Não dê ouvidos a Pinóquio Powell. Ele conta uma mentira que serve para assustar os muitos Candlelights que, não só nos Estados Unidos, confundiram a Bolsa de Valores com a Toyland e se iludem de que, graças ao apoio do Estado, ainda é possível sobreviver sem muito esforço. Outra vez Gianni Tamburi, fundador, presidente e CEO da Tip e sábio administrador do quarto capitalismo da nossa casa, vai contra a maré. Aguardando para retomar o passeio pelos nossos negócios domésticos que, se as contas do gás o permitirem, se confirmam os mais dinâmicos e capazes de interceptar o desejo de recuperação pós-Covid. “Finalmente – diz – muitos o compreenderam. Há um ano só existia eu”. Mas nem ele tem a chave para entender a política dos dias de hoje, "dominados por uma assustadora deriva soberana", a verdadeira incógnita de um outono que, lendo as manchetes, promete apenas sangue e lágrimas. Talvez muitos. Aqui estão suas reflexões nesta entrevista com FIRSTonline,
Doutor Tamburi, o mundo está tão ruim assim na véspera do outono? O que mudou nos últimos meses?
“Eu diria que o presidente do Fed, Jerome Powell, está dramatizando a situação.”
Tese singular. Por que o Fed aumentaria as taxas sem uma necessidade imediata?
“O que Powell está dizendo está totalmente errado. O remédio dos juros nos dias de hoje não serve para desacelerar a economia dada a demanda assustadora que circula nos mercados”
Então o Fed está errado.
"Não é certo. Mas conte uma mentira para alcançar o resultado desejado”.
Que?
“O verdadeiro objetivo é matar os chamados Robin Hooders, ou seja, aqueles milhões de americanos que improvisaram especuladores depois de terem arrecadado apoio público durante a pandemia que costumavam jogar na bolsa. É a ponta do iceberg de um fenômeno que preocupa milhões de pessoas que estão convencidas de que é possível viver sem trabalhar ou quase. O Fed está pintando um quadro trágico, com o objetivo psicológico de assustar o público e acabar com qualquer euforia perigosa. Uma estratégia que pode funcionar. Pelo menos para aqueles que param para ler as manchetes dos jornais ou as notícias sem ir mais longe”.
Posto assim, parece um jogo perigoso. Talvez muito arriscado para uma economia que passa por mais de um estresse: Covid, a guerra na Ucrânia, o fim da globalização e assim por diante.
“Vamos tentar olhar para a economia real. O dado dominante é que a situação econômica é dominada por uma demanda assustadora e difícil de satisfazer. Todas as minhas empresas, aquelas que pertencem aos investimentos da Tip, estão indo muito bem. Eles terão muita sorte, talvez. Mas o fato comum é que eles não conseguem atender a demanda”.
Depois de Covid, provavelmente. Foi a doença que explodiu as cadeias produtivas, começando pelos componentes, e explodiu as cadeias logísticas. Ou não?
"Real. Mas esses fenômenos estão voltando. O aspecto novo e verdadeiramente disruptivo é que nos deparamos com uma demanda impetuosa. Digamos assim: a Covid nos fez ver a morte de frente. E assim, como acontece depois das guerras, agora todos queremos comprar, consumir, investir. O mercado é dominado pelo fato de que todos consumiremos mais e economizaremos menos. Isso está criando todo tipo de demanda: exaustores, bombas, cabos, vejo em todos os lugares querer comprar. Em suma, o cavalo quer beber - A imagem que emerge das empresas da nossa rede, que é um espelho bastante fiel do fabrico, confirma a existência desta procura excepcional. Há empresas que têm pelo menos o dobro de pedidos em relação a um ano atrás. Não estou falando de 30 ou 40%, mas de 100 ou mais. Um fenômeno dessas proporções não pode ser contido movendo a alavanca da taxa de juros. O que a Prysmian ou a Interpump se importam se as taxas estiverem em 2 ou 4?”
Talvez não em Prysmian. Mas para os outros?
“O verdadeiro problema é conseguir produzir. Claro, Powell teme que a pressão de demanda de longo prazo possa criar inflação. Mas, para mim, ele teme acima de tudo que os mercados retomem a corrida pelo maior, ressuscitando o financiamento fácil que tanto problema causou. É por isso que ele dramatiza a situação."
Mas olhando para o golpe de gás, a situação é realmente dramática.
“A especulação tomou conta. Há empresas que sofrem muito porque não conseguem recuperar os custos. E eles devem ser ajudados a superar a situação dramática. Mas há outra emergência não menos grave: nos próximos anos, o custo do trabalho será a componente estrutural mais importante para as empresas”.
Um mês a mais de salário, a redução da carga tributária. Fala-se muito sobre isso durante a campanha eleitoral. Algo será feito após a votação?
“Não sei, mas acho que não devemos confiar muito em receitas políticas. Limito-me a dizer que, não só em Itália, estão a surgir formas mais simples de viver graças a apoios públicos de vários tipos. Não vou entrar no mérito da renda básica ou de outros apoios, mas acredito ser fundamental restabelecer um forte fosso entre a renda básica, aquela que garante a sobrevivência, e o salário. Caso contrário, as pessoas ficarão em casa. Digo às minhas empresas: aumentem os salários, independentemente da tagarelice política. Agarre-se às pessoas, não arrisque perder um bom funcionário por mais 200 euros por mês, com o risco de ter de ir à procura de substitutos que talvez não encontre. Você tem boas empresas, ganha de 10 a 15 a mais, tem boas perspectivas. Dê uma parte para o funcionário: será um bom investimento”.
Sobre política. O brinquedo corre o risco de quebrar após a votação de 25 de setembro?
“Sei pouco de política. Ou pelo menos há muitas coisas que não entendo. É fato, porém, que a comunidade financeira internacional está muito alarmada com o fato de que essa direita, e não a direita, pode tomar conta de um país como o nosso graças a promessas eleitorais rebuscadas. Se, uma vez eleitos, fizessem pelo menos uma pequena parte do que prometeram, poderiam levar o orçamento do Estado à ruína”.
Por que, na sua opinião, apesar dos bons resultados alcançados nos 18 meses de governo Draghi, não é possível fazer prevalecer o bom senso nos programas e atitudes políticas?
“É uma pergunta que faço a vocês, jornalistas. Olho para a minha empresa, para a minha família e, no final das contas, estou livre dos constrangimentos da política. Mas nas reuniões que participo, não deixo de dizer aos meus interlocutores que eles estão errados em nos entregar a um direito que é um desastre. No entanto, muitas pessoas votam dessa maneira fingindo acreditar em mentiras malucas com as quais Berlusconi conseguiu atrair sob esta inexistente Forza Italia nomes que eu nunca teria suspeitado ".
É populismo, querida.
“Estamos em uma assustadora deriva populista global. Basta pensar em Boris Johnson ou na polêmica na França em voos privados. Felizmente eu opero dentro de uma dimensão financeira racional. Mas vejo com preocupação esta vontade de assustar, de surpreender, de emocionar mais do que de estimular. raciocínios. Os jornais colocaram o deles nisso. Se eu disser três coisas positivas e duas negativas, o título recairá sobre as últimas. O prazer de assustar- E então, convenhamos, a incompetência prevalece. Voltemos a Powell; é só lançar um título, então a maioria para por aí, sem ler. E assim o presidente do Fed também nos engana. As pessoas leem uma manchete de Powell e acreditam, estão brincando conosco. Felizmente, essa é apenas a minha opinião. Mas está tudo bem."
Diante dessas premissas, que estratégia você recomenda na véspera de um ano quente, certamente nada fácil?
“É hora de começar a investir, pois os preços acessíveis aparecem. Existem boas empresas que resistiram a situações econômicas muito difíceis e saíram delas em grande estilo. Empresas que, se o mundo não entrar em colapso, continuarão produzindo aquelas dez a vinte coisas que sempre venderão. Esse é o raciocínio que me tornou um excelente cliente, aquele que quase nunca erra. Vale a pena olhar para a economia real. Entre outras coisas, acabamos de voltar do desastre dos títulos, mas tem sido tão ruim por décadas”.
E o caso de olhar para os bancos?
"Eu diria que não. A próxima crise, ou seja, a provável recessão, pesará fortemente sobre os bancos. E os Estados, depois da ajuda prestada durante a pandemia, serão bem menos generosos. Melhor manufatura e serviços”.
Mas faz sentido avançar às vésperas de uma possível recessão?
“E quanto tempo pode durar a recessão? Talvez 7, talvez 8 meses. Então o motor da economia vai reiniciar, provavelmente da Ásia”.
A propósito: melhor América, Europa ou talvez apenas Ásia?
“Existem bons negócios em todos os lugares. Mas eu falaria de empresas e não de mercados. Um exemplo: a Interpump tem hoje trinta subsidiárias nos Estados Unidos. Você pensa em investir em Sant'Ilario e se encontra no coração dos EUA”.
Uma última pergunta sobre bolsas de valores. O sistema, não apenas na Itália, não está em boa saúde: há mais fechamentos de cotações móveis. Por que?
“Nos últimos anos, as Bolsas de Valores têm sido sobrecarregadas com muitos constrangimentos que condicionam a atividade. Estou pensando em cotas femininas, mas não só. E isso tem favorecido a expansão do private equity: em vez de me cobrar vários encargos, eu vendo tudo para um particular que se financia a custo quase zero, cobra cifras absurdas, pode pagar às empresas mais do que o mercado de ações as precifica. O excesso de regulamentação acabou sendo um erro”.
Desta forma reduz-se a oferta ao mundo dos aforradores.
"Infelizmente, é assim. A tendência de criar um fundo, colocando um imóvel e alguns títulos ilíquidos nele, se consolidou. Então, em alguns anos, você verá. Alguém vai ganhar, muitos, gananciosos pela possibilidade de investir com alavancagem, não”.
E há outro limite: um menor apelo da Bolsa dificulta o processo de fusões e aquisições necessário para ter empresas maiores e mais sólidas. Não é assim?
“Mas não, isso só é verdade em teoria. A realidade é que nossas empresas, tal como são, provaram ser muito boas em lidar com as emergências dos últimos anos. Nosso capitalismo, uma mistura de cultura familiar e grande capacidade gerencial, resistiu melhor às emergências do que outros. E ele parece estar bem de saúde."
E Tamburi nos cumprimenta: as (curtas) férias acabaram. O passeio recomeça em busca de novas joias para agregar à sala de estar do nosso capitalismo caipira e muitas vezes surpreendente, prova de política e taxas.
