Scăderea bursierei și spread-urile crescând vertiginos. Acesta este rezumatul a ceea ce s-a întâmplat în ultimele luni pe piața italiană din cauza incertitudinii politice care domină țara noastră. Dacă averea unui guvern ar fi măsurată exclusiv și exclusiv pe baza judecății investitorilor, am putea spune deja că succesul dorit nu a ajuns pentru executivul Lega-M5S în aceste primele luni la Palazzo Chigi.
Procentele, pe de altă parte, sunt nemiloase. Din ziua învestirii noului Guvern Piazza Affari a înregistrat pierderi de două cifre în timp ce diferența dintre obligațiunile pe zece ani italiene și germane s-a mai mult decât dublat, un semn al modului în care încrederea în Italia la nivel național și internațional a scăzut pe zi ce trece.
La Fundația David Hume a calculat cât ne-a costat (practic vorbind, desigur) incertitudinea politico-financiară apărută după 4 martie. Ei bine, ținând cont de modificarea capitalizării pieței de valori italiene (limitată la companiile listate), modificarea valorii obligațiunilor de stat deținute de persoane fizice și operatori rezidenți în Italia (net de cele deținute de Banca Italiei) și deprecierea titlurilor de creanță pe piața de obligațiuni din Italia în perioada 28 februarie - 19 octombrie 198 miliarde au fost arse (peste 10% din PIB) dintre care 107 numai de la preluarea guvernului.
ALEGERILE ȘI GUVERNUL ÎNTRINȚIE PIAȚA PIEȚEI
Luând în considerare doar performanța FTSE MIB începând cu 28 februarie și, prin urmare, din săptămâna premergătoare alegerilor din 4 martie, indicele principal al Piazza Affari a pierdut 16,1% a valorii sale. Din 31 mai, ziua decontării Executivului, până astăzi scăderea se ridică la 12,94%. În mai puțin de 5 luni așadar, Bursa a aproape resetați câștigurile din 2017, anul în care Milano a cucerit prima treaptă a podiumului dintre listele UE, urcând cu 13,6%.
Pentru a înțelege mai bine cât de „greu” a fost declinul, sunt utile și cifrele furnizate de Fundația Davide Hume, potrivit cărora din 28 februarie până în 19 octombrie valoarea de piata a Bursei din Milano a scazut cu 67,6 miliarde euro care devin 54 din 31 mai.
Pentru a plăti cel mai mare preț pentru această tendință au fost stocurile bancare care în doar şase luni au ars în total 35,8% din valoarea lor. Cele mai mari pierderi au suferit Banco Bpm (-46,1%) și Mps (-45,1%), urmate de cele două nume mari din sector: -37,8% pentru Unicredit, -37,1% pentru Intesa Sanpaolo.
OBLIGAȚII ȘI TITLURI DE GUVERNAMENTE: RISCUL ITALII DEPĂȘESEAZĂ
Tabloul nu se îmbunătățește dacă analizăm tendințele obligațiunilor și titlurilor de stat. Tot în acest caz, este posibil să se utilizeze două orizonturi de timp de referință. Conform calculelor Fundației David Hume, în perioada 28 februarie - 19 octombrie titlurile de creanță de pe piața de obligațiuni din Italia s-au depreciat cu 41,9 miliarde, în timp ce titlurile de stat deținute de persoane fizice și operatori rezidenți în Italia (net de cele deținute de Banca Italiei) au pierdut. 88,5 miliarde. Tendința descendentă este confirmată și de ziua în care guvernul Lega-M5 preia mandatul. Din 31 mai până astăzi ambele piețele au pierdut 17,2 și, respectiv, 35,6 miliarde de euro.
Oglindă a datelor tocmai furnizate este tendința de răspândire, cu diferența dintre obligațiunile italiene pe 8 ani și echivalentul german de peste două ori în doar 28 luni. Pe 131 februarie, diferența dintre BTP și Bund era de 253 de puncte de bază. Odată cu incertitudinea post-electorală, spread-ul s-a extins treptat până la 31 de puncte de bază în ziua formării guvernului condus de Giuseppe Conte (XNUMX mai). Pentru a înrăutăți situația, atunci au sosit controversa asupra mutarii cu remorcherul dintre Italia şi UE şi probabila respingere de către Bruxelles din cauza nerespectarea Pactului European de Stabilitate. Rezultatul este că pe 22 octombrie, spread-ul a ajuns la 302 (după ce ajunsese la maximum 324 pe 18 octombrie), cu o creștere din 28 februarie care depășește procentual 130%.
BURSA DE VALORI, OBLIGAȚII ȘI OBLIGAȚII DE GUVERN: IATA CE AM ARS
După cum am menționat, reunind cele trei piețe din perioada preelectorală până la 19 octombrie, au ars 198 de miliarde de euro. Cifra, explică Fundația David Hume, nu ține cont de obligațiunile de stat deținute de Banca Italiei și de investitorii străini. Prin includerea acestor doi parametri în calcul, de fapt, pierderile totale cresc vertiginos la 304,7 miliarde de euro.
„Pierderile calculate sunt evident virtuale și ar putea fi reabsorbite, sau transformate în câștiguri, în cazul în care situația economică și evaluările pieței ar evolua pozitiv în lunile sau anii următori”, subliniază Fundația.
