Cu piețele financiare pe un roller coaster, este recomandabil să încetiniți și să încercați să nu vă rătăciți, adică să diversificați investițiile pe scară largă între clasele de active.
Este ca și cum piețele financiare se aflau într-un roller coaster în primele săptămâni ale anului, într-un mediu caracterizat de perspective economice incerte, politici monetare mixte și riscuri politice globale – comentează Ann-Katrin Petersen, Vicepreședinte Global Capital Markets & Thematic Research ale Allianz Global Investors.
În situația actuală, pe lângă îmbunătățirea datelor din China și SUA, doi factori în special ar putea reduce nervozitatea investitorilor: sfârșitul întăririi dolarului și o revenire de durată a prețului petrolului.
• Dolarul american se tranzacționează în continuare la un nivel cu aproximativ 20% mai mare decât media trimestrului doi din 2014, adică înainte de începerea creșterii abrupte în care a fost protagonist. În schimb, mai multe valute emergente au fost supuse unei presiuni severe. China, țările în curs de dezvoltare, dar și economia SUA însăși, cu referire specifică la sectoarele exportatoare, ar trebui să beneficieze de recenta ușoară devalorizare înregistrată de dolarul verde în ciuda divergenței politicilor monetare la nivel internațional. În ansamblu, tendința de întărire a dolarului pare să fi ajuns acum într-un stadiu foarte avansat, tot din cauza îndoielilor tot mai mari cu privire la continuarea ciclului de înăsprire început în decembrie 2015 de către Rezerva Federală (Fed). În orice caz, speculațiile despre o posibilă recesiune și introducerea unor rate negative ale dobânzilor în principala economie a lumii sunt motive de îngrijorare, având în vedere starea actuală și așteptările asupra economiei SUA.
• Prăbușirea prețului țițeiului, în principal din cauza evoluțiilor din partea ofertei, este, de asemenea, greu de interpretat. Piețele nu îl percep ca un factor pozitiv care poate susține consumul privat, ci mai degrabă ca un indicator al încetinirii economiei globale. Prețul petrolului rămâne sub presiune din cauza surplusului global de aprovizionare și ar putea testa temporar limita inferioară a costurilor de producție. Perspectiva ca și Iranul, la fel ca OPEC, să decidă să reducă producția și panta ascendentă a curbei forward a prețurilor indică faptul că petrolul s-ar putea recupera treptat de la minime. Decalajul dintre rata generală a inflației și rata de bază, care nu este afectată de modificările prețurilor la energie, ar trebui să rămână constantă pentru moment. Noua scădere a prețurilor de la începutul anului a neutralizat aproape complet efectul de bază al scăderii prețului petrolului la sfârșitul anului 2014.
Politica monetară ar trebui să rămână foarte acomodativă, mai ales datorită intervențiilor Băncii Centrale Europene (BCE) și ale Băncii Japoniei (BoJ). Piețele de obligațiuni sunt încă caracterizate de rate foarte scăzute sau chiar sub zero.
Reducerea ulterioară probabilă a ratei deja negative la depozitele BCE ar confirma îngrijorările cu privire la profitabilitatea sistemului bancar european. În concluzie, după toate probabilitățile intervențiile principalelor autorități monetare vor depinde în mare măsură de evoluția datelor economice.
Investitorii se pot confrunta cu curse accidentate. Prin urmare, este important să „reduceți viteza și să încercați să nu vă rătăciți”, adică să diversificați investițiile pe scară largă între clasele de active.
