Tirols e pagamentos. Um testemunho direto. Gerardo Coppola É com prazer que recebi a notícia do prêmio Nobel ao prof. João Tirol. Ele trabalha no prestigioso IDEI em Toulouse, uma cidade francesa muito agradável no sopé dos Pirinéus que visitei para uma conferência de alguns dias organizada por ele e pelo prof. Rochet em cartões de crédito e taxas de intercâmbio há mais de dez anos. Na época, eu era gerente do Banco da Itália com responsabilidades na área de pagamentos e tinha sido responsável pela organização da função de supervisão de sistemas de pagamento criada em 1999, nos termos do artigo 146 da Lei Bancária Consolidada.
Os modernos sistemas de pagamento para transações interbancárias ou para pagamentos a famílias e empresas são uma área de trabalho menos conhecida da atividade científica de Tirole, mas não menos interessante pelas implicações que dela decorrem. O seu trabalho tem explorado questões essenciais para o funcionamento destes sistemas: a formação de preços, as questões inerentes à tendência natural para a formação de monopólios, ou porque é importante que em alguns casos os bancos centrais gerenciem infraestruturas como a Target ou promovam áreas óptimas como a Sepa. Também estamos dispostos a aceitar inconsistências nas regras de governança desses sistemas se eles, especialmente plataformas de pagamento por atacado, forem funcionais para a transmissão de insumos de política monetária ou para pagamentos rápidos e eficientes, como pagamentos eletrônicos ou para a difusão de circuitos de liquidação em todo o mundo como no caso de cartões de débito e crédito ou dinheiro eletrônico.
A complexidade desses sistemas é comparável às indústrias de telecomunicações ou de rede como a Internet com peculiaridades como impor regras ad hoc para conter seu enorme poder de violar a privacidade, criar um monopólio ou explorar o domínio que podem adquirir na vida social e política de uma aldeia. Nesta área, Tirole teve na minha opinião três méritos fundamentais. Partindo da comissão interbancária dos cartões de pagamento, demonstrou que estes circuitos são verdadeiras indústrias de rede e como tal estabelecem preços comuns precisamente para atingir equilíbrios que visam maximizar o bem-estar social. E, portanto, os interesses de Tirole em pagamentos são totalmente compatíveis com seus estudos mais gerais sobre a economia da concorrência. Dois pontos importantes decorrem disso. Os sistemas de pagamentos são a espinha dorsal do desenvolvimento da economia digital, relevantes não só para efeitos antitruste, mas também para a contenção de riscos sistémicos e para a estabilidade financeira, especialmente no que diz respeito às infraestruturas.
Nesse sentido, o novo Prêmio Nobel é quem demonstrou por que os bancos centrais devem administrar e controlar os sistemas de pagamentos, desenvolvendo políticas ad hoc para melhorar sua eficiência e estabilidade. Contribuições significativas emergem dos estudos acadêmicos de Tirole, com claro distanciamento das visões neoclássicas otimistas sobre o funcionamento sólido dos mercados financeiros e seu progresso ininterrupto em direção ao bem comum. Assim como os estudos sobre o financiamento do jogo, a economia industrial ou a economia digital ou de serviços, como conta Tirole, dá espaço para pesquisas, novos investimentos e, em última instância, para a geração de empregos, o caminho mais difícil de trilhar para a Itália e a Europa.
Para o nosso país, resta aprender a lição do Tirol em termos de maior competição no campo de pagamentos e resistência do setor bancário e financeiro nacional. Prova disso são os ainda elevados comissionamentos de serviços, as incertezas tecnológicas que caracterizam as políticas de investimento e, sobretudo, as perspetivas condicionadas pela vontade de defender peculiaridades e instrumentos de pagamento tornados obsoletos pela transição para a SEPA, como, por exemplo, os correios boletos de pagamento e boletos bancários.
