția datoriei publice în lunile următoare, strâns legată de soarta legii bugetului. Investitorii străini – care dețin aproape o treime din datoria noastră, în jur de 700 de miliarde din 2.300 – așteaptă să își facă o idee despre o posibilă creștere a raportul deficit-PIB pentru a finanța impozitul unic și venitul de bază. Dar bilanțul oferit de agențiile de rating va cântări foarte mult asupra raționamentului lor.
