În stil perfect Advise Only, m-am dus să analizez curba ratei dobânzii, folosind ca metodă de evaluare:
- "Inversare” pentru a sintetiza valoarea (abordare Valoare);
- la modificarea prețului pentru impuls (abordare Impuls).
Ideea din spatele Inversare este că ratele dobânzilor unei obligațiuni tind să se reunească cu o valoare pe termen lung (fenomenul „reversiune medie”). Prin urmare, atunci când ratele sunt sub media istorică, se așteaptă ca acestea să aibă tendința de a crește din nou (scădere de preț) , În timp ce când sunt peste medie vor avea tendința de a scădea (cresterea preturilor). Combinând cele două abordări, aceasta este ceea ce reiese din analiză.
Conform abordării noastre, obligațiunile guvernamentale cu cel mai mare potențial (cele din stânga) sunt cele ale Tari in curs de dezvoltare, condus de BRICS, the Grecia si in final cel Portugalia.
Cu toate acestea, analiza nu poate fi oprită în acest moment, deoarece fiecare țară se află într-o situație diferită în ceea ce privește creșterea economică și politica monetară. Prin urmare, sunt necesare câteva considerații suplimentare de natură calitativă.
SUA și Marea Britanie
Printre țările dezvoltate se numără cele cu perspective mai bune de creștere și inflație. În aceste condiții, sunt cele mai apropiate țări de una normalizarea politicii monetare și, prin urmare, la o creștere a dobânzilor care penalizează întregul sector de obligațiuni.
zona euro
Inflația nu este o problemă și, pe baza celor mai recente ipoteze discutate pe piețe, BCE ar trebui să fie pregătită să intervină cu măsuri neconvenționale suplimentare. Este adevărat că ratele dobânzilor din țările periferice nu au fost niciodată atât de scăzute. Cu toate acestea, dacă ratele dobânzilor converg, atunci mai au loc să scadă. Dar problema este: vă puteți umple portofoliul cu obligațiuni grecești sau portugheze, porumbel il risc implicit este încă relativ mare, în ciuda randamentelor în scădere? În opinia noastră, nu.
Tari in curs de dezvoltare
În general se află țările emergente condiții mai bune decât în țările dezvoltate dar, la bine și la rău, sunt țări foarte sensibile la condițiile financiare globale. Deși apetitul pentru această clasă de active pare să fi revenit în ultima lună, argumentul făcut pentru Țările periferice ale zonei euro este valabil: randamente interesante, dar nu trebuie exagerat cu achizițiile.
Japonia
Acțiunile implementate de premier Abe și de la Banca centrala mergi in sens invers:cresterea inflatiei și încurajează migrarea de la obligațiuni la acțiuni. Dacă nu te aștepți la o catastrofă iminentă, nu cred că are prea mult rost să lupți cu BOJ (Banca Centrală a Japoniei).
Pe scurt, într-un context de redresare economică treptată și de stabilitate financiară i Țările periferice și În curs de dezvoltare au randamente reale atractive, dar nu este indicat sa cresteti prea mult profilul de risc al portofoliului. A un grad bun de diversificare este o necesitate.
Cum să investești în obligațiuni?
Nu este un moment ușor să investește în obligațiuni. Pe de o parte sunt Țări care revin la normal (SUA, Marea Britanie) și pe celelalte țări (zona euro) cu dobânzi din ce în ce mai mici și o combinație de creștere și ocupare a forței de muncă incompatibil cu ordinea finanţelor publice. În acest scenariu, noi, la Advise Only, am decis să o facem raspunde in doua moduri diferite in functie de tipul de portofoliu.
Cumpărați și păstrați portofele
Sunt portofolii cu orizont de timp pe termen lung, reechilibrate de 1-2 ori pe an, de genul Pensiune,Copii obiectivi, Ținta de venit, Acasă obiectiv. În acest moment, nu vedem oportunități excelente de cumpărare, iar profilul risc/recompensă al Italiei este unul dintre cele mai satisfăcătoare ale noastre. Din acest motiv, inima componentei de obligațiuni a acestor portofolii rămâne legată de obligațiuni italieneCu o o cantitate bună de diversificare între ţările centrale, supranaţionale şi legată de inflație. Evităm mișcările inutile.
Portofele tactice
Pentru acest tip de portofel, Advise Only oferă utilizatorilor săi aplicația gratuită Portofele expres. Pentru aceste nouă portofolii am optat pentru unul mai mare diversificare iar pentru o reducere de risc:
- cu o doză bună de numerar;
- reducerea durată obligațiuni din zona euro;
- scăderea greutăţii de ETF-uri legate de BTP;
- adaugand a ETF pentru piețele emergente e legată de inflație Statele Unite ale Americii
