Depois de subir 2,9% em 2013, no primeiro trimestre de 2014, o PIB da Tailândia caiu 0,4%, ainda influenciado pela queda do setor industrial (-2,8%) que foi acompanhada pela desaceleração do setor de serviços (+1,9% vs 4,2% no trimestre anterior). Do lado da demanda, a difícil conjuntura política interna limitou a despesa pública, pesando negativamente na confiança dos consumidores e investidores, provocando uma contração tanto do consumo privado (-3%) como do investimento (-9,8%). A contribuição do canal estrangeiro foi contida pela fraqueza da demanda externa. Apesar disso, no segundo trimestre, o crescimento deu alguns sinais de estabilização: produção industrial e
as importações parecem ter chegado ao fundo do poço e as exportações têm registado uma ligeira melhoria. Inflação, que subiu para 2,3% em junho devido ao aumento dos preços de alimentos e energia, deve limitar a alta na segunda metade do ano graças à esperada estabilidade dos preços domésticos do petróleo e ao congelamento temporário dos preços de alguns bens de consumoespecialmente comida.
De acordo com o que foi publicado pelo Centro de Estudos Intesa Sanpaolo, espera-se que o Banco Central deixe a taxa básica inalterada em 2% este ano após o corte de 25 pb em março e prossiga com os primeiros aumentos em meados de 2015, quando o crescimento econômico estiver consolidado.
No golpe anterior de 2006, o impacto dos protestos políticos que paralisaram o país foi temporário, com a retomada do crescimento do consumo e dos investimentos, bem como dos fluxos turísticos, nos trimestres seguintes. A normalização da conjuntura política deverá, assim, favorecer o regresso da tendência de crescimento a território positivo na segunda metade do ano. Previsão é de crescimento anual entre 1,6% e 2,9% em 2014 e entre 3,8% e 4,5% em 2013. Mas, apesar da recuperação da confiança do consumidor, o elevado nível de endividamento das famílias impedirá uma aceleração acentuada do consumo, enquanto na frente do investimento, por um lado favorecido por taxas de juro baixas, o abrandamento do crédito e as dificuldades na aprovação e implementação de planos de investimento limitarão uma recuperação total.
Os indicadores de vulnerabilidade externa são bons e os investimentos diretos mantiveram-se também no primeiro trimestre de 2014, apesar da difícil conjuntura política, testemunhando a confiança dos investidores estrangeiros no potencial econômico de médio e longo prazo do país. A agência Fitch elevou o rating em um degrau em março de 2013 para BBB+, alinhando-o com as outras duas grandes agências. Os três, então, deixaram a avaliação da economia local inalterada, com perspectiva estável, mesmo após o golpe. No entanto a cobertura de empréstimos externos também depende fortemente de empréstimos de curto prazo e, em menor grau, investimento de carteira. Em um contexto político ainda frágil, reviravolta na política monetária dos EUA pode expor o câmbio a nova volatilidade ao longo do ano.
