Tomaso Tommasi di Vignano, presidente do Hera e gerente de longa data, vive uma segunda juventude em Bolonha. Depois de uma vida passada nas telecomunicações que o levou a liderar a Telecom Italia durante o complicado período de privatizações, Tommasi desembarcou no variado mundo das utilidades no final da década de 2002: primeiro como CEO da Acegas-Aps, a multiutilidade de Trieste, e em Em 38 tornou-se presidente da Hera, a multiutilidade bolonhesa, que colocou em órbita com a beleza de 50 fusões e aquisições que contribuíram com cerca de 2018% para quintuplicar o seu tamanho e depois com a sua cotação em Bolsa. No final do ano passado a Hera ultrapassou o limiar psicológico dos mil milhões de euros de EBITDA e nos últimos dias apresentou o novo plano de negócios 2022-XNUMX que promete mais crescimento, mais inovação, mais investimentos e mais dividendos. Nesta entrevista ao FIRSTonline, Tommasi explica os segredos do crescimento imparável da Hera e as perspetivas de futuro que ilustra num road show internacional.
Presidente, Hera inaugurou o novo plano de negócios 2018-22 com uma conquista culminante, ou seja, superando o limite psicológico de um bilhão de EBITDA em 2018: é um ponto de chegada devido a fatores particularmente favoráveis ou é um ponto de partida para melhorar constantemente o EBITDA ao longo do curso do novo plano?
«Superar os mil milhões de EBITDA é certamente o carro-chefe de um longo percurso de crescimento iniciado há 16 anos com o nascimento do Grupo, que nos viu multiplicar por 5 vezes a nossa dimensão, com um crescimento que tem sido constante e ininterrupto. A previsão para 2018, que aponta para um aumento do EBITDA de 35 milhões de euros face ao ano anterior, em linha com o que sempre alcançámos, confirma a validade do nosso modelo de negócio e tem um valor estratégico: denota desde logo o salto de dimensão que têm feito nos últimos anos e destaca as posições de liderança alcançadas a nível nacional. De facto, somos o primeiro operador no setor ambiental, o segundo na gestão do ciclo da água, o terceiro na distribuição de gás e na venda de energia a clientes finais. É graças a estas posições de força que queremos aproveitar as oportunidades oferecidas pelo cenário no período abrangido pelo novo plano de negócios».
Quais são as principais novidades do novo plano e quais são os pontos fortes para crescer sem prejudicar o equilíbrio financeiro?
«O plano identificou as orientações estratégicas de crescimento que nos são impostas pela evolução tecnológica e pela evolução do consumo, bem como pelo empenho cada vez maior exigido pela sustentabilidade das atividades que desenvolvemos. Todos os anos apresentamos a atualização do nosso plano industrial, refinando a estratégia com base nessas evoluções e esse processo nos permite estar sempre prontos para aproveitar as melhores oportunidades apresentadas pelo cenário.
Oportunidades também em termos de maiores investimentos: neste sentido, o novo plano apresenta um acréscimo de 260 milhões de euros, que conseguimos suportar graças a um dos balanços mais sólidos do nosso setor e à visível geração de caixa.
A solidez financeira e a forte geração de caixa nos permitem destinar mais 1,1 bilhão exclusivamente para o crescimento: investimentos em novas usinas e na modernização de redes, em licitações para renovação de concessões de gás e em operações de M&A. Esperamos assim chegar em 2022 com uma alavancagem financeira, expressa pela relação entre a posição financeira líquida e a margem operacional bruta, de 2,9x, o que nos deixa com mais espaço para financiar oportunidades de crescimento não previstas no plano”.
A Hera nos acostumou a crescer não só internamente, mas também por meio de novas aquisições: quantas você já fez e o que está cozinhando para este ano?
«Desde o nascimento do Grupo até hoje, concluímos 38 fusões e aquisições, que representaram cerca de 50% do nosso crescimento global, também considerando as sinergias que conseguimos extrair ao juntar os ativos adquiridos com os já geridos e explorar assim as maiores economias de escala.
Assim, o crescimento externo é um pilar que não pode faltar na nossa estratégia, até porque operamos num setor ainda muito fragmentado, com óbvias repercussões na eficiência dos serviços prestados aos cidadãos e às empresas, travando a competitividade da economia sistema do nosso país. A nossa ambição é continuar a desempenhar um papel de liderança na consolidação do setor, quer através de fusões com outras empresas multi-utility que operam em territórios vizinhos e controladas por autarquias locais, quer através de aquisições em mercados desregulados onde os vendedores são maioritariamente sujeitos particulares interessados em potenciar o seu investimento . Potencial de crescimento não falta, incluindo pequenas empresas multi-utility em áreas contíguas à nossa, centenas de pequenos operadores no setor de gestão de resíduos e 1,5 milhão de clientes que poderiam ser vendidos no mercado de energia.
A flexibilidade financeira é, portanto, um pré-requisito para estarmos preparados caso se materializem oportunidades de crescimento nas linhas externas maiores do que as assumidas ao longo do período do plano».
O novo plano prevê investimentos de mais de 3 bilhões: para onde você vai direcioná-los?
«¾ dos investimentos estarão concentrados em atividades reguladas: cerca de 70% continuarão a ser absorvidos pela cadeia da rede e cerca de 6% na recolha de resíduos urbanos. Serão implementadas importantes intervenções de modernização e desenvolvimento das infraestruturas, confirmando a aposta do Grupo em investir nos territórios de referência para prestar serviços cada vez mais inovadores, resilientes e de qualidade, e confirmam-se os investimentos nos concursos de distribuição de gás para confirmar as principais concessões atualmente geridas. Ao todo, considerando a expansão da engenharia da planta, as licitações de gás e as M&A, cerca de 1,1 bilhão de investimentos nos próximos cinco anos serão destinados a apoiar o desenvolvimento das atividades”.
Entre a energia, o gás, os resíduos, a água qual é o setor que mais satisfação dá em termos de retorno do investimento e qual é aquele em que mais vão crescer?
“Nossa estrutura de portfólio multinegócios é baseada na manutenção de um mix de retorno diversificado com um perfil de baixo risco.
Ainda face aos investimentos acima descritos, esperamos que a maior parte do crescimento do Mol resulte das atividades reguladas, que irão aumentar o seu peso nas margens totais de 51% para 55%. Essas atividades garantem certos retornos com risco limitado: portanto, sustentam a visibilidade de nossa geração de caixa.
O equilíbrio do nosso mix também será assegurado pelo crescimento dos negócios desregulamentados, que apresentam maiores retornos por estarem expostos a riscos de mercado. No entanto, podemos contar com posições de liderança que nos deixam muito confiantes de que conseguiremos atingir as metas a que nos propusemos. Por exemplo, pretendemos continuar a crescer no setor da gestão de resíduos, onde somos o principal operador em Itália, potenciando a nossa ampla e diversificada base fabril num contexto de mercado em que os preços continuam a subir devido à falta estrutural de capacidade de eliminação de resíduos que envolve nosso país. Mas também no setor da energia, onde somos o terceiro maior operador, contamos poder alargar a nossa base de clientes beneficiando da liberalização do mercado para uma maior proteção elétrica que se prevê em 2020. Ainda no setor da energia, vale lembrar também que seguimos uma estratégia de redução da volatilidade dos resultados por meio de uma política de hedge de compras que reduz qualquer risco de oscilação das commodities.
O nosso variado portefólio de activos, que combina rendibilidades baixas mas sem risco (nas actividades reguladas) e rendibilidades superiores com riscos dos quais estamos protegidos (nas actividades liberalizadas), permite-nos obter rendibilidades globais capazes de criar valor, ou seja, taxas superiores o custo dos recursos financeiros.
Além do crescimento e da inovação, o novo plano prevê ainda um aumento de 16% no dividendo que aumentará regularmente todos os anos: quer representar um stock para gavetas ou tentar atrair mais investidores institucionais e internacionais?
«A nossa política de distribuição de dividendos baseia-se na transparência absoluta em benefício de todos os tipos de investidores. De fato, apesar de um contexto externo incerto, comunicamos o dividendo que será distribuído em cada ano do plano, de forma a garantir desde já um certo retorno do investimento nas ações da Hera.
Com efeito, o nosso modelo multinegócios permite-nos uma visibilidade absoluta sobre os dividendos, uma vez que oferece proteção face a fatores externos do mercado, amplamente demonstrado pelo crescimento resiliente que caracteriza o nosso historial.
No entanto, o dividendo é apenas uma parte da remuneração paga aos nossos acionistas. Com efeito, no período de vigência do plano, prevemos investir até 3,1 mil milhões de euros, potenciando um maior crescimento que esperamos se traduza na valorização da ação».
Você está realizando um vasto road show no exterior para ilustrar o novo plano industrial da Hera: quais são as reações dos investidores internacionais? Haverá novas entradas significativas no capital?
«O road show acaba de começar, já passou pelas praças de Milão e Londres, estamos a encontrar importantes investidores nas principais cidades europeias e depois vamos para os Estados Unidos e Canadá. O plano de negócios tem tido uma acolhida positiva por parte da comunidade financeira, porque confirma o nosso caminho de crescimento com metas consideradas credíveis e visíveis. Estamos atendendo tanto investidores já presentes na capital quanto investidores que poderão se tornar um no futuro. Entre os corretores que organizaram estes encontros existe o sentimento de que, depois de um 2018 que certamente não deu retornos positivos aos investidores, para o corrente ano há uma maior concentração em títulos considerados seguros, com resultados mais visíveis e determinadas remunerações. Assim, segundo estes especialistas, o stock da Hera tem as características mais procuradas nesta fase do mercado».
Na Bolsa de Valores, a Hera está recuperando nas primeiras semanas de 2018 o que perdeu em 2018 (-8,5%) mas, apesar de ser uma das ações mais confiáveis da Piazza Affari, ainda não conseguiu entrar no Ftse Mib: o que é falta entrar no clube das 40 maiores empresas da Piazza Affari? Volume de negociação, capitalização ou liquidez? E você tem um plano para acertar o alvo?
«O nosso objetivo, que também prosseguimos com o road show destes dias, é alargar o conhecimento do Grupo Hera junto da comunidade financeira. Desde a abertura do capital temos feito um grande esforço nesse sentido, atendendo a um número considerável de investidores todos os anos. Graças também aos resultados e à maior dimensão do Grupo, assistimos a um aumento progressivo da presença de investidores internacionais no capital social, bem como a um aumento do valor cambial da ação.
Planejamos continuar nesse caminho, continuando a nos posicionar entre os principais candidatos ao principal índice. Nesse ritmo, mais cedo ou mais tarde chegará a nossa vez, com benefícios óbvios para a liquidez da ação. De qualquer forma, desde o IPO no final de 2018, a ação conseguiu garantir aos nossos acionistas um retorno total do investimento de 212%, apesar de não fazer parte do índice principal».
A par do crescimento, o novo plano da Hera caracteriza-se pela inovação e sustentabilidade e em particular destaca-se a aposta do Grupo na economia circular: como se vai manifestar ao longo do plano e como pretende criar valor partilhado?
«O plano apresenta metas e projetos que o nosso Grupo pretende prosseguir de forma sustentável, criando valor para todos os stakeholders. A Hera foi a primeira na Itália a introduzir o relatório de valor compartilhado (CSV, da sigla em inglês Creating shared value) em 2017, aperfeiçoando assim a integração da sustentabilidade em seu core business e contribuindo para mudar a cultura corporativa. Tendo como pano de fundo a inspiração de Porter e Kramer, chegamos a uma definição de Csv condizente com a natureza do nosso negócio e identificamos três áreas: uso eficiente de recursos, uso inteligente de energia, inovação e contribuição para o desenvolvimento local. O valor compartilhado é criado quando as atividades de negócios que geram margens operacionais para a empresa também respondem aos drivers da Agenda Global, ou seja, aqueles "chamados à ação" para a mudança em direção ao crescimento sustentável, indicados por políticas globais, europeias e , nacionais e locais .
Em 2017, o valor partilhado representou cerca de 33% do EBITDA global do nosso Grupo, quota que deverá ascender aos 40% em 2022, considerando que 75% do crescimento a cinco anos previsto no plano se deve a projetos implementados no terreno para responder a estes apelos à ação».
