Stocul A2a depășește efectul Covid și merge la cel mai mare din februarie 2020, cu o creștere de 1,1% la 1,78 euro.
A împinge ghilimele este acordul cu Ardian pentru dezvoltarea unei maxi platforme energetice axate pe generarea verde și furnizarea de energie electrică, cu scopul de a face din societatea mixtă „una dintre platformele lider din Italia în tranziția energetică și unul dintre cei mai mari producători și furnizori de energie electrică din țară în conformitate cu obiectivele stabilite de Pniec italian și Acordul de la Paris”.
Cum era de așteptat, A2a va forma o newco pentru active de generare (hidroelectrice, gaze cu ciclu combinat, eolian și solar), clienți din zona de piață și proiecte cu hidrogen. Evaluarea preliminară orientativă a domeniului de aplicare al transferului este de aproximativ 3 miliarde de euro în valoare de întreprindere, cu un Ebitda agregat de 360 de milioane.
În ceea ce îl privește pe Ardian, înțelegerea stabilește că compania franceză va investi până la 1,5 miliarde în newco în numerar, contribuind la implementarea planului industrial al A2A și ajungând să dețină 45% din capitalul social. A2A și Ardian au identificat deja unele potentiale achizitii și planifică să evalueze alte oportunități în viitor. Crearea parteneriatului este supusă unei due diligence, iar părțile și-au acordat reciproc condiții de exclusivitate până la sfârșitul anului.
„Odată cu noul plan de afaceri 2020-2030 prezentat în ianuarie, am dublat cu mult ritmul de creștere al grupului nostru, în linie cu accelerarea extraordinară imprimată de redefinirea PNRR lansată de guvernul Draghi. Acordul cu Ardian este o posibilitate concretă de a avansa cu câțiva ani obiectivele de creștere în generarea din surse regenerabile prevăzute în planul industrial, combinând resurse financiare și active industriale”, a declarat acesta. directorul general al A2A Renato Mazzoncini.
Al doilea Analiștii Equita evaluarea implicită a activelor incluse în unitățile de afaceri implicate în acord, adică zona de generare și zona de piață, ar fi egală cu 4,1 miliarde. „Având în vedere Ebitda ajustat pentru 2020 al celor două divizii egal cu 476 milioane, EV/Ebitda implicit ar fi de 8,6 ori, ceea ce ar scădea la 6,8 ori față de estimările noastre pentru 2022, datorită efectului de scenariu (prețul energiei +20 euro/MWh) și impactul serviciilor auxiliare și al pieței de capacitate (+40 milioane)”, adaugă brokerul, potrivit căruia „mulțumită tranzacției A2A va putea să-și consolideze structura de capital, având în vedere planul de investiții semnificativ și, prin urmare, să accelereze creșterea în surse regenerabile”.
Equita subliniază că efectul diluant asupra rezultatelor companiei va trebui evaluat și „va fi important să se verifice componența activelor conferite și care clienți vor fi aduși în asociere în participațiune, având în vedere că multiplul ariei de piață este mai mic. decât generația”. Equita evaluează cele două divizii la 3,7 miliarde față de cele 4,1 miliarde indicate în restructurare.
