Se não agora, quando? Giovanni Tamburi, demiurgo de Tip, arquiteto do salão Made in Italy, não é do tipo que descansa sobre os louros. Pelo contrário. Ele está pronto para colocar sua longa experiência de mercado a serviço de uma possível agência para acelerar os tempos e as formas de fortalecer o capital das empresas italianas, o verdadeiro ponto fraco do capitalismo italiano, povoado por empresas muito pequenas e muito frágeis, dada a dependência do sistema bancário. “Por que não?” ele diz. “Na época, eu era membro da comissão de privatizações do Ministério do Orçamento e do conselho consultivo de privatizações de Milão. Não recuo se há o que fazer”. Ainda que certamente tenha muito o que fazer, dado o pacote acionário guardado nos cofres desta financeira que tem um bilhão generoso em ganhos de capital na bolsa, mas que certamente não é um sócio dormente, senão um motor em constante motion , especialmente no momento do grande reinício.
Quando tudo parece bom. Ou não?
“O governador Visco falou em crescimento de 5% no final do ano. De forma sigilosa, porém, já se fala em 6%. Parece um sonho, já que viemos de um longo período de incrementos de ponto zero”.
Tudo bem, talvez demais. A corrida de preços pode parar a máquina, dizem muitos especialistas…
“E deixe-os falar bobagens. Eles repetem esse refrão há anos. Pelo menos desde 2015, quando me alertaram contra a bolha. Tenho a sensação de que dar espaço a essas Cassandras não é um bom serviço para os poupadores”.
O sempre otimista Tamburi até o amargo fim.
“Até agora não me enganei sobre as qualidades de nossos empreendimentos. Hoje, então, podemos acrescentar vários novos e positivos macrofatores: capital vindo da Europa, quase 300 bilhões disponíveis para crescer, uma cifra que nunca imaginamos. A queda constante do custo da dívida pública que libera outros recursos. Por fim, o Pacto Fiscal foi parar no sótão e lá vai ficar se fizermos as coisas certas”.
E quais são as coisas certas?
“O verdadeiro elo fraco é a subcapitalização das empresas, que coloca nosso sistema em condições de inferioridade. Temos empresas muito pequenas, condicionadas por uma visão de curto prazo, sob a bandeira do individualismo”.
Podemos crescer e crescer este sistema?
Infelizmente não vejo muito sobre o assunto no momento. E é uma pena porque é o momento certo para o avanço. Estou convencido de que Mario Draghi, o grande arquiteto das privatizações, é capaz de desenvolver, como provavelmente já pensa, um pacote de estímulos fiscais capaz de atrair os indecisos. Depois, há um álibi formidável: Covid -19. Tive que fundir a empresa ou vender porque forçado pelo contágio".
Em suma, o que dificulta o processo de M&A é também uma espécie de bloqueio psicológico dos empreendedores que têm dificuldade em sair do papel de patrão ou jovem proprietário.
“Certamente é. Mas, acima de tudo, existe uma certa confiança desmedida, alimentada pelo clima criado pela pandemia. Alguns são levados a acreditar que as moratórias bancárias durarão sabe-se lá quanto tempo. E que, via Sace ou quem sabe por outro canal, a ajuda pública continue chegando. Mas o dinheiro vindo do céu cessará mais cedo ou mais tarde. Acho que mais cedo ou mais tarde."
Também porque a mentalidade está mudando. Até recentemente, estava na moda o IRI 2, ou seja, a intervenção pública sob a direcção da Cassa Depositi e Prestiti. Hoje…
Essa ideia, como a de um fundo soberano, foi parar no sótão. Felizmente.
Mas será que Draghi vai durar?
“Não pode durar. Ele é conveniente para todos, mesmo para aqueles que fingem discordar. Não me peça previsões sobre o Quirinale, porque não é minha função. Mas estou convencido de que, apoiado no acordo com Bruxelas, Draghi completará o que precisamos: a reforma do judiciário, a revisão da burocracia que sufoca as empresas e um pacote tributário que favoreça as recapitalizações, seja com concessões, incentivos aos dividendos e outras operações que, com custo modesto no curto prazo, podem aumentar consideravelmente as receitas tributárias ao longo do tempo".
Parece um livro dos sonhos.
"De jeito nenhum. Desde que todos colaborem, inclusive os bancos. Não se trata de obrigar os industriais a vender o barco. Mas convencê-los a colocar a liquidez, os 1.800 bilhões em circulação, dentro das empresas. Os bancos, de fornecedores de crédito muitas vezes condicionados às necessidades sociais, a diretores dessa revolução, em que a instituição financia apenas o capital de giro, não o patrimônio. É uma revolução possível, dadas as atuais condições dos mercados. Já em 2022 muitos nós voltarão para o poleiro”.
Ao custo de me repetir. Os sonhos acabam. E a inflação pode emperrar o motor.
“Mas vamos olhar para os números reais. Nossas empresas aumentam os pedidos em 20, 30, até 40%. O mercado interno também foi reiniciado. Claro que as matérias-primas estão aumentando, mas isso é uma garantia de equilíbrio, um fator de estabilização do crescimento”.
Mas a China está se segurando ou não?
“E fazem bem, porque assim evitam desequilíbrios financeiros insustentáveis. Além disso, Pequim agora pode contar com um mercado interno em rápido crescimento. Estamos diante de um novo tipo de globalização. A Covid ensinou às empresas que é preciso estar presente nas três áreas do mundo industrializado. Ai de concentrar tudo num único continente”.
A luta está ficando cada vez mais difícil, a cada nível. E o mais forte vence. Vejamos o caso de Stellantis. Graças aos fundos públicos disponibilizados pelo governo, o grupo decidiu abrir a primeira fábrica de eletricidade no Reino Unido, embora mais tarde vá construir uma gigafábrica em Termoli.
Eu acho que o nacionalismo econômico é um absurdo. Estou convencido de que sempre há algo a aprender com os outros para fazer as coisas melhor. Vejamos o caso da distribuição em grande escala, um recorde da França. Bem, a Conad assumiu a Auchan Italia. Nada é irreversível."
Vamos ver a qualidade da recuperação italiana. É homogêneo ou irregular?
“Alguns setores ainda sofrem. É o caso do turismo, inclusive aquele ligado à gastronomia e à hospitalidade. Quanto ao resto, a recuperação parece-me iniciada. Claro que no Ocidente pesa muito a saída do smart working ou a dificuldade de encontrar pessoal especializado. Nesse ritmo, as portas da imigração vão reabrir. De resto vejo muito bem o carro, a mecânica, a energia, as telecomunicações, Prysmian”.
Falando em Prysmian, você não se arrepende de ter vendido parte da participação?
“Vendi uma parte das ações do Club Deal, mas mantive uma participação na Tip. Vendi as ações depois de dez anos com uma margem muito boa. Mas é destino de quem administra o capital ter que vender para garantir a remuneração dos sócios. Posto isto, a Prysmian é uma joia que ultrapassou o limiar dos 8 mil milhões de capitalização”.
Com excelentes perspectivas de crescimento no mercado americano, além disso…
“Permita-me uma nota de mérito pessoal. Nosso papel no conselho de administração foi fundamental na época para apoiar a aquisição da General Cable, garantindo um salto de tamanho e mercado ao silenciar os analistas que temiam o aumento dos riscos”.
Tip não é um sócio inativo que se limita a pagar cupons, portanto.
“Não é nossa função. Nestes dias estamos trabalhando na decolagem da Oviesse, uma empresa na qual acredito fortemente, como demonstram as tentativas de imitar nossa plataforma. Hoje a Oviesse controla cerca de um quinto do mercado infantil com perspectivas de desenvolvimento”.
E o turismo?
“Ele está no meio do caminho. Reforçámos a frota aérea e criámos um hotel de cinco estrelas em Veneza, com investimentos na ordem dos 300 milhões. Nós estamos confiantes."
Uma área para focar.
“Gosto muito de mecânica e eletromecânica. A Itália está em uma mina de oportunidades entre metade do Piemonte, metade do Veneto e toda a Emilia”.
Qual é a notícia que você mais gosta?
“A Mira decola: mais de 160 empresas que já demonstraram que há espaço na Bolsa para pequenas empresas que pretendem crescer. Participamos de Digital Magics e outros investimentos. Mas, confesso, a dimensão da Tip hoje é demasiado importante para nos dispersar num mercado de alguns milhões de euros”.
E a sua notícia menos favorita?
“Eu não gosto de Spacs. Se um empresário olha para a Bolsa, não tem motivos para seguir com essa fórmula indireta. Afinal, mesmo em Wall Street, os desempenhos dos IPOs superaram os SPACs. E então…
Então?
“Gosto de quem põe a cara nisso”.
Como de fato ele sempre fez.
