A Diretiva Européia Solvência II, para a revisão da regulamentação prudencial das seguradoras, cabe a nós. As disposições estarão oficialmente operacionais a partir de 2016º de janeiro de XNUMX. No entanto, nem tudo está claro ainda; a espinhosa questão dos títulos públicos ainda causa discussão.
Era 2003, passaram-se mais de 10 anos, portanto, desde que a Comissão Europeia começou a dar os primeiros passos para definir as regras que as seguradoras devem cumprir para calcular o buffer de recursos de capital necessários como garantia para o desenvolvimento de seus negócios. Após anos de trabalho, em 2009, o Parlamento Europeu aprovou os princípios gerais da Diretiva Solvência II, deixando para uma fase posterior a definição das medidas de implementação, ou seja, a definição dos critérios detalhados necessários à implementação dos princípios gerais.
Foi precisamente na definição destas regras de aplicação que a batalha entre reguladores e seguradoras levou a uma sucessão de discussões e adiamentos com o objetivo de encontrar as “medidas certas” a aplicar (relembre-se que originalmente o sistema prudencial para o mundo dos seguros deveria ter sido lançado em 2013). Tudo foi acentuado por uma crise financeira em curso que contribuiu para tornar o cenário difícil.
Em 2010 o risco de incumprimento do Grécia abalou os mercados financeiros e também não deixou Solvência II indiferente. Foi justamente a crise grega, aliás, que fez acender uma lâmpada método de avaliação de qualificações do governo, que sempre foram considerados isentos de risco. A data a questão de como esses títulos devem ser avaliados para fins prudenciais ainda permanece sem solução.
Salvatore Rossi, presidente do IVASS e gerente geral do Banco da Itália, em entrevista concedida na semana passada a um conhecido jornal nacional, disse estar confiante na solidez e capitalização das seguradoras italianas, embora reconheça que muito dependerá das diretrizes que a 'Eiopa (Autoridade Europeia dos Seguros e Pensões Complementares de Reforma) deverá lançar sobre as avaliações das obrigações do Estado: "Vamos ver o que vai acontecer com o Solvência II em 2016, até porque na Eiopa ainda está em discussão, nomeadamente sobre a avaliação do risco dos títulos públicos nos chamados modelos internos".
Sobre sua posição, ele diz: “Sempre tivemos uma posição muito cautelosa e motivada analiticamente. Certamente não é nossa intenção ser o defensor oficial da política fiscal italiana, que não precisa disso. Colocamos uma questão de princípio, de técnica: é enganoso, e produz instabilidade, embarcar num quadro de regras gerais a enorme volatilidade que só se viu em dois anos. Até porque a volatilidade dependia substancialmente de um fator exógeno que pertence à esfera geopolítica” continua “Os mercados especulavam claramente sobre a desintegração do euro. O que for preciso do presidente Draghi foi o suficiente para acabar com essas especulações. Seria errado introduzir essas oscilações em um sistema de regras”.
O que vai acontecer vamos entender em dias, é certo queSeguradoras italianas detêm cerca de 250 bilhões de títulos do governo em suas carteiras. Caso as diretrizes europeias exijam que esses títulos sejam avaliados de acordo com seu risco, o impacto para o mercado italiano certamente não seria indiferente. Não se pode descartar a necessidade de significativo reforço de capital.
