A Delfin, holding financeira da família Del Vecchio, poderá ir mais longe 10% dos generais e atingir, se desejado, até 20%. Foi autorizado na sexta-feira passada pelo IVASS, a Autoridade que supervisiona as seguradoras em estreita ligação com o Banco da Itália. É uma notícia, antecipada esta manhã pelo “la Repubblica”, que pode inflamar o verão das grandes finanças e reabrir os jogos não só em Generali mas em Mediobanca, onde se espera uma acalorada assembléia em outubro para a renovação da alta direção, ainda que o CEO da Delfin, Francesco Milleri, a tenha reduzido a um fato puramente técnico, por compliance.
Generali, testes de escalada: Delfin pode subir até 20%, sinal verde de Ivass para Milleri
Basicamente, o movimento do Delfim, liderado por Francesco Milleri, o ex-braço direito e "herdeiro" designado pelo falecido Leonardo Del Vecchio para administrar seu império (EssilorLuxottica mais as participações de 9,9% na Generali e 19,8% no Mediobanca), pode no entanto abalar as estruturas de propriedade da o Leone e do banco Piazzetta Cuccia reabrindo os jogos mais intrigantes do capitalismo financeiro italiano.
Em Generali, a situação parecia extraordinariamente calma após a vitória inequívoca de abril de 2022 pelo diretor-gerente Philippe Donnet que, com o apoio do Mediobanca (primeiro acionista da empresa com 13,10%), eliminou a lista de adversários de Caltagirone que, com o apoio de Del Vecchio e Benetton, se propôs defenestrar a liderança de Leone. Mas Donnet teve e ainda tem os favores do mercado ao seu lado e, na aguardada assembléia em Trieste na primavera passada, sua lista acumulou mais de 40% contra 30% de Caltagirone e parceiros. estava lá vitória de mercado e Delfin, que especifica que não tem nenhuma estratégia particular para Leo, terá que levar isso em consideração ainda hoje. Sem esquecer que aumentar a participação para além de 10% e talvez até 20% na Generali custa muito e exige uma importante reserva de capital mesmo para investidores líquidos como a família Del Vecchio e Caltagirone.
A aquisição da Generali: Milleri terá que lidar com os altos custos
É provável pensar que, com esta jogada na Generali, Milleri - cujas capacidades ainda não foram totalmente exploradas pelo mundo das finanças - quis conquistar o campo liderança da família Del Vecchio e demonstrar que não será um administrador silencioso do grande império deixado por Leonardo. Mas os custos de crescimento de investir na Generali não são triviais e a Delfin pensará duas vezes antes de subir mais de 10% na Leo.
O jogo no Mediobanca também reabre
Seja como for, a passagem de Milleri para a Generali tem outro efeito e afeta de perto o Mediobanca, que sempre foi o primeiro e verdadeiro objetivo de Leonardo Del Vecchio, convencido da necessidade de substituir o CEO Alberto Nagel para tornar o banco mais dinâmico empresário milanês. Porém, assim como Donnet na Generali, Nagel no Mediobanca também conta com os favores do mercado pelos excelentes resultados e bons dividendos garantidos. Reverter o equilíbrio da Piazzetta Cuccia, além das restrições regulatórias que impedem a Delfin de subir mais de 20%, a menos que se torne um banco, não é brincadeira de criança. Mas tudo pode acontecer e o verão das finanças italianas promete faíscas em vista da reunião de outubro do Mediobanca que será o verdadeiro teste da verdade.
