Un climat incert pe piețele financiare, care rămân înșurubate în spirala „mai multă creștere fără inflație” reafirmată cumva astăzi de Fondul Monetar Internațional, chiar dacă estimările pentru 2021 pentru Italia se îmbunătățesc. Listele europene se închid mixt, în urma pierderilor burselor asiatice (cu Evergrande apărând mereu mai aproape de eșec) și nu a găsit mare inspirație după-amiaza în performanța volatilă de pe Wall Street. Piazza Affari înregistrează o mică creștere, +0,23%, 25.990 puncte de bază, mulțumită mai ales achizițiilor de la Prysmian +3,55%, Diasorin +2,72% și unele utilități. Băncile, adevăratul barometru al listei de prețuri, nu se mișcă prea mult. În restul Europei cel mai bun este Madrid, +0,47%, în timp ce Frankfurt -0,36%, Paris -0,34%, Amsterdam -0,25%, Londra -0,23% sunt în urmă.
Pe piața valutară, euro rămâne slab și se tranzacționează ușor față de dolar în jurul valorii de 1,153, împovărat de pesimismul investitorilor germani, care arată un sentiment în scădere pentru a cincea lună consecutiv. Indicele Zew scade cu 4,2 puncte în octombrie mult mai rău decât se aștepta, din cauza blocajelor din lanțurile de aprovizionare care afectează foarte mult cea mai mare economie a Europei. „Perspectivele economice pentru economia germană s-au deteriorat semnificativ”, spune Achim Wambach, președintele Zew. „Scăderea în continuare a indicatorului se datorează în principal problemelor persistente pe lanțurile de aprovizionare cu materii prime și produse intermediare”.
Din aceste motive, redresarea își pierde avânt și la nivel global, iar FMI, în introducerea World Economic Outlook publicată astăzi, atribuie o mare parte din vina variantei Delta a Covid 19. Prognozele sunt doar limitate, „dar această cifră generală maschează revizuiri în scădere în unele țări”. Potrivit FMI, noile focare de Covid care au apărut în unele joncțiuni critice ale lanțurilor globale de aprovizionare au provocat lipsuri mai mari decât se aștepta, împingând și mai mult inflația în multe țări. Iar impedimentele de activitate, în sectoarele în care contactele interpersonale sunt intense, au provocat o întârziere semnificativă a redresării pieței muncii față de PIB. Riscurile sunt așadar considerabile și pentru economistul șef Gita Gopinath „dacă Covid-19 ar avea un impact prelungit pe termen mediu, ar putea reduce PIB-ul global cu 5.300 de miliarde de dolari cumulat în următorii 5 ani”.
Pentru acest an revizuirea este ușor descendentă pentru China, în timp ce este în sus pentru Zona Euro și în special pentru Italia, a cărei creștere estimată este de 5,8% față de 4,9% anterior. Pentru SUA, în schimb, prognoza scade cu până la un punct procentual, la 6% de la 7%, și este însoțită de estimări în scădere pentru economia stelelor și dungi deja publicate de Goldman Sachs. Totul în așteptarea începerii sezonului trimestrial în cursul săptămânii, ceea ce poate spune multe despre starea de sănătate a companiilor nord-americane. Începem mâine cu JPMorgan (in timp ce in Europa francezul Lvmh da acum, cu pietele inchise, primele indicatii despre lux cu tirajul trimestrialului).
Mâine va fi publicat și procesul-verbal al ultimei ședințe a Fed și vor ieși datele așteptate despre inflație, care ar putea oferi indicații utile băncii centrale a SUA. În acest climat T-Bonds se mișcă cu precauție, cu randamentul Trezoreriei pe 1,6 ani în jur de 9%, practic neschimbat față de ieri. În acțiuni, acțiunile CureVac (-83%) sunt sub observație după ce compania germană și-a anunțat decizia de a-și retrage candidatul la vaccin împotriva coronavirusului din actualul proces de aprobare în desfășurare la Agenția Europeană pentru Medicamente. Momentan, materiile prime nu au surprize mari. Petrolul se mișcă în ușoare progrese, Brent este peste 80 de dolari, în timp ce WTI se tranzacționează într-un interval cuprins între 81 și XNUMX de dolari.
În Piazza Affari cele mai bune blue chips astăzi, după Prysmian și Diasorin, sunt Saipem +2,41%, A2a +2,06, Finecobank +1,63%, Terna +1,4%. În managementul activelor, Banca Mediolanum continuă să strălucească +1,32%. Obținerea de profit cântărește pe Tenaris -1,67% și Stm -1,63% și Moncler -1,09% au pierdut cota. Atlantia a scăzut cu 0,81%, în ciuda comenzii de 300 de milioane din Chile pentru Abertis. Piața se concentrează pe filiala spaniolă pentru care Il Sole 24 Ore presupune o reorganizare a guvernanței și posibila intrare de noi acționari. Variațiile acțiunilor băncilor variază de la Bper -0,39% la Mediobanca +0,97%, revenind după alunecarea de ieri.
În legătură răspândirea scade între italiană și germană de zece ani, mai ales datorită creșterii randamentului acestora din urmă. Diferenţialul se închide la 105 puncte de bază (-2,68%). Rata BTP rămâne la +0,91%, în timp ce cea a Bund-ului urcă la -0,14%. La nivel european există marele succes al maxi Green bond, din UE, o obligațiune pe 15 ani de 12 miliarde de euro, care vizează finanțarea intervențiilor Next Generation Eu. Cererea din partea investitorilor instituționali a depășit rapid 135 de miliarde, un adevărat record.
Din punctul de vedere al băncii centrale, este interesant ce a spus Francois Villeroy de Galhau, numărul unu al Băncii Franței și membru al consiliului guvernamental al BCE, într-o conferință online. Guvernatorii - susține el - discută ipoteza transmiterii către PSPP (programul ordinar de achiziții) a unei părți din flexibilitatea inerentă PEPP (programul de pandemie care ar trebui să se încheie în martie 2022), dar și posibilitatea lansării unui nou program de achiziții tout tribunal . Pepp se bucură de o mai mare flexibilitate în ceea ce privește clasele de active achiziționabile și cheile de capital. În plus, Pepp nu este setat la sume lunare fixe, dar achizițiile sunt ajustate în funcție de schimbările condițiilor financiare în care apar.
